Prediksi: VIX +2.98%, EIDO -3.20%. Sepertinya JCI masih akan melemah hari ini dan semoga level 3735 bisa bertahan karena merupakan level teknikal yang cukup penting (200-day SMA)
CDS +5.49% level 230.17 bps, Dow Fut -1 poin, NKI Fut -90 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -1.14%, HSI -1.88%, ASX -1.73%, KLCI -0.16%, FSSTI -0.74%. Dow Jones kemarin ditutup di level 11770.73, -134.86 poin atau -1.13% setelah technical traders dan computer trading menjual setelah S&P500 turun dibawah level critical 1225. Data ekonomi US sebetulnya positif, dengan melaporkan unemployment claims turun 5k ke 388k jobs yang artinya companies mulai hiring. Namun sentimen negatif kembali datang dari Eropa, setelah bond yield dari Spain dan France naik mengikuti Italy. Sektor material dan energy memimpin koreksi kemarin setelah harga minyak dan tembaga anjlok. VIX +2.98%, EIDO -3.20%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3792.25, -21.83 poin atau -0.57%, dengan volume 3.7 bn dan value Rp5.1 tr (termasuk crossing GEMS sebesar Rp2.7tr). Foreign mencatat net sell Rp2.4tr. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh AMFG 6450 (10.2%), BIPI 105 (9.3%), GEMS 2725 (9%), INAF 124 (6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh SRAJ 510 (-9%), APIC 215 (-4.4%), TURI 620 (-3%), INTA 620 (-3%). Hanya 2 dari 10 sektor yang menguat kemarin yaitu sektor agri +0.87% (UNSP, LSIP), basic indu +0.07% sementara 8 sektor yang melemah dpimpin oleh misc indu -2.2% US: Dow Jones kemarin ditutup di level 11770.73, -134.86 poin atau -1.13% setelah technical traders dan computer trading menjual setelah S&P500 turun dibawah level critical 1225. Data ekonomi US sebetulnya positif, dengan melaporkan unemployment claims turun 5k ke 388k jobs yang artinya companies mulai hiring. Namun sentimen negatif kembali datang dari Eropa, setelah bond yield dari Spain dan France naik mengikuti Italy. Sektor material dan energy memimpin koreksi kemarin setelah harga minyak dan tembaga anjlok. Fed berusaha untuk menenangkan pasar dengan mengatakan bahwa masalah Eropa tidak akan sampai menular ke US. Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Dec) turun $3.77 ke $98.82 atau 4% setelah traders melakukan aksi profit taking setelah harganya menyentuh $102 kemarin atau level tertinggi dalam 5 bulan.
Trades of the Day...
Fundamentally:
CIMB mempertahankan rating sektor semen pada NEUTRAL dengan top picks kami pada SMCB dan INTP dengan target harga Rp2500 dan Rp19500. SMCB merupakan satu-satunya emiten semen yang mencatat kenaikan margin dan laba. Sementara INTP memiliki profitabilitas yang tinggi meskipun harga sahamnya telah price in. INTP & SMGR telah menambah kapasitas pabrik mereka hingga 15MT per tahun sampai dengan 2017. Hal ini akan membantu meningkatkan ROE yang saat ini dalam tekanan margin dan underleverage. Kami memprediksi average kapasitas sebesar 88% pada 2013 dengan sales volume CAGR of 8%. Harga minyak yang rendah dan melemahnya Rupiah membantu emiten semen untuk menahan ASP.
Technically:
Ciputra Development (CTRA IJ; IDR 530; Sell on strength) - Kecuali MACD, indikator lain turun Ciputra Surya (CTRS IJ; IDR 860; Sell on strength) - Kurangnya faktor pemicu perubah trend Ciputra Property (CTRP IJ; IDR 460; Hold) - Posisi kritikal IDR 440
Disclaimer: This update is issued and distributed by PT CIMB Securities Indonesia ("CSI") to CSI's clients only and in a strictly confidential manner. No part of this report may be reproduced or distributed in any manner without the written permission of CIMB and its affiliates. CIMB and its affiliates specifically prohibits the redistribution of this report, electronically or otherwise, and accepts no liability whatsoever for the actions of third parties in this respect. This email may contain privileged and/or confidential information. If you are not the named recipient or addressee, you are hereby notified that any use, review, disclosure or copying of the contents herein is strictly prohibited. If you have received this email by mistake, please notify the sender immediately with an email reply and discard/destroy all its contents. This email is for informational purposes and should not be construed as a solicitation or offer to buy or sell securities or related financial instruments.
Prediksi: Sepertinya JCI akan bergerak melemah hari ini setelah VIX +0.40%, EIDO -1.02% dan Rupiah melemah pagi ini CDS -4.08% level 214.21 bps, Dow Fut +64 poin, NKI Fut +40 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +0.56%, HSI -0.24%, ASX +0.48%, KLCI +0.17%, FSSTI -0.60%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12019.42, -0.61 poin atau -0.01% dengan kenaikan 7% selama seminggu kemarin atau terbaik dalam 3 tahun. US unemployment rate turun ke 8.6% dari 9% sementara Non-farm payrolls naik 120k jobs bulan lalu. ECB siap memberi pinjaman $270bn. Analyst memberi warning terhadap profit taking setelah kenaikan mingguan yang cukup besar. VIX +0.40%, EIDO -1.02%
What's Relevant... Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3779.83, -1.26 poin atau -0.03%, dengan volume 2.9 bn dan value Rp2.4 tr. Foreign mencatat net balance. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh DKFT 1510 (25%), MYOH 660 (24%), RAJA 520 (23%), LPCK 1820 (9%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh IDKM 2875 (-6.5%), KKGI 6000 (-5.5%), MBSS 1040 (-5.4%), MRAT 540 (-5.2%). 4 dari 10 sektor berhasil menguat kemarin dipimpin oleh sektor property +1.3% (LPCK, BKSL), basic indu +0.78%, sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh infra -0.63%, agri -0.57%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12019.42, -0.61 poin atau -0.01% dengan kenaikan 7% selama seminggu kemarin atau terbaik dalam 3 tahun. US unemployment rate turun ke 8.6% dari 9% sementara Non-farm payrolls naik 120k jobs bulan lalu. Bloomberg melaporkan bahwa ECB siap memberi pinjaman $270bn. Analyst memberi warning terhadap profit taking setelah kenaikan mingguan yang cukup besar. Saham RIMM turun 9.7% setelah mereka mempertimbangkan untuk write down value dari PlayBook tablet.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Dec) naik $0.76 ke $100.96 karena berita ekonomi US yang positif dan ketegangan di Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Telekomunikasi Indonesia (TLKM) pada NEUTRAL dengan target harga Rp7800 berdasarkan metode DCF. Setelah bertemu dengan manajemen Telkomsel pada acara SingTel’s analysts’ day, kami lebih optimis Telkomsel bisa menghadapi kompetisi. Namun demikian, Telkomsel tidak akan mampu mencapai target pertumbuhan pendapatan 6-7% karena pelarangan sms premium. Telkomsel cukup aktif untuk menyamai tawaran dari pesaingnya, mereka juga memiliki jaringan distribusi yang lebih baik dengan regional dealers.
CIMB mempertahankan rating Indomobil Sukses (IMAS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp14900 berdasarkan 15% discount to ASII PER. Pertumbuhan penjualan Nissan mampu double dalam 2 tahun kedepan. Namun banjir Thailand dan margin yang rendah membuat kami memangkas FY11-12 earnings sebesar 5-13%. Bisnis lain IMAS seperti autopart, alat berat dan financing tumbuh cukup pesat, 34-200% yoy pada 9M11. Pertumbuhan IMAS 3yr CAGR masih 55%, vs ASII 15%. IMAS juga berminat untuk memproduksi batubara hingga 3MT tahun depan dengan $20-30mn untuk capex
Prediksi: Trend penurunan mengalami perbaikan 14% ke posisi -5 dari Standard Error Channel periode 21. Garis linear regresi volume bergerak turun. Di lain pihak, Chaikin diprediksi bergerak berlawanan dengan Money Flow. Chaikin mengarah turun 13% ke 0.21. Money Flow menguat 12% ke 53.3. Perlawanan terhadap tekanan turun indeks, seharusnya terjadi. MACD dalam keadaan stagnant mengarah naik marginal. Resistance 1: 3775, resistance 2: 3800
VIX 28.13 (1.04%), CDS 209.96 (1.13%), EIDO 29.32 (-1.17%). Pelaku pasar juga akan menyoroti pertemuan yang berlangsung Kamis dan Jumat mendatang. Perancis dan Jerman diharapkan mendorong perubahan aturan Uni Eropa sehingga bisa memberikan penalti kepada negara yang melebihi target defisit. Diharapkan dengan adanya langkah yang sedemikian ruap, akan timbul kepercayaan pasar (Sumber: Detik Finance)
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3752.67, -28.11 poin atau -0.74%, dengan volume 2.7 bn dan value Rp3.4 tr (termasuk crossing ABMM senilai Rp614bn). Foreign mencatat net buy Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh GZCO 270 (3.8%), MBSS 1010 (2%), JSMR 3875 (1.9%), BMTR 1040 (1.9%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh RAJA 540 (-16.9%), POLY 490 (-5.7%), CPIN 2325 (-5.1%), AISA 560 (-5%). Hanya 1 dari 10 sektor yang masih bertahan positif kemarin yaitu sektor infra +0.33% (JSMR, TLKM), sementara 9 sektor yang melemah dipimpin oleh CG -1.5% US: Dow Jones ditutup menguat 52.3 point atau kenaikan 0.43% ke posisi 12150.13 pada perdagangan 7/12/2011. Optimisme terjadi setelah para pemimpin Eropa akan mendiskusikan mekanisme untuk menambah dana penyelamatan dalam pertemuan mendatang. Optimisme terhadap Eropa juga terlihat dari penurunan tajam imbal hasil surat utang Italia dan Spanyol. Saham AMR Corp, induk Amerika Airlines melonjak 67% ke 70 sen setelah menunjuk Beverly Goulet, sebagai chief restructuring officer untuk menangani kebangkrutan (Sumber: Detik Finance) Oil: Brent oil untuk January menguat $1 atau 0.9% ke posisi $ 110.81/barrel di the London-based ICE Futures Europe exchange (Sumber: Bloomberg)
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan posisi Netral untuk sektor semen. Baik Indocement (INTP) dan Holcim (SMCB) seharusnya akan tetap outperform sector sales volume growth dengan perkiraan 8%, merujuk pada kapasitas. Holcim (SMCB, TP IDR 2500) adalah top pick CIMB karena harga yang menarik dan rendahnya exposure terhadap kenaikan harga energy
Prediksi: Di periode 22, trend penurunan mengalami perbaikan 22% ke posisi 3.9 dari Standard Error Channel. Garis linear regresi volume bergerak turun, Menariknya, Chaikin dan Money diprediksi naik marginal 4% dan 3% ke posisi 0.28 dan 58.2. Data yang sedemikian rupa, membuka adanya peluang indeks melirik teritory positif. Perhatikan pula MACD yang mengarah naik. Resistance I: 3817, resistance II: 3849
VIX 28.67 (1.92%), CDS 207.66 (-1.09%), EIDO 29.48 (0.55%). Pelaku pasar terlihat menanti negara-negara Eropa yang diharpakan melakukan voting Jumat besok. Hal ini terlihat dari komentar Ben Willis, Direktur Sunrise Securities serpti dikutip Reuters, Kamis (8/12/2011): ‘Kita menahan posisi menungu untuk melihat jika mereka dapat secara nyata melihat Uni Eropa datang dengan sesuatu. Semua yang kita cari adalah perkembangan,kami tidak melihat sesuatu yang sempurna, tapi solusi yang meyeluruh’ (Sumber: Detik Finance)
What's Relevant...
Indonesia: Pada perdagangan tanggal 7 Desember 2011, indeks ditutup menguat 1.08% atau 40.6 point ke 3793.2 dengan melibatkan 4.3 miliar lembar saham dengan value sebesar IDR 5.1 Triliun. Asing posisi beli IDR 31 M (AMRT @ 4500- IDR 1.54 Tr (Foreign vs Domestic). Saham-saham yang menguat dalam IDR dipimpin oleh SQBI 127500 (8.05%), ASII 72950 (1.81%), INTP 15800 (3.27%), GGRM 63300 (0.72%) dan ITMG 39200 (1.16%). Saham-saham yang melemah dalam IDR dipimpin oleh TOTO 52000 (-13.33%), TBMS 5850 (-7.14%), MYOR 13200 (-2.22%), ASDM 475 (-19.49) dan INVS 5350 (-1.83%). Sepuluh sektor, menguat semuanya: trade (2.14%), Basic industry (1.72%), misc industry (1.64%), finance (1.24%) dan construction (1.16%) US: Pada perdagangan tanggal 7/12/2011 Dow Jones ditutup menguat 0.38% atau kenaikan 46.24 point ke posisi 12 196.37. Negara kawasan Eropa diharapkan akan melakukan voting pada Jumat besok untuk mencapai kesepakatan tentang usulan Jerman dan Perancis untuk memperketat kontrol fiskal bagi anggotanya. Perlu dicatat pula, saham sektor finansial lah yang mencatat kinerja terbaik, dengan saham JP Morgan Chase & Co naik 2.3% menjadi US$ 34 (Sumber: Detik Finance) Emas: Emas untuk pengiriman segera turun sebesar 0.3% ke $1736.97? an ounce dan diperdagangnkan pada $ 1738.28 pada pukul 8:32 a.m. waktu Singapur (Sumber: Bloomberg)
Trades of the Day...
Technically: Surya Citra Media (SCMA IJ; IDR 7950; Buy on weakness) – SEC dan MACD masih bullish Media Nusantara Citra (MNCN IJ; IDR 1400; Sell on strength) – Prediksi kenaikan marginal Indosiar Karya Media (IDKM IJ; IDR 2850; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh
Prediksi: VIX +6.70%, EIDO -2.58% cukup mengkhawatirkan. JCI sepertinya bisa melemah hingga dibawah 3750 dan kami berharap level 3700 masih bisa bertahan.
CDS +6.20% level 220.54 bps, Dow Fut +14 poin, NKI Fut -130 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah cukup dalam: NKI -1.51%, HSI -1.71%, ASX -1.14%, KLCI -0.73%, FSSTI -0.88%. Dow Jones kemarin ditutup di level 11997.70, -198.67 poin atau -1.63%. US stocks kembali melemah setelah ECB mengatakan mereka tidak bisa menjadi lender of last resort bagi euro zone karena peraturan saat ini melarang “monetary financing”. Keputusan akhir dan tanggung jawab politik ada ditangan pemimpin Eropa yang akan bertemu nanti malam di Brussels. Hal ini tentunya mengecewakan market. ECB kemarin juga memangkas European rate sebesar 25bp menjadi 1%. Sementara itu di US, Jon Corzine yang merupakan pemilik dari MF Global yang bankrut beberapa bulan lalu menjawab pertanyaan congress atas dana milik nasabah. US unemployment claims turun sebesar 23k ke 381k jobs minggu lalu yang menunjukan recovery economy. VIX +6.70%, EIDO -2.58%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup melemah -0.3% atau -11.47 point di posisi 3781.8 dengan melibatkan 4.3 miliar lembar saham dan transaksi sebesar IDR 3 triliun. Saham-saham yang menguat dalam IDR dipimpin oleh DSSA 11700 (3.54%), FASW 4050 (7.28%), EMTK 3300 (8.2%), MYOH 1180 (24.21%) dan IDKM 3000 (5.26%). Saham-saham yang melemah dalam IDR dipimpin oleh ITMG 38350 (-2.17%), DKFT 1450 (-24.48%), AALI 22050 (-1.78%), CNTX 6800(-5.56%) dan INTP 15500 (-1.9%). Dua dari sepuluh sektor menguat, yaitu: trade (0.41%) dan construction (0.33%).
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 11997.70, -198.67 poin atau -1.63%. US stocks kembali melemah setelah ECB mengatakan mereka tidak bisa menjadi lender of last resort bagi euro zone karena peraturan saat ini melarang “monetary financing”. Keputusan akhir dan tanggung jawab politik ada ditangan pemimpin Eropa yang akan bertemu nanti malam di Brussels. Hal ini tentunya mengewawakan market. ECB kemarin juga memangkas European rate sebesar 25bp menjadi 1%. Sementara itu di US, Jon Corzine yang merupakan pemilik dari MF Global yang bankrut beberapa bulan lalu menjawab pertanyaan congress atas dana milik nasabah. US unemployment claims turun sebesar 23k ke 381k jobs minggu lalu yang menunjukan recovery economy.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) naik $0.03 ke $98.37
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor telco pada NEUTRAL meskipun kami sedikit lebih positif. Kompetisi mulai melambat setelah voice, SMS dan data rate mulai turun. Top pick kami di sektor ini adalah ISAT dengan TP Rp6300, sementara kami neutral untuk TLKM dan EXCL dengan TP Rp7800 dan Rp5400. Regulator akan memberlakukan tarif interkoneksi SMS sebesar Rp23/sms mulai Jan12. Migrasi dari SMS ke data akan semakin deras.
BI kemarin mempertahankan BI rate di 6% untuk pertama kalinya dalam 3 bulan, yang sepertinya telah menemukan keseimbangan baru antara inflasi dan growth. BI telah memangkas 75bp sejak Oct11 lalu. Prediksi kami 6% ini akan bertahan hingga 2012. Dengan asumsi GDP growth +0.8% untuk US dan -0.8% untuk Eurozone, Indonesia masih bisa tumbuh 6.2%. Cadangan devisa kita telah turun $2.6bn ke $111bn
Technically: Telekomunikasi Indonesia (TLKM IJ; IDR 7250; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 6950
Prediksi: VIX -13.76%, EIDO +2.68% sangat menggembirakan untuk outlook bursa hari ini. JCI seharusnya bisa menguat dan menguji resistance 3800.
CDS -2.60% level 214.81 bps, Dow Fut -10 poin, NKI Fut +110 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.17%, HSI +1.55%, ASX +1.37%, KLCI +0.60%, FSSTI +0.98%. Dow Jones ditutup naik 1.55% dan 186.56 poin ke posisi 12814.26. Hal ini dapat terjadi karena didorong oleh kesepakatan Uni Eropa untuk penanganan krisis utang. Dalam voting tersebut, hanya Inggris yang menolak. Kesepakatan terjadi untuk menjalin kerja sama yang akan membawa keseragaman disiplin pada belanja pemerintah. VIX -13.76%, EIDO +2.68%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3759.60, -22.15 poin atau -0.59%, dengan volume 2.9 bn dan value Rp2.7 tr. Foreign mencatat net sell Rp204 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ATPK 205 (34%), CASS 400 (25%), GTBO 630 (23.5%), JTPE 290 (7.4%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh ALDO 380 (-9.5%), VIVA 510 (-5.5%), RAJA 650 (-4.4%), WINS 330 (-4.3%). Hanya 2 dari 10 sektor yang masih positif kemarin yaitu sektor misc indu +0.42% (SMSM, GJTL), property +0.05%, sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh trade -1.17%, CG -0.95%
US: Dow Jones ditutup naik 1.55% dan 186.56 poin ke posisi 12814.26. Hal ini dapat terjadi karena didorong oleh kesepakatan Uni Eroap untuk penangan krisis utang. Dalam voting tersebut, hanya Inggris yang menolak. Kesepakatan terjadi untuk menjalin kerja sama yang akan membawa keseragaman disiplin pada belanja pemerintah
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) naik $1.04 ke $99.41
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menaikan rating Indo Tambangraya Megah (ITMG) dari neutral menjadi OUTPERFORM dengan target harga Rp52625. Earning outlook untuk 2012 seharusnya lebih baik ditengah pelemahan ASP coal. Valuasi saat ini sekitar 20% discount to peers
CIMB tetap mempertahankan rating sektor perbankan pada NEUTRAL pasca bertemu dengan 40 investor pada roadshow kami. Kami menyukai bank dengan 1) valuasi murah dan earning growth yang tinggi, 2) capital yang cukup dari rights issue, 3) LDR pada level aman. Kami menyarankan untuk menjauhi bank dengan LDR yang tinggi karena kompetisi untuk DPK pada 2012. Top picks kami adalah BMRI, BBNI, BBKP dengan TP Rp9400, 5200, 1200
Prediksi: VIX -2.69%, EIDO -2.03% yang berarti “awan mendung” kembali datang dan traders sebaiknya mempersiapkan diri menghadapi gelombang sell-off. JCI kembali harus menguji support di 3750
Dow Fut +8 poin, NKI Fut -100 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah merata: NKI -1.32%, HSI -1.31%, ASX -1.29%, KLCI -0.42%, FSSTI -0.80%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12021.39, -162.87 poin atau -1.34% setelah major credit ratings agencies memberi warning apabila krisis Eropa ini tidak menemukan solusi yang lengkap dalam waktu dekat. Italy 10yr bond yield kemarin ditawarkan pada 6.60% atau hampir mendekati 7%, tanda bahwa market mulai menjadi skeptis. Sekedar mengingatkan, weekend kemarin EU setuju untuk menerapkan budget control ketat dan menyediakan 200bn Euro kepada IMF dalam bentuk bilateral loans. Di bursa US semalam, sektor financial kembali menjadi yang paling terpukul dipimpin oleh saham BofA dan JPM, sementara itu saham Intel turun 4%. Saham komoditas juga berjatuhan seperti Alcoa, Freeport dan Exxon. VIX -2.69%, EIDO -2.03%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3792.14, +32.54 poin atau +0.87%, dengan volume 4.9 bn dan value Rp4.5 tr (termasuk crossing KLBF sebesar Rp750bn). Foreign mencatat net sell Rp200 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh INPC 114 (32%), WIKA 600 (25%), PTPP 405 (24.6%), ADHI 550 (23.6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh ATPK 189 (-7.8%), GTBO 590 (-6.3%), RAJA 620 (-4.6%), WINS 315 (-4.5%). 9 dari 10 sektor berhasil menguat kemarin dipimpin oleh sektor property & construction +2.69% (WIKA, ADHI), misc indu +2.17%, sementara satu-satunya sektor yang melemah adalah trade -0.07%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12021.39, -162.87 poin atau -1.34% setelah major credit ratings agencies memberi warning apabila krisis Eropa ini tidak menemukan solusi yang lengkap dalam waktu dekat. Italy 10yr bond yield kemarin ditawarkan pada 6.60% atau hampir mendekati 7%, tanda bahwa market mulai menjadi skeptis. Sekedar mengingatkan, weekend kemarin EU setuju untuk menerapkan budget control ketat dan menyediakan 200bn Euro kepada IMF dalam bentuk bilateral loans. Di bursa US semalam, sektor financial kembali menjadi yang paling terpukul dipimpin oleh saham BofA dan JPM, sementara itu saham Intel turun 4% setelah memangkas forecast 4Q karena kekurangan supply. Saham komoditas juga berjatuhan seperti Alcoa, Freeport dan Exxon.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) turun $1.64 ke $97.77 mengikuti turunnya Dow.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Semen Gresik (SMGR) pada NEUTRAL dengan target harga Rp11000 berdasarkan 13x CY13 PER. SMGR tidak mampu memaksimalkan permintaan semen tahun ini karena keterbatasan kapasitas produksi, namun tahun depan kapasitas akan naik 12% yoy. Kami baru saja mengunjungi pabrik Tuban 4 di Jawa Timur yang kapasitasnya telah dinaikan 18% yoy ke 11.6mtpa (dari total group 22.5mtpa. Entry point SMGR berdasarkan 10x average PER adalah Rp7200 atau $220/ton EV. Penjualan 1H12 seharusnya akan lebih baik karena low base pada 2011. UU pembebasan lahan akan menjadi katalis jangka pendek.
Technically: Astra Agro Lestari (AALI IJ; IDR 21800; Buy on weakness) – SDC masih bullish
BW Plantation (BWPT IJ; IDR 1180; Buy on weakness) – Menarik jika tak turun di bawah IDR 1120
Tunas Baru Lampung (TBLA IJ; IDR 620; Sell on strength) – Kekhawtiran akan deadly bearish
Prediksi: VIX masih turun namun bursa regional melemah tipis. Sepertinya JCI akan bergerak mixed dengan peluang untuk ditutup hanya melemah tipis.
CDS -0.59% level 223.66 bps, Dow Fut +5 poin, NKI Fut -40 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah tipis: NKI -0.27%, HSI -0.71%, ASX –0.24%, KLCI -0.05%, FSSTI -0.32%. Dow Jones kemarin ditutup di level 11954.94, -66.45 poin atau -0.55% dan telah turun 2 hari berturut turut setelah Fed tidak mengatakan stimulus baru untuk offset krisis Eropa. FOMC terakhir pada 2011 ini juga mempertahankan kebijakan moneter saat ini dan mengatakan US economy mulai tumbuh. German menolak rencana menaikan ESM (EFSF) dari level saat ini 500bn Euro. Investor masih cemas kondisi Eropa jangka pendek. US retail spending untuk Nov11 naik untuk ke 6 kalinya berturut turut, namun permintaan bensin retail turun 4.2% yoy. US GDP naik 2% pada 3Q, jobless rate turun ke 8.6%. VIX -1.01%, EIDO +0.24%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3763.57, -28.57 poin atau -0.75%, dengan volume 5.4 bn dan value Rp4.8 tr (termasuk crossing MNCN sebesar Rp452bn). Foreign mencatat net sell Rp800 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh PTPP 500 (23%), CTRA 620 (10.7%), CTRP 510 (9.6%), MRAT 530 (8.1%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh GTBO 495 (-16%), INPC 102 (-10.5%), TOTL 290 (-9.3%), CLPI 1310 (-5.7%). 3 dari 10 sektor masih bertahan menguat kemarin dipimpin oleh sektor property & construction +3.5% (PTPP, CTRA), basic indu +1.03%, sementara 7 sektor yang melemah dipimpin oleh agri -1.9%, finance -1.7%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 11954.94, -66.45 poin atau -0.55% dan telah turun 2 hari berturut turut setelah Fed tidak mengatakan stimulus baru untuk offset krisis Eropa. FOMC terakhir pada 2011 ini juga mempertahankan kebijakan moneter saat ini dan mengatakan US economy mulai tumbuh. German menolak rencana menaikan ESM (EFSF) dari level saat ini 500bn Euro. Investor masih cemas kondisi Eropa jangka pendek. US retail spending untuk Nov11 naik untuk ke 6 kalinya berturut turut, namun permintaan bensin retail turun 4.2% yoy. US GDP naik 2% pada 3Q, jobless rate turun ke 8.6%.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) naik $2.37 ke $100.14 karena ketegangan di Iran yang berpotensi menutup selat Hormuz di teluk Persia. Sepertiga tanker minyak global melewati selat ini
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor konstruksi pada OVERWEIGHT. Saham di sektor ini sangat spektakuler dalam 2 hari terakhir dari level rendah, dipicu oleh berita UU pembebasan lahan yang diprediksi akan keluar dalam minggu ini. Menurut kami, UU ini akan memberi visibility projek. Kami mempertahankan 20-40% P/E discount to market. Kami mengupgrade rating WIKA dari UP menjadi OUTPERFORM. Projek berjalan lambat selama 9M11 namun mulai bermunculan dengan cepat pada 4Q11, yang diprediksi akan tumbuh 58% yoy pada FY11. Target harga baru 2012 kami adalah (dalam Rupiah): ADHI 1200, PTPP 600, TOTL 440, WIKA 880
Technically: London Sumatra Plantations (LSIP IJ; IDR 2200; Sell on strength) –Tiadanya pemicu yang kokoh
Prediksi: VIX +2.48%, EIDO -2.18%. Apalagi ditambah dengan penurunan bursa regional yang cukup dalam pagi ini. Sepertinya JCI akan menguji support mereka di 3700, traders harus mewaspadai koreksi komoditas yang cukup dalam kemarin
CDS +1.23% level 226.41 bps, Dow Fut -1 poin, NKI Fut -100 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka berjatuhan cukup dalam: NKI -1.24%, HSI -1.34%, ASX –1.41%, KLCI -0.81%, FSSTI -1.28%. Dow Jones kemarin ditutup di level 11823.48, -131.46 poin atau -1.10% dan telah turun 3 hari berturut turut karena risk aversion keluar dari komoditas dan Euro untuk kembali masuk ke US$.Italy 5yr bond yield kemarin naik ke 6.47% atau tertinggi dalam 5 tahun. Saham Chevron dan Caterpillar memimpin sektor energy yang paling terpukul kemarin. Harga tembaga, timah dan aluminum turun ke harga terendah mereka. Bulan December ini merupakan bulan yang volatile karena traders menutup buku dan window dressing serta perhitungan pajak. VIX +2.48%, EIDO -2.18%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3751.60, -11.97 poin atau -0.32%, dengan volume 5.7 bn dan value Rp3.9 tr. Foreign mencatat net sell Rp100 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh GTBO 610 (23%), SQMI 560 (23%), JKON 1440 (19%), SSIA 610 (10.9%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh PTPP 455 (-9%), ADHI 540 (-8.4%), CASS 415 (-7.7%), IGAR 490 (-7.5%). 4 dari 10 sektor bertahan positif kemarin dipimpin oleh sektor basic indu +1.8% (SMGR, BUDI), CG +0.45% sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh misc indu -3.1%, trade -0.85%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 11823.48, -131.46 poin atau -1.10% dan telah turun 3 hari berturut turut karena risk aversion keluar dari komoditas dan Euro untuk kembali masuk ke US$. Investor kecewa ECB tidak mengumumkan program pembelian bonds yang dianggap sebagai langkah pertama menyelesaikan krisis kali ini. Italy 5yr bond yield kemarin naik ke 6.47% atau tertinggi dalam 5 tahun. Saham Chevron dan Caterpillar memimpin sektor energy yang paling terpukul kemarin. Harga tembaga, timah dan aluminum turun ke harga terendah mereka. Bulan December ini merupakan bulan yang volatile karena traders menutup buku dan window dressing serta perhitungan pajak. Harga emas juga turun dibawah level $1600/oz
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) turun $5.19 ke $94.95 mengikuti koreksi bursa saham
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Surya Citra Media (SCMA) pada OUTPERFORM dengan rating harga Rp9500 atau 17.5-15.9x CY12-13 P/E dan 12.3-11.2x CY12-13 EV/EBITDA.. Kami memutuskan untuk menghapus 20% iliquid discount dan tetap menggunakan metode DCF (WACC 13.5%). GDP per capita kita akan mencapai $4000 pada 2014. TV merupakan media paling efektif untuk mencapai konsumen. SCMA juga bisa memberikan dividend yield yang tinggi karena kebutuhan capex mereka rendah.
CIMB mempertahankan rating London Sumatra (LSIP) pada UNDERPERFORM dengan rating harga Rp2450 (dari Rp2300). Produksi bisa memberi upside hasil dari infrastruktur dan yield yang lebih baik, namun ASP CPO dan potensi tidak adanya pembagian dividend membuat saham ini kekurangan katalis. New estate sekitar 3 ribu ha per tahun dengan 95% penjualan kepada grup sendiri, INDF
Technically: BISI International (BISI IJ; IDR 900; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 850
Salim Ivomas Pratama (SIMP IJ; IDR 1160; Sell on strength) – Menepis kejenuhan di IDR 1210
Prediksi: “Christmas comes early”. UU pembebasan lahan dan investment grade oleh Fitch datang bersamaan menangkal berita negatif dari Eropa dan sepertinya akan membuat rally JCI hari ini. Rupiah dan CDS juga merespond positif 2 berita tersebut.
CDS -4.16% level 217.00 bps, Dow Fut +25 poin, NKI Fut +20 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka rebound: NKI +0.31%, HSI +0.13%, ASX +0.35%, KLCI +0.03%, FSSTI +0.45%. Dow Jones kemarin ditutup di level 11868.81, +45.33 poin atau +0.38% merespond penguatan data ekonomi, khususnya dari FedEx. US unemployment claim turun ke level terendah selama tiga setengah tahun terakhir sementara data regional manufacturing index naik. Trading juga cukup volatile karena quadruple witching expiration yang mempengaruhi option dan futures. Head of IMF, Lagarde mengatakan outlook global cukup suram dan membutuhkan langkah koordinatif untuk menghindari depresi global. VIX -3.57%, EIDO +0.25%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3701.54, -50.06 poin atau -1.33%, dengan volume 4.3 bn dan value Rp4.4 tr. Foreign mencatat net sell Rp700 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh MYRXP 68 (33%), DILD 260 (23%), BIPI 196 (9.5%), MYRX 245 (6.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh SQMI 490 (-12.5%), TMPI 130 (-7.8%), MYOH 1120 (-5.8%), SMGR 10300 (-4.2%). Hanya 1 dari 10 sektor yang bertahan positif kemarin yaitu agri +0.80% (AALI, LSIP), sementara 9 sektor yang melemah dipimpin oleh misc indu -3.6%, manuf -2.14%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 11868.81, +45.33 poin atau +0.38% merespond penguatan data ekonomi, khususnya dari FedEx. US unemployment claim turun ke level terendah selama tiga setengah tahun terakhir sementara data regional manufacturing index naik. Trading juga cukup volatile karena quadruple witching expiration yang mempengaruhi option dan futures. Head of IMF, Lagarde mengatakan outlook global cukup suram dan membutuhkan langkah koordinatif untuk menghindari depresi global.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) turun $1.08 ke $93.87 masih karena masalah Eropa
Trades of the Day...
Fundamentally: Fitch menjadi ratings agency pertama yang menaikan rating Indonesia menjadi investment grade, pertama kali sejak krisis Asia 1997 lalu. Rating kita saat ini adalah BBB- yang sepertinya akan diikuti oleh 2 agency lainnya pada 2012. Dengan demikian, Indonesia bisa memperoleh lebih banyak FDI dan portfolio investments. Untuk kembali menaikan rating, Indonesia harus memperbaiki infrastruktur, masalah korupsi, institusi, legal. System finansial kita harus siap menyerap derasnya likuiditas
CIMB mempertahankan rating sektor perbankan pada NEUTRAL. Data statistik perbankan Oct11 tidak menunjukan perubahan. Forex LDR masih dalam tahap bahaya diimbangi oleh pertumbuhan kredit yang kencang yang diikuti oleh pertumbuhan deposito. NIM cukup stabil di 6%, gross NPL di 2.7%. Top picks kami tetap BBNI, BMRI, BBKP masing-masing dengan target harga Rp5200, 9400, 1200 dengan kriteria pertumbuhan kredit, valuasi murah, LDR pada level aman. Kami menyarankan untuk menghindari bank dengan LDR yang tinggi dengan outlook 2012.
CIMB mempertahankan rating JCI pada OVERWEIGHT, setelah DPR mengesahkan UU pembebasan lahan. Projek jalan tol dan pertumbuhan ekonomi akan bergerak lebih cepat sekaligus menurunkan inflasi karena membaiknya logistik. Kami memutuskan untuk menaikan rating sektor semen dari neutral menjadi OVERWEIGHT. Land dispute akan diselesaikan max 88 hari dan pengadilan bisa membatalkan hak milik. Sejak 2005, hanya 78.5 km jalan tol yang dibangun vs target 968km.
Technically: Bakrieland Development (ELTY IJ; IDR 124; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh sementara
Bakrie Sumatra Plantations (UNSP IJ; IDR 275; Buy on weakness) – Money Flow melampui Chaikin
Prediksi: VIX & EIDO masih positif namun menghadapi future market dan bursa regional yang negatif cukup dalam, sepertinya JCI harus rela untuk mengikuti sentimen regional dan melemah tipis hari ini.
CDS -0.24% level 216.47 bps, Dow Fut -18 poin, NKI Fut -70 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.82%, HSI -1.55%, ASX -2.18%, KLCI +0.17%, FSSTI -1.30%. Dow Jones kemarin ditutup di level 11866.39, -2.42 poin atau -0.02% setelah data unemployment claim turun 23k ke 381k. Data employment yang membaik ini akan membantu Pres Obama untuk pemilu US pada Nov12. Hanya 2 minggu tersisa sebelum 2011 berakhir dan crisis Eropa terus menjadi batu rintangan disusul oleh downgrade rating dari sejumlah negara Eropa. Fitch memberi warning akan melakukan downgrade kepada 7 negara Eropa minggu ini. PM Italy menyatakan kekhawatirannya bahwa Eropa tidak akan kompak. VIX -3.27%, EIDO +1.62%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3768.35, +66.81 poin atau +1.81%, dengan volume 6.3 bn dan value Rp4.6 tr. Foreign mencatat net BUY Rp300 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh MRAT 620 (24%), MYRXP 79 (16%), DILD 300 (15%), DKFT 1700 (14%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh GTBO 610 (-4.7%), CASS 410 (-4.6%), BAYU 265 (-3.6%), TBIG 2250 (-2.1%). 9 dari 10 sektor berhasil menguat kemarin dipimpin oleh misc indu +3.09% (ASII, IMAS, GJTL), finance +3% sementara satu satunya sektor yang melemah adalah agri -0.31%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 11866.39, -2.42 poin atau -0.02% setelah data unemployment claim turun 23k ke 381k. Data employment yang membaik ini akan membantu Pres Obama untuk pemilu US pada Nov12. Hanya 2 minggu tersisa sebelum 2011 berakhir dan crisis Eropa terus menjadi batu rintangan disusul oleh downgrade rating dari sejumlah negara Eropa. Fitch memberi warning akan melakukan downgrade kepada 7 negara Eropa minggu ini. PM Italy menyatakan kekhawatirannya bahwa Eropa tidak akan kompak. Selama minggu lalu, Dow telah turun 2.7%. Transaction volume kemarin mulai turun
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) turun $0.24 ke $93.29 masih karena masalah Eropa
Trades of the Day...
Fundamentally: - Technically: Agung Podomoro Land (APLN IJ; IDR 350) – Sell on strength
Bumi Serpong Damai (BSDE IJ; IDR 980) – Buy on weakness
Prediksi: VIX +2.59%, EIDO -1.35% dan kami percaya JCI akan melemah hari ini meskipun bursa regional dibuka rebound tipis pagi ini
CDS -0.81% level 214.72 bps, Dow Fut +49 poin, NKI Fut +40 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka rebound tipis: NKI +0.63%, HSI +0.51%, ASX +0.11%, KLCI -0.24%, FSSTI +0.06%. Dow Jones kemarin ditutup di level 11766.26, -100.13 poin atau -0.84% dipimpin oleh sektor finansial US karena investor khawatir peraturan perbankan Basel III akan mengganggu profitabilitas sektor finansial setelah masalah Eropa. Saham BofA turun dibawah $5 untuk pertama kalinya sejak Mar09. Namun demikian bursa Asia dibuka rebound tipis pagi ini merespond berita wafatnya Kim Jong il. Investor tetap berhati-hati dan typical pre-holiday volume mulai terlihat. LIBOR 3M naik 7 hari berturut turut ke 0.56695%, level tertinggi sejak Jul09. Euro bertahan di level $1.30 dan harga emas di $1582/oz. VIX +2.59%, EIDO -1.35%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3770.28, +1.93 poin atau +0.05%, dengan volume 4.6 bn dan value Rp3.3 tr (termasuk crossing BKSW senilai Rp102bn). Foreign mencatat net BUY Rp300 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh DART 275 (25%), STAR 80 (21%), SSIA 680 (9.7%), CSAP 230 (9.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh DILD 265 (-11%), MYRXP 72 (-8.8%), MRAT 570 (-8%), AISA 520 (-7.1%). 5 dari 10 sektor berhasil menguat kemarin dipimpin oleh CG +1.9% (UNVR), manuf +1.3% sementara 5 sektor yang melemah dipimpin oleh tambang -1.1%, property -0.9%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 11766.26, -100.13 poin atau -0.84% dipimpin oleh sektor finansial US karena investor khawatir peraturan perbankan Basel III akan mengganggu profitabilitas sektor finansial setelah masalah Eropa. Saham BofA turun dibawah $5 untuk pertama kalinya sejak Mar09. Namun demikian bursa Asia dibuka rebound tipis pagi ini merespond berita wafatnya Kim Jong il. Investor tetap berhati-hati dan typical pre-holiday volume mulai terlihat. LIBOR 3M naik 7 hari berturut turut ke 0.56695%, level tertinggi sejak Jul09. Euro bertahan di level $1.30 dan harga emas di $1582/oz.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) naik $0.35 ke $93.88
Trades of the Day...
Fundamentally: -
Technically: Kawasan Industri Jababeka (KIJA IJ; IDR 195; Hold) –Menanti pemicu IDR 205
Intiland Development (DILD IJ; IDR 265; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh
Lippo Cikarang (LPCK IJ; IDR 1830; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 1720
Prediksi: Hari ini, JCI dipastikan akan menguat seiring dengan bursa regional dan positifnya semua indikator. Target resistance adalah 3800 dan mungkin bisa menguji 3825
CDS +0.74% level 216.30 bps, Dow Fut +7 poin, NKI Fut +120 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat signifikan: NKI +1.46%, HSI +2.09%, ASX +2.03%, KLCI +0.85%, FSSTI +1.54%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12103.58, +337.32 poin atau +2.87% dan membuat return ytd ke -1.3%, setelah bursa Eropa dan Euro ($1.3080) menguat tajam karena data ekonomi German yang positif dan penjualan obligasi Spain yang berhasil. GfK consumer confidence naik ke 5.6 vs cons 5.5 sementara PPI +0.1% pada Nov11 vs +0.2% pada Oct. IFO business climate naik ke 107.2 pada Dec (vs cons 106). Sepertinya German tidak akan mengalami resesi. Sementara dari US, retailers mengumumkan holiday sales yang naik tajam serta data apartment construction & building permits naik significant pada Nov11. Fed juga mengumumkan proposal capital baru yang tidak terlalu ketat. VIX -6.82%, EIDO +2.95%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3752.33, -17.94 poin atau -0.48%, dengan volume 6.8 bn dan value Rp3.8 tr (termasuk crossing BFIN senilai Rp113bn). Foreign mencatat net BUY Rp100 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh TMPI 160 (16%), MYOH 1390 (15.8%), GIAA 480 (13%), LCGP 57 (9.6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh DART 255 (-7.2%), AISA 485 (-6.7%), MICE 360 (-5.2%), AMRT 3800 (-5%). Hanya 2 dari 10 sektor yang masih menguat kemarin yaitu finance +0.23% (BJBR, BBRI), agri +0.05% sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh trade -1.3%, tambang -1%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12103.58, +337.32 poin atau +2.87% dan membuat return ytd ke -1.3%, setelah bursa Eropa dan Euro ($1.3080) menguat tajam karena data ekonomi German yang positif dan penjualan obligasi Spain yang berhasil. GfK consumer confidence naik ke 5.6 vs cons 5.5 sementara PPI +0.1% pada Nov11 vs +0.2% pada Oct. IFO business climate naik ke 107.2 pada Dec (vs cons 106). Sepertinya German tidak akan mengalami resesi. Market Asia juga sepertinya sudah mulai tenang sejak risk aversion yang terjadi pasca berita dari Korea Utara. Sementara dari US, retailers mengumumkan holiday sales yang naik tajam serta data apartment construction & building permits naik significant pada Nov11. Fed juga mengumumkan proposal capital baru yang tidak terlalu ketat.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) naik $3.34 ke $97.22 setelah berita positif dari Eropa dan US. Kazakhstan, negara pengekspor 1.3mn barel oil per hari sepertinya dilanda protes massal.
Prediksi: Bursa regional mulai melemah pagi ini karena kurangnya katalis dan menjelang libur Natal. Sepertinya JCI akan mixed dengan peluang untuk ditutup melemah tipis.
CDS -1.35% level 213.37 bps, Dow Fut -4 poin, NKI Fut -20 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.48%, HSI -0.65%, ASX -0.96%, KLCI -0.11%, FSSTI -0.16%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12107.74, +4.16 poin atau +0.03% dan ditutup mixed karena earning report yang negatif dari Oracle Corp. Saham Oracle turun hingga 12% setelah businesses dan government memangkas technology spending. Saham RIMM bernasib berbeda setelah dirumorkan menjadi target akuisisi. Volume lebih rendah dari average, hanya 3.5bn saham dan mayoritas investor menunggu pada sidelines karena belum stabilnya market. VIX -7.71%, EIDO +0.10%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3794.26, +41.92 poin atau +1.12%, dengan volume 6.4 bn dan value Rp4.4 tr (termasuk crossing SMRU senilai Rp240 bn). Foreign mencatat net BUY Rp400 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BAJA 340 (36%), CLPI 1480 (11.2%), AISA 530 (9.2%), RALS 740 (8.8%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh TIFA 200 (-4.7%), GIAA 460 (-4.1%), JPRS 500 (-3.8%), TMPI 154 (-3.7%). 10 dari 10 sektor menguat semua kemarin dipimpin oleh sektor property +2.24% (DILD, DART, LPKR), trade +2% sementara sektor yang paling rendah kenaikanya adalah finance +0.53%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12107.74, +4.16 poin atau +0.03% dan ditutup mixed karena earning report yang negatif dari Oracle Corp. Saham Oracle turun hingga 12% setelah businesses dan government memangkas technology spending. Saham RIMM bernasib berbeda setelah dirumorkan menjadi target akuisisi. Volume lebih rendah dari average, hanya 3.5bn saham dan mayoritas investor menunggu pada sidelines karena belum stabilnya market.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) naik $1.43 ke $98.67 setelah US crude inventory turun cukup dalam, sebesar 10.6mn barel vs cons 2.3mn barel. Kondisi di Kazakhstan masih dimonitor oleh para oil traders
Trades of the Day...
Fundamentally: -
Technically: Surya Semesta Internusa (SSIA IJ; IDR 690; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh sementara
Ciputra Development (CTRA IJ; IDR 580; Sell on strength) – Posisi Chaikin yang lemah
Prediksi: Bursa regional mayoritas menguat pagi ini meskipun sebagian besar bursa masih libur. Seharusnya JCI mampu menguat hari ini. 10yr bond yield kita juga telah turun ke 6.09% CDS -0.01% level 208.27 bps, Dow Fut libur, NKI Fut libur sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI libur, HSI +1.61%, ASX +1.09%, KLCI -0.62%, FSSTI +0.59%. Dow Jones kemarin masih libur. Bursa Asia pagi ini dibuka menguat dipimpin oleh saham komoditas setelah harga oil naik 1.5% melewati $100/barel karena naiknya ketegangan Iran. Iran mengatakan telah menguji 2 long-range missiles. Euro cukup stabil di level $1.2935 atau 99.50 yen. Data EU PMI manufacturing naik ke 46.9 untuk Dec11. VIX libur, EIDO libur What's Relevant... Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3809.14, -12.85 poin atau -0.34%, dengan volume 2.9 bn dan value Rp1.1 tr. Foreign mencatat net BUY Rp10 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ARTI 315 (23.5%), DART 520 (19%), RUIS 245 (11%), SDRA 245 (11%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh SMRU 660 (-5.7%), ALDO 350 (-5.4%), LSIP 2175 (-3.3%), PGAS 3075 (-3.1%). Hanya 1 dari 10 sektor yang menguat sendirian yaitu sektor property +0.44% (DART, ELTY), sementara 9 sektor yang melemah dipimpin oleh infra -0.89%, trade -0.60%
US: Dow Jones kemarin masih libur. Bursa Asia pagi ini dibuka menguat dipimpin oleh saham komoditas setelah harga oil naik 1.5% melewati $100/barel karena naiknya ketegangan Iran. Iran mengatakan telah menguji 2 long-range missiles. Euro cukup stabil di level $1.2935 atau 99.50 yen. Data EU PMI manufacturing naik ke 46.9 untuk Dec11
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) naik $1.55 ke $100.38
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan sector coal pada NEUTRAL dan melihat resiko pada harga coal. Prediksi kami untuk 2012 sebesar $110/ton dengan kondisi market yang lemah. Di China, harga domestik turun ke RMB805/ton, konsumsi Chian melambat setelah penjualan ke pembangkit listrik turun 3% yoy pada Nov11. Inventory di Qinhuangdao port sekitar 6.7Mt, atau 0.7 day of consumption vs 3yr average sebesar 0.8. India yang mengalami depresiasi mata uang Rupee berpotensi untuk negosiasi ulang kontrak dengan emiten coal Indonesia. Target price kami adalah: ADRO Rp 2675, BORN Rp 1000, PTBA Rp 21900, BUMI Rp 3025, HRUM Rp 10475, INDY Rp 2950, ITMG Rp 52625, UNTR Rp 33625.
Inflasi Indonesia turun ke 3.79% yoy pada Dec (dari 4.15% pada Nov) karena turunnya harga makanan. Angka tersebut dibawah prediksi kami 4% dan cons 3.86%. Kami percaya angka tersebut merupakan level terendah yang akan dicapai karena pada 2012, pemerintah akan membatasi subsidi BBM untuk meringankan beban budget. 37.5m kilolitre quota (vs 41.9m kL pada 2011) akan memberikan potensi 0.35-0.47% upside risk terhadap inflation forecast. Prediksi kami tidak akan ada lagi pemangkasan BI rate pada 2012 dengan prediksi inflasi 2012 sebesar 5% Technically: Energi Mega Persada (ENRG IJ; IDR 187; Buy on weakness) - cautious buyer
Perusahaan Gas Negara (PGAS IJ; IDR 3075; Sell) - RSI has hooked sharply lower
Prediksi: Bursa regional mayoritas masih menguat pagi ini sementara semua indicator juga masih positif sehingga kemungkinan besar JCI akan kembali menguat hari ini.
CDS -3.97% level 200.0 bps, Dow Fut -0.07%, NKI Fut +1.78% sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.32%, HSI +0.08%, ASX +2.20%, KLCI +0.51%, FSSTI +0.86%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12397.38, +179.82 poin atau +1.47% dan mencapai level tertingginya dalam 5 bulan terakhir. Di US, bulan January biasanya menjadi predictor yang baik untuk keseluruhan tahun ini menurut stock trader’s almanac. Kenaikan kemarin merata ke seluruh sektor dipimpin oleh saham Alcoa, JPM, Bofa. Data ISM manufacturing pada Dec naik ke 53.9 atau level tertinggi dalam 6 bulan, construction spending Nov11 naik 1.2% mom (vs cons +0.5%). German melaporkan unemployment rate sebesar 6.6%. 10yr US bond yield naik ke 1.95 dari 1.88%. Harga emas naik 2.2% dan oil naik 4% setelah Iran meminta US menghindari selat Hormuz. VIX -1.84%, EIDO +2.29%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3857.88, +48.74 poin atau +1.28%, dengan volume 6.7 bn dan value Rp3.5 tr (termasuk crossing AMRT senilai Rp605bn). Foreign mencatat net BUY Rp807 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh MYTX 275 (25%), PYFA 215 (22%), CFIN 490 (15%), BIPP 56 (12%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh SMRU 600 (-9%), DART 495 (-4.8%), RALS 690 (-2.8%), MYOR 13850 (-2.8%). 10 dari 10 sektor seluruhnya menguat kemarin dipimpin oleh sektor tambang +2.3% (PTBA, ENRG, HRUM), misc indu +1.9% sementara sektor dengan penurunan terendah adalah CG +0.30%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12397.38, +179.82 poin atau +1.47% dan mencapai level tertingginya dalam 5 bulan terakhir. Di US, bulan January biasanya menjadi predictor yang baik untuk keseluruhan tahun ini menurut stock trader’s almanac. Kenaikan kemarin merata ke seluruh sektor dipimpin oleh saham Alcoa, JPM, Bofa. Data ISM manufacturing pada Dec naik ke 53.9 atau level tertinggi dalam 6 bulan, construction spending Nov11 naik 1.2% mom (vs cons +0.5%). German melaporkan unemployment rate sebesar 6.6%. 10yr US bond yield naik ke 1.95 dari 1.88%. Harga emas naik 2.2% dan oil naik 4% setelah Iran meminta US menghindari selat Hormuz.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) naik $4.13 ke $102.96 setelah Iran meminta US menghindari selat Hormuz.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan target index JCI untuk 2012 pada 4450 atau 18% upside. Consumption tetap menjadi senjata utama sementara investment mulai naik dengan Gross fixed capital formation (GFCF) melewati 30% GDP pada 11 kwartal yang lalu. GDP/capita telah melewati $3k sementara sejumlah peraturan, khususnya UU pengadaan lahan akan mempercepat infrastruktur. Saham pilihan kami untuk tahun ini dengan target price: ASII 77200, GGRM 67400, UNVR 20300. INTP 22000, JSMR 5500, CTRA 700 Technically: Surya Semesta Internusa (SSIA IJ; IDR 770; Sell on strength) - Please take profit in stages from here
Lippo Cikarang (LPCK IJ; IDR 1820; Hold) - no clear signal yet
Prediksi: Sepertinya JCI hanya akan menguat tipis hari ini karena traders akan mulai melakukan profit taking melihat indikator pagi ini.
CDS +1.50% level 203.0 bps, Dow Fut -8 poin, NKI Fut -30 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI -0.60%, HSI +0.19%, ASX -1.21%, KLCI +0.05%, FSSTI +0.02%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12418.42, +21.04 poin atau +0.17% dan traders belum melakukan profit taking. Data US retail sales untuk Dec11 sangat menggembirakan +5.3% yoy. Penjualan otomotif di US juga sepertinya mulai pulih. US factory order naik 1.8% mom (vs cons +2%). 10yr US bond yield bertahan di 1.98%. Bursa Eropa mulai koreksi kemarin setelah Italy bond yield naik kembali. VIX -3.27%, EIDO +0.13%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3907.42, +49.53 poin atau +1.28%, dengan volume 7.2 bn dan value Rp4.8 tr (termasuk crossing BHIT senilai Rp308 bn). Foreign mencatat net BUY Rp800 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh SAIP 355 (22%), IGAR 570 (20%), MBSS 980 (9%), VIVA 560 (7.7%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MYTX 240 (-12.7%), ARTI 285 (-11%), PYFA 199 (-7.4%), SDRA 225 (-6.2%). 10 dari 10 sektor seluruhnya menguat kemarin dipimpin oleh sektor misc indu +3% (ASII, ADMG), CG +2.19% sementara sektor dengan kenaikan terendah adalah finance +0.52%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12418.42, +21.04 poin atau +0.17% dan traders belum melakukan profit taking. Data US retail sales untuk Dec11 sangat menggembirakan +5.3% yoy. Penjualan otomotif di US juga sepertinya mulai pulih. US factory order naik 1.8% mom (vs cons +2%). 10yr US bond yield bertahan di 1.98%. Bursa Eropa mulai koreksi kemarin setelah Italy bond yield naik kembali.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) naik $0.26 ke $103.22 masih karena konflik di Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally:
CIMB mempertahankan rating Jasa Marga (JSMR) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp5500 berdasarkan metode DCF. JSMR akan menggunakan momentum UU pengadaan tanah untuk melanjutkan konstruksi 7 ruas tol tahun ini. JSMR menargetkan menambah 182km ruas tol dalam 3 tahun kedepan, mayoritas baru dalam tahap pembebasan lahan, yang akan memakan waktu max 280 hari dengan UU baru ini. Cost of fund JSMR juga akan turun setelah investment-rating upgrade.
CIMB mempertahankan target harga ISAT pada Rp6300 (Outperform), TLKM 7800 (neutral), EXCL 5400 (neutral). Industri telco di Indonesia mulai mature, dengan pertumbuhan pendapatan mulai melambat dari 5.3% ke 4.6% tahun ini, ditambah dengan premium sms ban, yang memiliki kontribusi 6-8% dari total revenue.
Technically:
Bank Mandiri (BMRI IJ; IDR 6850; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 6500
Bank BJB (BJBR IJ; IDR 920; Sell on strength) – Tiadanya topangan yang kokoh
Bank Tabungan Pensiunan (BTPN IJ; IDR 3200; Sell on strength) – indikator mengarah turun
Prediksi: Sepertinya JCI akan melemah mengikuti bursa regional karena profit taking. Perhatian kembali balik ke masalah Eropa
CDS +2.19% level 207.44 bps, Dow Fut -8 poin, NKI Fut -90 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.84%, HSI -0.28%, ASX -0.56%, KLCI -0.16%, FSSTI -0.18%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12415.70, -2.72 poin atau -0.02% dan hanya mencatatkan lemah tipis setelah sebelumnya dibuka melemah 134 poin pada saat opening hours. Investor melihat kabar baik dari US job market dengan unemployment claims yang turun kembali (private employers menambah 325k jobs bulan lalu), mengabaikan berita buruk dari Eropa. Trading di UniCredit, salah satu bank terkemuka di Italy disuspend setelah jatuh ~25%. Hungary juga sepertinya mengalami krisis dan harus membayar bunga obligasi 1 tahun sebesar 10%. Bursa Eropa kemarin rata-rata jatuh diatas 1.5% dan euro melemah dibawah $1.28. VIX -3.33%, EIDO +0.10%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3906.26, -1.15 poin atau -0.03%, dengan volume 4.8 bn dan value Rp3.7 tr (termasuk crossing ABMM senilai Rp194 bn). Foreign mencatat net BUY Rp500 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh PKPK 240 (29%), INPC 124 (21%), IGAR 650 (14%), KBLI 114 (8.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MYTX 225 (-6.2%), DART 485 (-4.9%), ELSA 230 (-4.1%), VIVA 540 (-3.5%). 4 dari 10 sektor masih menguat kemarin dipimpin oleh sektor basic indu +1.1% (IGAR, JPFA), CG +0.82% sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor finance -0.59%, agri -0.48%.
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12415.70, -2.72 poin atau -0.02% dan hanya mencatatkan lemah tipis setelah sebelumnya dibuka melemah 134 poin pada saat opening hours. Investor melihat kabar baik dari US job market dengan unemployment claims yang turun kembali (private employers menambah 325k jobs bulan lalu), mengabaikan berita buruk dari Eropa. Trading di UniCredit, salah satu bank terkemuka di Italy disuspend setelah jatuh ~25%. Hungary juga sepertinya mengalami krisis dan harus membayar bunga obligasi 1 tahun sebesar 10%. Bursa Eropa kemarin rata-rata jatuh diatas 1.5% dan euro melemah dibawah $1.28
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Jan) turun $1.41 ke $101.81 setelah EIA melaporkan US oil supplies naik 2.2mn barel pada minggu terakhir tahun 2011. US Gasoline demand juga turun 5% yoy pada 4Q11
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Media Nusantara Citra (MNCN) pada NEUTRAL dengan target harga Rp1400 berdasarkan metode DCF (WACC 13.8%, LTG 5%). Kami telah menaikan earning sebesar 5%, sekitar 15.2-13.5x CY12-13 earnings. Meskipun MNCN saat ini masih menjadi market leader, capital management (cash cycle & dividend payouts) masih harus diperbaiki. Sepertinya berita baik telah priced-in dalam performa harga saham MNCN sebesar 52% yoy. MNCN seharusnya bisa mencatat earning 2011 naik 62% dengan pendapatan naik 10%. Total Adspend untuk 2011 naik 19%, dan TV mendapat porsi 62%. Tahun ini, prediksi kami akan naik 13-15%.
Technically: Bank Rakyat Indonesia (BBRI IJ; IDR 6950; Sell on strength) – Bayangan kenaikan jenuh sementara
Bank Central Asia (BBCA IJ; IDR 8050; Hold) – Menanti pemicu IDR 8150
Bank Bukopin (BBKP IJ; IDR 590; Sell on strength) – SEC bearish vs MACD bullish
Prediksi: Di rentang periode 55 trend kenaikan mengalami perbaikan 7% ke posisi 1.5 di Standard Error Channel, akan tetapi garis linear regresi volume masih bergerak turun. Di pihak lain, Chaikin dan Money Flow mengarah turun marginal 6% dan 3% ke posisi 0.17 dan 67.2. MACD yang naik marginal dikombinasikan dengan data-data yang sedemikian rupa, membuka kembali harapan adanya perlawanan terhadap tekanan turun yang significant. Suport 1 3825, resistance 1 3900
VIX 20.63 (-3.96%), CDS 211.8 (2.12%), EIDO 29.59 (-1.53%). Pasar masih akan mencermati perekonomian USA yang terlihat dalam percepatan pemulihan (perhatikan salah satu indikatornya adalah tingkat pengganguran yang hampir menyentuh titik terendah dalam tiga tahun) dan penyelesaian terhadap krisis utang di Eropa
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3869.41, -36.84 poin atau -0.94%, dengan volume 5.0 bn dan value Rp3.3 tr (termasuk crossing ASRI senilai Rp372 bn). Foreign mencatat net SELL Rp300 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BCAP 690 (23%), LCGP 69 (11%), LTLS 910 (11%), IGAR 710 (9.2%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh INPC 116 (-6.4%), PKPK 225 (-6.2%), UNVR 19200 (-4.2%), SMGR 10900 (-3.9%). Hanya 1 dari 10 sektor yang menguat kemarin yaitu sektor property +0.54% (LCGP, SSIA, SMRA), sementara 9 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor CG -2.28%, infra -1.44%
US: Pada tanggal 6 Jan 2012, Dow Jones ditutup turun 0.45% atau 55.78 point ke posisi 12359.92. Kepala investasi Harbor Advisory Corp Jack de Gan di Portsmouth, New Hampshire:”Berita dari Eropa semuanya negatif sepanjang pekan ini dan kami (AS) akan menyelesaikan (krisis)nya. Saya rasa ini performa yang cukup bagus untuk situasi pasar” dikutip dari Reuters (Sumber:Detikfinance)
Minyak: Brent crude naik 4.4% atau US4.75 ke posisi US 112.13/barel di London (Sumber: YahooFinance)
Trades of the Day...
Technically: Bank Danamon (BDMN IJ; IDR 4350; Sell on strength) – Bayangan kenaikan jenuh sementara Bank Negara Indonesia (BBNI IJ; IDR 3775; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 3700 Bank Tabungan Negara (BBTN IJ; IDR 1210; Hold) – Menanti pemicu IDR 1260
Prediksi: Sepertinya JCI hanya akan menguat tipis hari ini mengikuti bursa regional, namun traders harus berhati-hati dengan aksi jual dan profit taking
CDS +1.00% level 213.96 bps, Dow Fut +16 poin, NKI Fut +20 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat tipis: NKI +0.41%, HSI +0.20%, ASX +0.94%, KLCI -0.09%, FSSTI +0.55%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12392.69, +32.77 poin atau +0.27%. Dow hanya naik tipis dengan volume rendah menunggu event penting di Eropa dan sejumlah US corp earning. Alcoa kick off earning season kemarin dengan mengumumkan penjualan 4Q diatas ekspektasi. Spain dan Italy akan melelang obligasi sementara ECB dan BOE akan mengambil kebijakan suku bunga dalam minggu ini. Pertemuan Merkel dan Sarkozy kemarin menghasilkan keputusan, yaitu meminta Yunani untuk menggunakan bond swap dengan creditor mereka dalam rangka menghindari default. VIX +2.13%, EIDO +0.71%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3889.07, +19.65 poin atau +0.51%, dengan volume 4.5 bn dan value Rp3.8 tr (termasuk crossing BBCA senilai Rp140 bn). Foreign mencatat net balance. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh PADI 550 (39%), LCGP 78 (13%), BCAP 780 (13%), BDMN 4800 (10.3%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MAIN 1100 (-3.5%), HEXA 8600 (-2.8%), GJTL 2875 (-2.5%), JPFA 3900 (-2.5%). 7 dari 10 sektor berhasil menguat kemarin dipimpin oleh sektor finance +1.21% (BDMN, BBCA), infra +0.99% sementara 3 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor misc indu -1.47%, agri -0.31%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12392.69, +32.77 poin atau +0.27%. Dow hanya naik tipis dengan volume rendah menunggu event penting di Eropa dan sejumlah US corp earning. Alcoa kick off earning season kemarin dengan mengumumkan penjualan 4Q diatas ekspektasi. Namun demikian analis memperkirakan earning result secara general di US untuk 4Q tidak akan bagus karena resesi di Eropa serta China cooling down. Spain dan Italy akan melelang obligasi sementara ECB dan BOE akan mengambil kebijakan suku bunga dalam minggu ini. Pertemuan Merkel dan Sarkozy kemarin menghasilkan keputusan, yaitu meminta Yunani untuk menggunakan bond swap dengan creditor mereka dalam rangka menghindari default.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Feb) naik $0.29 ke $101.60 karena data consumer credit US yang positif dan ketegangan dengan Iran
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Alam Sutera (ASRI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp640 berdasarkan metode DCF dan RNAV. ASRI mengumumkan akan issue 10% non-preemptive rights pada Jan 12 pada harga Rp440/saham, dengan target dana Rp785bn. Dana tersebut akan digunakan untuk membeli lahan di Pasar Kemis dan Serpong. Rights ini akan mendilusi FY12 EPS sebesar 9.1% dan memangkas ROCE dari 28.5% menjadi 27.8%, masih tinggi di sektornya.
CIMB menurunkan rating Indo Tambangraya Megah (ITMG) menjadi NEUTRAL dengan target harga Rp45000 atau turun 14%, berdasarkan 10.5x CY13 P/E. Guidance ITMG terakhir menunjukan kehati-hatian terhadap cost. Operating cost budget telah dinaikan $6-7 menjadi $73/ton dengan stripping ratio naik ke 13x dari 12x. Apabila digabung dengan informasi terbatasnya long term production growth dan outlook harga coal yang masih negative, kami lebih berhati-hati.
Technically: Clipan Finance Indonesia (CFIN IJ; IDR 455; Sell on strength) – ketimpangan Chaikin vs Money Flow
Bank Pan Indonesia (PNBN IJ; IDR 760; Hold) – SEC terlihat masihbullish
Prediksi: Melihat indikator yang beragam pagi ini, JCI berpeluang untuk menguat tipis hari ini meskipun future market mulai negatif.
CDS +0.47% level 214.96 bps, Dow Fut -24 poin, NKI Fut +10 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +0.25%, HSI -0.03%, ASX +0.94%, KLCI +0.08%, FSSTI -0.01%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12462.47, +69.78 poin atau +0.56%, level tertinggi dalam 5 bulan terakhir, dipimpin oleh Alcoa, Caterpillar dan saham perbankan (KBW +1.9%). Bursa US terus mencatat divergence dari Eropa karena data ekonomi dan result 4Q yang positif. Traders waspada atas lelang obligasi Italy & Spain. Fitch mengatakan tidak akan menurunkan rating France tahun ini, namun berbeda dengan nasib Italy & Spain. Harga copper (tembaga) naik 3.1% setelah import China meningkat ke rekor tertinggi. VIX telah turun 11.6% pada 2012. VIX -1.80%, EIDO +2.08%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3938.84, +49.77 poin atau +1.28%, dengan volume 7.7 bn dan value Rp5.6 tr (termasuk crossing BORN senilai Rp592 bn, PWON senilai Rp572bn). Foreign mencatat net BUY Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ULTJ 1250 (16.8%), PADI 610 (10.9%), KREN 820 (9.3%), GIAA 540 (9%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh PKPK 183 (-23%), IGAR 650 (-10.9%), STAR 71 (-10%), LCGP 71 (-9%). 10 dari 10 sektor menguat seluruhnya kemarin dipimpin oleh sektor trade +2.6% (BUVA, UNTR), tambang +2.15% sementara sektor dengan penguatan terendah adalah agri +0.17%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12462.47, +69.78 poin atau +0.56%, level tertinggi dalam 5 bulan terakhir, dipimpin oleh Alcoa, Caterpillar dan saham perbankan (KBW +1.9%). Bursa US terus mencatat divergence dari Eropa karena data ekonomi dan result 4Q yang positif. Traders waspada atas lelang obligasi Italy & Spain. Fitch mengatakan tidak akan menurunkan rating France tahun ini, namun berbeda dengan nasib Italy & Spain. Harga copper (tembaga) naik 3.1% setelah import China meningkat ke rekor tertinggi. VIX telah turun 11.6% pada 2012
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Feb) turun $0.37 ke $101.87 karena krisis di Eropa, namun traders memantau perkembangan di Iran dan Nigeria.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor infrastruktur pada OVERWEIGHT. 7 tahun sejak Infrastructure Summit pertama diadakan (2005 lalu), pemerintah Indonesia akan mengeluarkan regulasi implementasi setelah UU pengadaan lahan dikeluarkan Dec lalu. Sektor semen dan konstruksi akan diuntungkan dalam waktu dekat, property dalam medium term, dan consumer sector pada akhirnya. Jalan tol trans Java diprediksi akan selesai pada 2014 karena event penting ini. Target harga kami: JSMR 5500, SMGR 13000, INTP 22000, SMCB 2800, ADHI 1200, PTPP 700, TOTL 440, WIKA 850.
Kenaikan sebesar 0,56% pada indeks Dow Jones Industrial (DJI) sebenarnya agak mengecewakan. Kenaikan ini gagal membawa DJI menembus kisaran resisten 12500-12550. Kekecewaan ini terlihat pada pergerakan indeks di kawasan Asia pagi hari ini yang hanya cenderung bergerak flat. Pemodal menunggu sentimen positif yang baru untuk melanjutkan trend naik yang tengah terjadi.
www.universalbroker.co.id 021-23586878
Sejalan dengan bursa Asia, IHSG hari ini diperkirakan juga akan bergerak flat naik pada kisaran 3900-4025. Kemampuan IHSG untuk menembus resisten 3925 kemarin adalah sebuah signal positif. Menembus 3925, IHSG bisa saja langsung bergerak ke 4000 karena relatif tidak ada resisten yang kuat. Meskipun demikian, perkembangan dari bursa regional yang belum menentu, sebaiknya membuat anda berhati-hati. Jika suport 3900 ditembus, maka bisa jadi penembusan kemarin hanyalah sebuah false signal.
Prediksi: Melihat indikator yang negatif pagi ini, JCI akan melemah hari ini seiring dengan bursa regional.
CDS +0.35% level 215.72 bps, Dow Fut -15 poin, NKI Fut -50 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.64%, HSI -0.22%, ASX -0.10%, KLCI -0.02%, FSSTI -0.35%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12449.45, -13.02 poin atau -0.10%, dan Dow bertahan dilevel terkuatnya dalam 5 bulan ketika investor menunggu berita Eropa selanjutnya, khususnya lelang obligasi Italy & Spain. Fitch memberi warning akan ada repercussion dari Euro collapse dan tanpa langkah nyata dari ECB. Euro turun dibawah $1.27 kemarin atau level terendah dalam 16 bulan. German sebelumnya mengumumkan GDP sebesar 3% pada 2011, atau turun dari 3.7% pada 2010, namun secara qoq, -0.25% pada 4Q11. Spain industrial output turun -7.0% yoy (vs -5.4% expected) pada November11. VIX +1.74%, EIDO -1.15%
What's Relevant... Indonesia: JCI kemarin ditutup melemah 0.74% atau -29.2 point ke posisi 3909.6 dengan transaksi sebesar IDR 4.9 triliun dan melibatkan 4.6 miliar lembar saham. Saham-saham yang menguat dipimpin oleh MLBI 384000 (2.4%), HMSP 41800 (3.85%), MERK 134000 (0.75%), TBMS 6400 (8.47%) dan MYOH 1700 (22.3%). Saham-saham yang melemah dalam IDR dipimpin oleh ASII 75600 (-1.75%), DSSA 11150 (-8.98%), GGRM 60500 (1.55%), INTP 17750 (-4.05%), EMTK 3025 (-15.97%). Hanya 1 dari 10 sektor mengalami kenaikan, yaitu sektor agriculture 0.13%. Sektor yang mengalami koreksi dipimpin oleh Cons goods -1.57%, misc industry -1.47, trade -1.34%, manufacture -1.26% dan construction -0.71%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12449.45, -13.02 poin atau -0.10%, dan Dow bertahan dilevel terkuatnya dalam 5 bulan ketika investor menunggu berita Eropa selanjutnya, khususnya lelang obligasi Italy & Spain. Fitch memberi warning akan ada repercussion dari Euro collapse dan tanpa langkah nyata dari ECB. Euro turun dibawah $1.27 kemarin atau level terendah dalam 16 bulan. German sebelumnya mengumumkan GDP sebesar 3% pada 2011, atau turun dari 3.7% pada 2010, namun secara qoq, -0.25% pada 4Q11. Spain industrial output turun -7.0% yoy (vs -5.4% expected) pada November11.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Feb) naik $0.47 ke $101.34 karena perkembangan di Iran dan Nigeria. Crude inventory naik 4.9mn barel ke 334mn barel minggu lalu
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Mayora Indah (MYOR) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp22000 berdasarkan 0.8x PEG CY13 EPS dari 1x PEG CY12 PER. Penjualan 4Q11 diatas ekspektasi (sebesar Rp2.5tr) dengan margin rebound 5% karena mulai turunnya harga bahan baku. Artinya, penjualan 2011 akan mencapai Rp9.1tr, +26% yoy. MYOR bisa tumbuh 20-25% yoy tahun ini. Mayora memiliki efficient sales/capex ratio, dengan setiap Rp1.0 yang digunakan untuk capex, akan menghasilkan Rp4.7 pada sales.
Technically: Holcim Indonesia (SMCB IJ; IDR 2275; Buy on weakness) – SEC dan MACD masih bullish
Prediksi: Seiring dengan penguatan bursa regional pagi ini dan membaiknya VIX & CDS, JCI berpotensi untuk menguat hari ini
CDS -1.23% level 213.07 bps, Dow Fut +9 poin, NKI Fut +120 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.29%, HSI +0.61%, ASX +0.33%, KLCI +0.02%, FSSTI +0.68%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12471.02, +21.57 poin atau +0.17%, dan Dow bertahan dilevel terkuatnya dalam 5 bulan, namun juga sulit untuk naik lebih lanjut. Data ekonomi US kemarin mengecewakan: advance retail sales naik 0.1% mom (vs +0.3% expected) pada December, initial jobless claims naik 24k ke 399k (vs 375K expected). Chevron mengumumkan laba 4Q dibawah ekspektasi. Traders menantikan result earning dari sejumlah bank. Di Eropa, lelang obligasi Italy & Spain berhasil dan menurunkan bond yield mereka. ECB juga mempertahankan rate di 1%, EU industrial production turun 0.1% pada November (vs -0.3% expected). VIX -2.76%, EIDO -0.10%
What's Relevant... Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3909.49, -0.14 poin atau -0.00%, dengan volume 7.1 bn dan value Rp4.4 tr (termasuk crossing BRPT Rp220bn, TELE Rp154bn). Foreign mencatat net balance. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh INTA 800 (25%), JPRS 620 (21%), MYOH 1900 (11.7%), BTEK 1250 (10.6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh PICO 210 (-8.7%), IGAR 610 (-7.5%), MITI 57 (-6.5%), UTLJ 1100 (-5.9%). Hanya 3 dari 10 sektor yang menguat kemarin dipimpin oleh sektor agri +1.54% (GZCO, SIMP, AALI), infra +0.52% sementara 7 sektor yang melemah dipimpin oleh trade -0.34%, tambang -0.20%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12471.02, +21.57 poin atau +0.17%, dan Dow bertahan dilevel terkuatnya dalam 5 bulan, namun juga sulit untuk naik lebih lanjut. Data ekonomi US kemarin mengecewakan: advance retail sales naik 0.1% mom (vs +0.3% expected) pada December, initial jobless claims naik 24k ke 399k (vs 375K expected). Chevron mengumumkan laba 4Q dibawah ekspektasi. Traders menantikan result earning dari sejumlah bank. Di Eropa, lelang obligasi Italy & Spain berhasil dan menurunkan bond yield mereka. ECB juga mempertahankan rate di 1%, EU industrial production turun 0.1% pada November (vs -0.3% expected)
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Feb) turun $2.24 ke $99.10 karena data ekonomi US yang negatif
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Ace Hardware (ACES) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp4500 berdasarkan metode DCF (WACC 12%, LTG 7%), 24x & 18.7x CY12-13 PER. SSG dan sales pada Dec11 mencapai rekor karena Christmas dan kami menaikan FY11 estimate sebesar 3% dan sales sebesar 6% ke Rp2.4tr. Dec sales naik ke Rp263bn, +19% mom, +47% yoy, dengan SSSG of 19.8%. ACES juga membuka 7 toko baru tahun lalu atau tambahan 31k sqm. Namun harga sahamnya telah rally cukup kencang dan sepertinya berita baik telah priced-in dalam harga sahamnya
CIMB mempertahankan rating Astra Agro Lestari (AALI) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp17600 berdasarkan 12x FY13 PER. AALI mengumumkan data produksi Dec11 sejalan dengan ekspektasi. Sepertinya tahun ini akan ada perlambatan dan dengan valuasi saat ini pada 18x forward PER (vs 15x untuk sektor), kami tidak menyarankan untuk membeli
BI mempertahankan rate di 6% dan sepertinya tidak akan mengubah rate tahun ini karena balancing antara pertumbuhan GDP dan inflasi, diluar faktor ekternal yang mengganggu.
Technically: Jasa Marga (JSMR IJ; IDR 4275; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 4050
Wijaya Karya (WIKA IJ; IDR 610; Sell on strength) – SEC bullish vs MACD bearish
Prediksi: Berakhirnya winning streak Dow sepertinya juga akan mengakhiri winning streak JCI, yang mungkin akan memulai elliot wave turun yang baru. Waspadai koreksi dengan menggunakan alasan downgrade S&P terhadap sejumlah negara Eropa.
CDS -1.02% level 210.90 bps, Dow Fut -47 poin, NKI Fut -150 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah cukup dalam: NKI -1.65%, HSI -1.00%, ASX -1.30%, KLCI -0.29%, FSSTI -1.00%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12422.06, -48.96 poin atau -0.39% setelah S&P akan mendowngrade sejumlah negara Eropa, termasuk France & Austria. ECB mengatakan akan melakukan segala cara untuk menenangkan pasar setelah downgrade S&P. Korelasi antara market US dan Eropa mulai mengecil. Saham perbankan memimpin koreksi kemarin dipimpin oleh saham JPM setelah mengumumkan profit 4Q turun karena rendahnya trading dan corporate deal-making. Saham BofA dan Goldman juga turun 2%. Dalam seminggu kemarin Dow masih naik 0.5% wow. VIX +2.15%, EIDO -0.80%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3935.32, +25.82 poin atau +0.66%, dengan volume 6.2 bn dan value Rp4.0 tr (termasuk crossing BBRI sebesar Rp121bn). Foreign mencatat net buy Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh LCGP 80 (19.4%), ALDO 435 (14.4%), VOKS 800 (14.3%), CTRP 590 (13.4%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh JPRS 570 (-8%), SMRA 1210 (-3.9%), BBKP 640 (-3%), WINS 335 (-2.9%). 9 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor misc indu +1.59% (ASII, GJTL), trade +1.22%, manuf +1.1% sementara 1 sektor yang melemah adalah finance -0.05%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12422.06, -48.96 poin atau -0.39%, mengakhiri penurunan 4 hari berturut turut setelah S&P akan mendowngrade sejumlah negara Eropa, termasuk France & Austria. ECB mengatakan akan melakukan segala cara untuk menenangkan pasar setelah downgrade S&P. Korelasi antara market US dan Eropa mulai mengecil. Saham perbankan memimpin koreksi kemarin dipimpin oleh saham JPM setelah mengumumkan profit 4Q turun karena rendahnya trading dan corporate deal-making. Saham BofA dan Goldman juga turun 2%. Dalam seminggu kemarin Dow masih naik 0.5% wow.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Feb) naik $0.03 ke $98.73 masih karena kekhawatiran masalah di Iran. China PM sedang di Saudi untuk meminta akses lebih banyak. Mogok kerja masih terjadi di Nigeria
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB initiate coverage Selamat Sempurna (SMSM) dengan rating OUTPERFORM, dengan target harga Rp1950 berdasarkan metode DCF (WACC 13.4%) atau 11.8-9.9x CY12-13 PER. Earning tumbuh 23% CAGR dalam 3 tahun terakhir sebagai produsen filter terbesar nasional dengan dividend payout melebihi 90%. Dengan penjualan otomotif dan FDI yang deras masuk, outlook SMSM sangat baik. SMSM juga merupakan market leader untuk aftermarket replacement filters & radiators (Sakura filters & ADR radiators). ROE juga >37% dalam 3 tahun kedepan. Sejak merger dengan Andhi Chandra pada 2006, produk porfolio mencapai 5k SKUs. Hanya 5% penjualan mereka untuk OEM (original equipment manufacturer), sehingga gross margin mereka lebih baik daripada Astra Otoparts (AUTO).
Prediksi: JCI berpeluang untuk rebound hari ini mengikuti pergerakan bursa regional dan positifnya future market.
CDS +1.29% level 213.63 bps, Dow Fut +3 poin, NKI Fut +40 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka rebound: NKI +0.59%, HSI +0.91%, ASX +0.98%, KLCI +0.10%, FSSTI +0.49%. Dow Jones kemarin libur karena MLK day. Bursa Eropa dan euro kemarin mulai rebound dari koreksi sebelumnya setelah rating downgrade masal. ECB telah menaikan program pembelian bond hingga 3.77bn euro atau naik 3x lipat dari average. ECB terus membeli obligasi Italy sehingga menekan 5yr bond yield ke 5.77% dari 6% namun CDS mereka sudah di sekitar 515bp. Euro kemarin naik 0.3% ke $1.2673 dan FTSEurofirst naik 0.8%. German memangkas target GDP tahun ini ke 0.75% dengan unemployment di 6.8%. 10yr German bund yield tidak berubah di 1.772%. S&P kemarin menurunkan rating EFSF ke AA+ karena turunnya rating France dan Austria. VIX libur, EIDO libur
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3909.69, -25.63 poin atau -0.65%, dengan volume 4.5 bn dan value Rp2.7 tr. Foreign mencatat net balance. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh META 255 (18.6%), TOTL 340 (11.4%), AMAG 181 (10.3%), DGIK 101 (9.7%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh SIPD 53 (-5.3%), JPRS 540 (-5.2%), GZCO 275 (-3.5%), MDLN 295 (-3.2%). 2 dari 10 sektor menguat kemarin yaitu sektor trade +0.84% (CSAP, AKRA), infra +0.20%, sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh CG -1.29%, basic indu -1.10%
Regional: Dow Jones kemarin libur karena MLK day. Bursa Eropa dan euro kemarin mulai rebound dari koreksi sebelumnya setelah rating downgrade masal. ECB telah menaikan program pembelian bond hingga 3.77bn euro atau naik 3x lipat dari average. ECB terus membeli obligasi Italy sehingga menekan 5yr bond yield ke 5.77% dari 6% namun CDS mereka sudah di sekitar 515bp. Euro kemarin naik 0.3% ke $1.2673 dan FTSEurofirst naik 0.8%. German memangkas target GDP tahun ini ke 0.75% dengan unemployment di 6.8%. 10yr German bund yield tidak berubah di 1.772%. S&P kemarin menurunkan rating EFSF ke AA+ karena turunnya rating France dan Austria.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Feb) naik $0.94 ke $99.64 karena ancaman Iran menutup selat Hormuz dan downgrade rating oleh S&P
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor perbankan pada NEUTRAL. Indicator masih tidak berubah dengan pertumbuhan kredit flat mom pada 26% yoy, dengan NIM dan NPL yang stabil (5.9% dan 2.6%). Forex LDR membaik dari 94 menjadi 93% sementara Rupiah LDR turun 0.2% ke 79.2%. Top pick kami secara bottom up adalah BBNI, BMRI, BBKP masing-masing dengan TP Rp5200, 9400, 1200 dengan projeksi earning growth yang tinggi pada 2012.
Technically: Aneka Tambang (ANTM IJ; IDR 1700; Sell on strength) – MACD bullish vs SDC bearish
Timah (TINS IJ; IDR 1710; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 1610
International Nickel (INCO IJ; IDR 3325; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh sementara
Prediksi: Penguatan 9% terlihat di trend kenaikan dengan kemiringan 2.5 di Standard Error Channel periode 62. Money Flow menguat 9% ke 0.24 sementara Chaikin ke 70.3 atau kenaikan 6%. Menariknya pula, garis linear regresi volume juga naik. Berdasarkan data-data yang sedemikian rupa dan MACD yang terlihat naik, membuka kembali peluang indeks bergerak ke daerah postif. Suport 1: 3900, resistance 1: 3975
VIX 22.2 (6.17%), CDS 210 (-1.7%), EIDO 30.09 (0.97%). Pasar masih akan mencermati adanya berita GDP (yoy) Cina di level 8.9% dari sebelumnya 9.1%; Industrial Production (yoy) di level 12.8% dari sebelumnya 12.4%. Presiden ECB, Mario Draghi menyatakan optimist negara Uni Eropa akan berusaha menyeimbangkan anggaran mereka meskipun Eropa tetap dalam situasi yang sangat serius. Di samping itu, pelaku pasar juga mengapresiasi positif hasil lelang obligasi Spanyol dengan yield 2.049% dari 4.05% pada lelang obligasi 12 bulan (Sumber: DetikFinance dan Bloomberg)
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3954.75, +45.06 poin atau +1.15%, dengan volume 7.0 bn dan value Rp4.4 tr. Foreign mencatat net BUY Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh KAEF 410 (22.3%), SQMI 680 (21.4%), TOTL 390 (14.7%), MRAT 600 (13%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh APLN 335 (-4.2%), CSAP 240 (-4%), META 245 (-4%), IGAR 600 (-3.2%). 10 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor basic indu +1.70% (MAIN, EKAD), misc indu +1.50%, sementara sektor dengan penguatan terendah adalah CG +0.31%
US: Dow Jones pada perdagangan 17/1/2012 ditutup menguat 60.01 point atau 0.48% ke posisi 12482.07. Pada awal perdagangan, saham-saham menguat hingga 1% setelah data menunjukkan pertumbuhan ekonomi Cina lebih baik dari ekspetasi, meski melemah ke titik terendah dalam 2.5 tahun terakhir. Penguatan tak bertahan seiring merostonya saham Citigroup setelah melaporkan penurunan laba (Sumber: Detik Finance)
Emas: emas untuk pengiriman Febuary menurun 0.3% ke posisi $1651.5/ounce di the Comex New York (Sumber: Bloomberg)
Trades of the Day...
Fundamentally: Perusahaan Gas Negara: Kami terus melihat adanya resiko dari kemungkinan adanya keterlambatan dalam menaikkan harga, tetapi melihat kenaikan lewat penyelesaian proyek LNG. Kami memangkas 2012-2013 core earnings sebesar 34-22% untuk merefleksikan penurunan margin dan distribusi volume. Kami menaikkan rating saham menjadi Netral (dari Trading Sell). Target harga IDR 3775
Technically: United Tractors (UNTR IJ; IDR 28400; Sell on strength) – Kritikal posisi IDR 29800 Hexindo Adiperkasa (HEXA IJ; IDR 8950; Sell on strength) – Ketimpangan Chaikin & Money Flow Intraco Penta (INTA IJ; IDR 760; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh sementara
Prediksi: Setelah Moody’s menaikan rating Indonesia kemarin, CDS & EIDO Indonesia bereaksi signifikan yang sangat positif. JCI akan kembali menguat hari ini dan berpeluang besar untuk menembus level 4k.
CDS -4.83% level 199.85 bps, Dow Fut -3 poin, NKI Fut +90 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka rebound: NKI +1.07%, HSI +0.61%, ASX +0.47%, KLCI +0.20%, FSSTI +0.68%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12578.95, +96.88 poin atau +0.78%, setelah IMF akan membantu negara Eropa dengan kucuran dana $600bn. Investor masih menantikan negosiasi debt swap Yunani. Sementara itu, earning result Goldman Sachs yang positif dan memimpin rally di sektor financial. Sektor financial menjadi yang terburuk pada 2011 karena krisis Eropa. Homebuilders juga naik kemarin setelah NAHB Housing Market Index untuk January naik ke 25 (vs cons 22). S&P kemarin menembus level 1300 yang merupakan resistance kunci, yang berarti rally mungkin akan berlanjut. VIX -5.90%, EIDO +4.02%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3978.12, +23.37 poin atau +0.59%, dengan volume 6.6 bn dan value Rp5.1 tr (crossing MDLN Rp211bn). Foreign mencatat net BUY Rp600bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh VOKS 1230 (23%), TRIL 73 (15.8%), SDRA 290 (11.5%), SQMI 750 (10.2%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh TBLA 600 (-6.2%), EKAD 320 (-4.4%), PKPK 180 (-3.7%), LPCK 2075 (-3.5%). 8 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor basic indu +1.77% (KIAS, JPFA, SMGR), manuf +0.91%, sementara 2 sektor yang melemah adalah agri -0.78%, property -0.16%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12578.95, +96.88 poin atau +0.78%, setelah IMF akan membantu negara Eropa dengan kucuran dana $600bn. Investor masih menantikan negosiasi debt swap Yunani. Sementara itu, earning result Goldman Sachs yang positif dan memimpin rally di sektor financial. Sektor financial menjadi yang terburuk pada 2011 karena krisis Eropa. Homebuilders juga naik kemarin setelah NAHB Housing Market Index untuk January naik ke 25 (vs cons 22). S&P kemarin menembus level 1300 yang merupakan resistance kunci, yang berarti rally mungkin akan berlanjut.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Feb) naik $0.83 ke $101.42 karena turunnya US oil inventory sebanyak 4.8mn barel
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Hexindo Adiperkasa (HEXA) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp11900 berdasarkan 11.7x CY13 P/E (10% disc to UNTR). Kenaikan strip ratio dari perusahaan batubara dan bergeraknya projek konstruksi setelah UU pengadaan lahan meskipun HEXA hanya memiliki sedikit exposure ke sektor konstruksi dan jarang ikut tender projek pemerintah. Pada Dec11, HEXA telah menjual 2200 unit yang sesuai dengan guidance. HEXA juga berencana ekspansi small excavator manufacturing plant sebanyak 67% pada akhir 2013.
Technically: Indofood Sukses Makmur (INDF IJ; IDR 4850; Hold) – MACD bullish vs SEC bearish
Prediksi: JCI sepertinya akan kembali menguat hari ini setelah tidak ada berita buruk dari Eropa dan US kemarin, serta mengikuti bursa regional pagi ini
CDS -3.99% level 191.89 bps, Dow Fut -5 poin, NKI Fut +110 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka rebound: NKI +1.34%, HSI +0.38%, ASX +0.56%, KLCI +0.04%, FSSTI +0.56%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12625.19, +46.24 poin atau +0.37%. Dow telah naik 3 hari berturut turut setelah earning result yang positif dari BofA dan Morgan Stanley, serta jobless claims yang rendah ke 352k (vs cons 384k). Sementara CPI tetap di +0.1% dan housing starts turun 0.1% mom pada Dec11. Namun demikian, Google melaporkan earning yang mengecewakan karena investasi besar untuk Android. Para analis melihat berita buruk sudah dipriced-in pada valuasi saat ini. IBM, Intel dan Microsoft melaporkan earning result yang positif. Lelang obligasi Spain dan France cukup berhasil kemarin. VIX -4.88%, EIDO +0.93%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4001.07, +22.94 poin atau +0.58%, dengan volume 6.4 bn dan value Rp6.9 tr (crossing BBNI Rp821bn). Foreign mencatat net BUY Rp900bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh TRIL 90 (23%), ASIA 61 (22%), SRSN 62 (12.7%), DOID 740 (10.4%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MRAT 540 (-6.9%), SSIA 840 (-6.6%), DKFT 1950 (-4.8%), LPCK 1980 (-4.5%). 6 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor basic indu +1.61% (SRSN, IGAR, CPIN), misc indu +1.38%, sementara 4 sektor yang melemah dipimpin oleh agri -0.68%, trade -0.48%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12625.19, +46.24 poin atau +0.37%. Dow telah naik 3 hari berturut turut setelah earning result yang positif dari BofA dan Morgan Stanley, serta jobless claims yang rendah ke 352k (vs cons 384k). Sementara CPI tetap di +0.1% dan housing starts turun 0.1% mom pada Dec11. Namun demikian, Google melaporkan earning yang mengecewakan karena investasi besar untuk Android. Para analis melihat berita buruk sudah dipriced-in pada valuasi saat ini. IBM, Intel dan Microsoft melaporkan earning result yang positif. Lelang obligasi Spain dan France cukup berhasil kemarin.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Feb) bertahan di $100.39 karena naiknya oil inventory serta turunnya jobless claims
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating XL Axiata (EXCL) pada NEUTRAL dengan target harga Rp5400 berdasarkan metode DCF (WACC 12.5%). Kami memprediksi penurunan 15-20% qoq & 23-28% yoy pada core profit dengan 4Q11 results pada 27 Jan, yang akan menurunkan FY12-13 estimates. Hal ini disebabkan karena turunnya pendapatan & EBITDA margins serta depresiasi, site rental dan penggunaan listrik yang meningkat akibat 3G coverage. XL telah mencatat one-off Rp213bn severance payment kepada pegawai akibat outsourcing network management kepada Huawei.
Prediksi: JCI sepertinya akan kembali menguat hari ini mengikuti bursa regional dan CDS, meskipun bursa US terkoreksi tipis kemarin
CDS -1.36% level 182.49 bps, Dow Fut -3 poin, NKI Fut +40 poin sementara pagi ini bursa Asia mayoritas libur: NKI +0.64%, HSI libur, ASX +0.37%, KLCI libur, FSSTI libur. Dow Jones kemarin ditutup di level 12708.82, -11.66 poin atau -0.09%. Investor menunggu result dari Apple Inc, Verizon, McDonald’s, Dupont, J&J minggu ini karena sejauh ini banyak yang mengecewakan (sekitar 41%). Dow telah naik 5% pada 2012 ini karena membaiknya ekonomi US. Germany & France terus mendorong deal antara Yunani dan kreditornya sebelum deadline pada Maret. Negosiasi Senin kemarin gagal menghasilkan solusi yang tepat. FOMC juga akan berlangung dalam 2 hari ini. VIX +2.13%, EIDO +0.80%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin Jumat ditutup di level 3986.51, -14.55 poin atau -0.36%, dengan volume 4.8 bn dan value Rp4.0 tr. Foreign mencatat net BUY Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh VOKS 1500 (12.7%), PTPP 570 (7.5%), IDKM 2975 (6.2%), TURI 690 (6.1%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh TRIL 84 (-6.6%), CTRA 560 (-5%), SMGR 11850 (-4.8%), INTP 18000 (-4.2%). Hanya 2 dari 10 sektor yang bertahan positif yaitu sektor infra +0.39% (PGAS, EXCL), CG +0.06%, sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh basic indu -2.5%, property -0.81%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12708.82, -11.66 poin atau -0.09%. Investor menunggu result dari Apple Inc, Verizon, McDonald’s, Dupont, J&J minggu ini karena sejauh ini banyak yang mengecewakan (sekitar 41%). Dow telah naik 5% pada 2012 ini karena membaiknya ekonomi US. Germany & France terus mendorong deal antara Yunani dan kreditornya sebelum deadline pada Maret. Negosiasi Senin kemarin gagal menghasilkan solusi yang tepat. FOMC juga akan berlangung dalam 2 hari ini.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.17 ke $99.75 karena ancaman ditutupnya selat Hormuz di Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Wijaya Karya (WIKA) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp850 berdasarkan 12.6x & 10x FY12-13 P/E atau 20% disc to market. Wika Beton mencatat penjualan yang tinggi pada akhir 2011. Construction order book diprediksi akan naik 20-25%. Kami baru saja mengunjungi pabrik Wika Beton di Gn Putri, Bogor, saat ini kontribusi ke WIKA adalah 20-25%, dengan kapasitas 1.5MT p.a dengan pangsa pasar sekitar 60-80%. Selain itu synergy dengan rencana untuk masuk ke bisnis aspal juga akan menguntungkan WIKA dalam mendapatkan projek-projek pemerintah
Technically: Matahari Putra Prima (MPPA IJ; IDR 930; Hold) – Menanti pemicu IDR 1030
Ramayana Lestari Sentosa (RALS IJ; IDR 740; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh sementara
Mitra Adiperkasa (MAPI IJ; IDR 5700; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 5350
Prediksi: JCI sepertinya akan kembali menguat hari ini mengikuti bursa regional meskipun bursa US terkoreksi tipis kemarin. Support I: 3950; Resistance I: 4000
CDS +1.38% level 185.00 bps, Dow Fut +22 poin, NKI Fut +50 poin sementara pagi ini bursa Asia menguat: NKI +0.71%, HSI libur, ASX +0.71%, KLCI -0.06%, FSSTI +0.44%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12675.75, -33.07 poin atau -0.26% setelah debt swap kreditor Yunani gagal tercapai kemarin. Bursa Yunani kemarin turun 5.5% meskipun Europe PMI naik ke 50.4 vs cons 48.5. Kimberly-Clark Corp, Peabody Energy Corp dan Dupont melaporkan earning yang mengecewakan. Namun demikian, earning yang positif dari Apple Inc dan Western Digital Corp sepertinya akan menyebabkan rally di Nasdaq nanti malam. Coach Inc juga melaporkan earning yang kuat karena holiday sales yang baik. VIX +1.29%, EIDO -0.76%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin Jumat ditutup di level 3994.58, +8.06 poin atau +0.20%, dengan volume 2.7 bn dan value Rp2.7 tr. Foreign mencatat net BUY Rp107bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh SQMI 850 (25%), GEMA 315 (12.5%), LTLS 1040 (11.8%), META 260 (10.6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh ASIA 58 (-7.9%), GIAA 540 (-5.2%), WOMF 275 (-5.1%), IDKM 2850 (-4.2%). 7 dari 10 sektor masih menguat dipimpin oleh sektor CG +1.87% (UNVR, RMBA), trade +0.48%, sementara 3 sektor yang melemah dipimpin oleh basic indu -1.13%, misc indu -0.43%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12675.75, -33.07 poin atau -0.26% setelah debt swap kreditor Yunani gagal tercapai kemarin. Bursa Yunani kemarin turun 5.5% meskipun Europe PMI naik ke 50.4 vs cons 48.5. Kimberly-Clark Corp, Peabody Energy Corp dan Dupont melaporkan earning yang mengecewakan. Namun demikian, earning yang positif dari Apple Inc dan Western Digital Corp sepertinya akan menyebabkan rally di Nasdaq nanti malam. Coach Inc juga melaporkan earning yang kuat karena holiday sales yang baik.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.21 ke $99.18 karena ancaman ditutupnya selat Hormuz di Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Harum Energy (HRUM) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp9700 berdasarkan 11.1x CY13 P/E. Kami memangkas FY12-13 earnings sebesar 1-8%. HRUM telah mengunci 80% dari 1H12 MSJ coal sales (3.2-3.6 MT dari target 10mn MSJ ton untuk tahun ini). Kami percaya hal ini akan membatasi downside ASP, dengan volume lebih banyak pada 2H12 ketika market recover. Kami menaikan ASP FY12 sebesar 1.3% ke $92/ton. Kami memprediksi naiknya produksi 27% CAGR dalam 3 tahun (vs sector 10.9%). Tambahan kontribusi akan datang dari blok baru Uskap dan TBH.
Technically: AKR Corporindo (AKRA IJ; IDR 3350; Sell on strength) – MACD bearish vs SEC bullish Perusahaan Gas Negara (PGAS IJ; IDR 3450; Hold) – Menanti membaiknya Chaikin & Money Flow Medco Eergi International (MEDC IJ; IDR 2500; Sell on strength ) – Posisi kritikal IDR 2325
Prediksi: Signal pagi ini cukup bertentangan namun dengan bursa regional yang mayoritas menguat pagi ini, seharusnya JCI bisa mendapatkan sentimen positif untuk hari ini.
CDS -0.93% level 183.28 bps, Dow Fut -3 poin, NKI Fut +0 poin sementara pagi ini bursa Asia menguat: NKI -0.04%, HSI +1.26%, ASX libur, KLCI +0.21%, FSSTI +0.84%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12756.96, +81.21 poin atau +0.64% setelah traders dihibur oleh berita bahwa Fed akan mempertahankan bunga rendah hingga 2 tahun kedepan (2014) untuk terus menstimulasi economy. Fed juga membikin target inflasi di 2%. Earning result yang positif dari Apple sesuai prediksi memimpin rally di Nasdaq. Sejauh ini 57% dari seluruh emiten mengalahkan ekspektasi. Pembicaraan bondholder Yunani kembali diadakan lagi minggu ini. Pending homesales index untuk Dec11 turun 3.5% ke 96.6 setelah naik ke level tertinggi dalam 19 bulan pada Nov11. VIX -3.17%, EIDO -0.64%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin Jumat ditutup di level 3963.60, -30.97 poin atau -0.78%, dengan volume 4.2 bn dan value Rp3.4 tr (termasuk crossing MNCN sebesar Rp342.9bn). Foreign mencatat net sell Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh SQMI 1010 (18%), KBRI 62 (16.9%), JTPE 365 (8.9%), META 280 (7.7%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh IGAR 600 (-6.2%), BULL 95 (-5.9%), GIAA 510 (-5.5%), LTLS 1000 (-3.8%). 10 dari 10 sektor melemah semua dipimpin oleh sektor CG +1.34% (UNVR, KLBF), tambang -1.19%, sementara sektor yang cukup bertahan dipimpin oleh basic indu -0.09%, trade -0.15%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12756.96, +81.21 poin atau +0.64% setelah traders dihibur oleh berita bahwa Fed akan mempertahankan bunga rendah hingga 2 tahun kedepan (2014) untuk terus menstimulasi economy. Fed juga membikin target inflasi di 2%. Earning result yang positif dari Apple sesuai prediksi memimpin rally di Nasdaq. Sejauh ini 57% dari seluruh emiten mengalahkan ekspektasi. Pembicaraan bondholder Yunani kembali diadakan lagi minggu ini. Pending homesales index untuk Dec11 turun 3.5% ke 96.6 setelah naik ke level tertinggi dalam 19 bulan pada Nov11.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.56 ke $99.96 setelah FOMC
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating JCI pada OVERWEIGHT dengan index target 4450, bottom-up sekitar 12.5x CY13 P/E. Kami baru saja mengadakan roadshow dan investor sepertinya masih optimis dengan outlook Indonesia meskipun banyak yang berpikir bahwa valuasi saat ini sudah cukup mahal. Investasi saat ini akan menjadi driver utama, setelah konsumsi. Investment to GDP saat ini telah melampaui 30%, seperti apa yang terjadi sebelum 1997/98 Asian crisis. Potensi pertumbuhan Indonesia akan “unlock” dengan tercapainya Investment Grade dan UU pembebasan lahan. Harga beras yang mulai naik serta rencana pembatasan subsidi BBM akan meningkatkan inflation risk. 3 saham yang menurut kami mulai menarik adalah BSDE, SMCB, PTPP masing-masing dengan TP Rp1200, 2800, 700
Technically: Charoen Pokphand Indonesia (CPIN IJ; IDR 2425; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh
Multi Indocitra (MICE IJ; IDR 370; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 350
Japfa (JPFA IJ; IDR 4000; Hold ) – Menanti pemicu di IDR 4200
Prediksi: Di periode 68 trende kenaikan kembali mengalami penguatan 3% ke posisi 68 dari Standard Error Channel. Garis linear regresi volume bergerak naik. Menariknya prediksi kenaikan Chaikin 24% ke 0.21 melampui prediksi penurunan Money Flow 2% ke 57.8. Berdasarkan data yang sedemikian rupa dikombinasikan dengan data MACD yang mengarah bearish maka seharusnya terjadi perlawanan terhadap tekanan turun dapat terjadi. Suport I: 3941, Resist I: 3992
CDS 178.1 (-2.81%), EIDO 30.99 (-0.39%), VIX 18.57 (1.42%).Pasar masih terlihat dipengaruhi oleh sentimen positif hasil pertemuan Bank Sentral AS yang mempertahankan suku bunga rendah 0% paling tidak hingga tahun 2014. Hal ini juga memberikan pengaruh kepada pergerakan harga emas. Sembilan dari 15 pihak yang disurvery Bloomberg memprediksi kenaikan harga di minggu depan (Sumber: Detik Finance dan Bloomberg)
What's Relevant...
Indonesia: Pada perdagangan tanggal 26 Januari 2012 indeks ditutup menguat 19.8 point atau kenaikan 0.5% di posisi 3983.3 dengan melibatkan transaksi sebesar IDR 3.7 triliun dan 4.4miliar lembar saham. Saham yang menguat dalam IDR dipimpin oleh: DLTA (3.91%), CNTX (7.04%), HMSP (1.18%), SCMA 9400 (4.44%) dan ASII (0.45%). Saham yang melamah dalam IDR dipimpin oleh: IMAS (-2.68%), ITMG (-0.92%), UNTR (-0.89%), DSSA (-2.21%) dan SMGR (-2.15%). Dua dari 10 industri mengalami koreksi, yaitu trade (-0.13%) dan basic industry (-0.32%). Industri yang menguat dipimpin oleh infrastruktur (1.1%), mining (1.02%), finance (0.74%), agriculture (0.72%) dan construction (0.32%)
US:Pada tanggal 26/12/2012 Dow Jones ditutup melemah 0.18% atau 22.3 point ke posisi 12734.6. Pelemahan tertahan oleh kenaikan saham Caterpillar hingga 2.1% emnjadi US$ 111.31. Caterpillar mencatat kenaikan laba yang melebihi ekspetasi wall Street. Saham yang berhubungan dengan sektor perumahan memimpin plemehan, setelah data menunjukkan penjualan rumah untuk keluarga tunggal turun pertama kalinya dalam 4 bulan pada Desember (Sumber: Detik Finance)
Oil: Brent oil untuk pengiriman bulan Maret di posisi US$99.85/barrel atau kenaikan 15cents di electronic trading on the New York Mercantile Exchange di 10:27 a.m Sydney time (Sumber: Bloomberg)
Trades of the Day...
Technically: Astra Agro Lestari (AALI IJ; IDR 21500; Sell on strength) –Belum adanya topangan yang solid Bakrie Sumatra Plantations (UNSP IJ; IDR 300; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh Gozco Plantations (GZCO IJ; IDR 280; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 250
Prediksi: Signal pagi ini cukup bertentangan dengan bursa regional yang mayoritas menguat pagi ini, seharusnya JCI bisa mendapatkan sentimen positif. Suport I: 3926; Resistance I: 4009
CDS -0.93% level 183.28 bps, Dow Fut -3 poin, NKI Fut +0 poin sementara pagi ini bursa Asia menguat: NKI -0.04%, HSI +1.26%, ASX libur, KLCI +0.21%, FSSTI +0.84%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12756.96, +81.21 poin atau +0.64% setelah traders dihibur oleh berita bahwa Fed akan mempertahankan bunga rendah hingga 2 tahun kedepan (2014) untuk terus menstimulasi economy. Fed juga membikin target inflasi di 2%. Earning result yang positif dari Apple sesuai prediksi memimpin rally di Nasdaq. Sejauh ini 57% dari seluruh emiten mengalahkan ekspektasi. Pembicaraan bondholder Yunani kembali diadakan lagi minggu ini. Pending homesales index untuk Dec11 turun 3.5% ke 96.6 setelah naik ke level tertinggi dalam 19 bulan pada Nov11. VIX -3.17%, EIDO -0.64%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin Jumat ditutup di level 3986.41, +2.97 poin atau +0.07%, dengan volume 4.2 bn dan value Rp5.0 tr (termasuk crossing SMMA sebesar Rp443bn). Foreign mencatat net sell Rp100bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh GEMA 400 (25%), SQMI 1260 (24.7%), LCGP 98 (16.6%), MICE 425 (14.8%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BULL 83 (-7.7%), PNBN 810 (-6.9%), CLPI 1460 (-3.9%), BNBR 50 (-3.8%). 4 dari 10 sektor masih bisa menguat dipimpin oleh sektor misc indu +1.3% (ASII), tambang +1.31%, sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh CG -0.79%, trade -0.75% US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12660.46, -74.17 poin atau -0.58%. US melaporkan GDP 4Q11 sebesar 2.8% qoq vs cons 3%, sementara University of Michigan Confidence index untuk January naik ke 75.0 (vs cons 74.0) dari 69.9 pada December. Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.01 ke $99.57 setelah Sudan Selatan bergejolak dan menutup 350,000 bpd produksi minyak.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menaikan rating Kalbe Farma (KLBF) dari Neutral menjadi OUTPERFORM dengan target harga Rp4600 berdasarkan 1.5x PEG atau sekitar 25.3-22.1x CY12-13 PER dari sebelumnya 20x CY13 PER. Pertumbuhan tahun lalu sangat lambat dibandingkan pesaingnya. Namun tahun ini pasca kontrak distribusi yang baru dengan Abbott didukung oleh kenaikan ASP dan organic growth akan menaikan penjualan sebesar 20% sehingga kami menaikan earning 1-2%. Healthcare spending di Indonesia masih rendah namun pemerintah sudah berencana mengembangkan Healthcare insurance pada 2014 hingga 5% dari GDP, yang menurut kami akan menguntungkan KLBF.
Technically: PP London Sumatra Indonesia (LSIP IJ; IDR 2450; Hold) – Menanti topangan yang solid Tunas Baru Lampung (TBLA IJ; IDR 600; Sell on strength) – Indikator yang diamati di posisi menurun BW Plantation (BWPT IJ; IDR 1240; Sell on strength ) – Bayangan naik jenuh
Prediksi: Bursa regional mulai rebound pagi ini meskipun indikator penting seperti VIX, EIDO, CDS masih menunjukan pelemahan. Kami berpendapat JCI akan rebound meskipun tidak akan terlalu besar
CDS +1.23% level 183.64 bps, Dow Fut +29 poin, NKI Fut +10 poin sementara pagi ini bursa Asia mulai rebound dari koreksi dalam kemarin: NKI +0.24%, HSI +0.81%, ASX +0.28%, KLCI +0.20%, FSSTI -0.10%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12653.72, -6.74 poin atau -0.05% setelah pembicaraan hutang Yunani sebesar 200bn euro kembali menemui jalan buntu. Yunani juga sepertinya menolak usul German untuk menyerahkan kendali budget policy mereka kepada EU. Bursa Eropa berjatuhan kemarin, FTSEurofirst 300 turun 1%. US market terlihat berupaya untuk decouple dari bursa Eropa, namun sektor finansial tetap mengalami pelemahan dipimpin oleh BofA. Sejumlah investor institusi masih wait and see setelah Dow naik 22% dari 2011 low pada bulan Oct. US personal income naik 0.5% mom (vs coons +0.4%) sementara CPI German -0.4% pada Jan12. VIX +4.70%, EIDO -1.45%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin Jumat ditutup di level 3915.16, -71.25 poin atau -1.79%, dengan volume 4.0 bn dan value Rp4.1 tr. Foreign mencatat net sell Rp800bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BIPP 70 (34%), TRIL 109 (34%), MITI 64 (8.4%), SDRA 310 (5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh EXCL 4500 (-5.7%), SMMA 4100 (-5.2%), INTA 730 (-5.1%), CTRA 550 (-5.1%). Hanya 1 dari 10 sektor masih bisa menguat yaitu sektor trade +0.04% (TRIL, GEMA, TURI), sementara 9 sektor yang melemah dipimpin oleh basic indu -2.9%, manuf -2.6%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12653.72, -6.74 poin atau -0.05% setelah pembicaraan hutang Yunani sebesar 200bn euro kembali menemui jalan buntu. Yunani juga sepertinya menolak usul German untuk menyerahkan kendali budget policy mereka kepada EU. Bursa Eropa berjatuhan kemarin, FTSEurofirst 300 turun 1%. US market terlihat berupaya untuk decouple dari bursa Eropa, namun sektor finansial tetap mengalami pelemahan dipimpin oleh BofA. Sejumlah investor institusi masih wait and see setelah Dow naik 22% dari 2011 low pada bulan Oct. US consumer spending flat mom meskipun personal income naik 0.5% mom (vs coons +0.4%) sementara CPI German -0.4% pada Jan12
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $0.78 ke $98.78 karena kekhawatiran ekonomi US meskipun ditengahturunnya supply dari Sudan Selatan dan Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Selamat Sempurna (SMSM) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1950 berdasarkan metode DCF dengan katalis dari ROE dan dividend payout yang tinggi. Saham ini juga memberikan exposure pada sektor otomotif dan alat berat. Kami baru mengunjungi pabrik SMSM seluas 40ha di Tangerang dan kagum dengan vertical integration dari auto-parts manufacturing. Valuasi saat ini sekitar 11.6-10.0x CY11-12 P/E dengan 15.3% growth, dibandingkan dengan peer averages 15.6-12.1x, menunjukan bahwa valuasi masih menarik.
CIMB mempertahankan rating Bumi Serpong Damai (BSDE) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1200. Konsolidasi dari seluruh aset property Sinar Mas Group kedalam BSDE seperti DUTI, Kota Wisata, Delta Mas yang memiliki 1k ha lahan industri. Namun demikian, proses konsolidasi ini mungkin bisa memerlukan proses rights issue.
Technically: Sampoerna Agro (SGRO IJ; IDR 3100; Hold) – Posisi kritikal IDR 3050 Salim Ivomas Pratama (SIMP IJ; IDR 1230; Buy on weakness) – MACD dan SDC naik marginal BISI International (BISI IJ; IDR 920; Sell on strength ) – Prediksi penurunan Chaikin dan Money Flow
Prediksi: Melihat VIX & EIDO yang negatif, prediksi kami JCI akan melemah hari ini, namun apabila inflasi yang akan dilaporkan nanti siang ternyata lebih rendah dari perkiraan, mungkin bisa menyebabkan rally menjelang closing.
CDS -3.23% level 177.71 bps, Dow Fut +20 poin, NKI Fut +10 poin sementara pagi ini bursa Asia mulai beragam: NKI +0.17%, HSI -0.37%, ASX -0.41%, KLCI libur, FSSTI -0.06%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12632.91, -20.81 poin atau -0.16%. It’s February already. Dow mencatat kenaikan January terbaik dalam 15 tahun terakhir, naik 3.4% selama January. US unemployment turun ke 8.5%, earning result cukup baik khususnya Apple Inc. Dow mengalami koreksi pada akhir bulan karena turunnya consumer confidence ke 61.1 pada Jan. Chicago PMI turun ke 60.2 pada Jan (vs cons 63.0). Investor mulai khawatir Portugal butuh debt swap yang sama seperti yang dilakukan Yunani. Unemployment di EU pada Dec11 masih sekitar 10.4%, di German sekitar 6.7% pada Jan12. Harga emas naik ke $1740/oz sementara 10yr US bond yield turun ke 1.795% terendah dalam 4 bulan. VIX +0.21%, EIDO -0.62%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin Jumat ditutup di level 3941.69, +26.53 poin atau +0.68%, dengan volume 6.6 bn dan value Rp5.3 tr. (termasuk crossing GIAA sebesar Rp488bn) Foreign mencatat net sell Rp100bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh TRIL 130 (19%), KIAS 100 (11%), DGIK 104 (10.64%), KAEF 470 (10.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh GEMA 340 (-19%), BIPP 65 (-7.1%), GTBO 560 (-6.6%), APIC 225 (-6.2%). 9 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor misc indu +1.98% (SMSM, ASII), basic indu +1.44% sementara satu-satunya sektor yang melemah adalah agri -0.23%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12632.91, -20.81 poin atau -0.16%. It’s February already. Dow mencatat kenaikan January terbaik dalam 15 tahun terakhir, naik 3.4% selama January. US unemployment turun ke 8.5%, earning result cukup baik khususnya Apple Inc. Dow mengalami koreksi pada akhir bulan karena turunnya consumer confidence ke 61.1 pada Jan. Chicago PMI turun ke 60.2 pada Jan (vs cons 63.0). Investor mulai khawatir Portugal butuh debt swap yang sama seperti yang dilakukan Yunani. Unemployment di EU pada Dec11 masih sekitar 10.4%, di German sekitar 6.7% pada Jan12. Harga emas naik ke $1740/oz sementara 10yr US bond yield turun ke 1.795% terendah dalam 4 bulan.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $1.60 ke $100.38 setelah perkembangan yang positif di Eropa.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Indika Energy (INDY) pada TRADING BUY dengan target harga Rp2950 berdasarkan 8.2x CY13 P/E dengan katalis jangka pendek dari refloating Petrosea (PTRO) dan pengurangan hutang. Koran Investor Daily, melaporkan target dana sekitar US$150m dari penjualan 28.75% (termasuk greenshoe 3.75%) saham PTRO yang ditawarkan Rp46,500 per lembar, atau 8.2x CY12-13 P/E. Apabila semua berjalan lancar, akan ada keuntungan gross US$103.3m. Dana tersebut akan digunakan untuk membayar US$180m hutang jangka pendek tahun lalu ketika membeli MBSS. Interest savings dari pengurangan hutang akan membantu namun kami masih melihat kurangnya integrasi anak usaha INDY.
Prediksi: Melihat VIX & EIDO yang positif, JCI seharusnya bisa menguat hari ini, apalagi didukung oleh positifnya bursa regional dan rendahnya angka inflasi bulan lalu.
CDS -3.48% level 171.52 bps, Dow Fut +34 poin, NKI Fut +110 poin sementara pagi ini bursa Asia mulai menguat serentak: NKI +0.85%, HSI +1.17%, ASX +0.90%, KLCI +0.52%, FSSTI +0.57%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12716.46, +83.55 poin atau +0.66%. Dow memulai bulan Feb dengan kuat setelah data ISM manufacturing index naik ke 54.1 pada Jan12 dan berita positif dari krisis Yunani. Yunani harus membayar obligasi senilai 14.5bn euro pada 20 Mar. US Construction spending +1.5% pada Dec11 yang berarti positif untuk 5 bulan berturut. ADP private-sector employment naik sebesar 170k pada Jan12 (vs cons 182k). 10yr US bond yield naik kemarin ke 1.832 dan euro melemah tipis ke 1.32. VIX -4.58%, EIDO +1.94%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3964.97, +23.28 poin atau +0.59%, dengan volume 4.6 bn dan value Rp4.6 tr. Foreign mencatat net balance. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ESSA 910 (49%), SDRA 365 (14%), ELSA 270 (10.2%), SRSN 65 (8.3%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BAJA 280 (-5%), APIC 215 (-4.4%), GEMA 325 (-4.4%), ISAT 5250 (-3.6%). 7 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor property +1.61% (MDLN, BSDE), trade +1.44% sementara 3 sektor yang melemah dipimpin oleh misc indu -1.01%, infra -0.23%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12716.46, +83.55 poin atau +0.66%. Dow memulai bulan Feb dengan kuat setelah data ISM manufacturing index naik ke 54.1 pada Jan12 dan berita positif dari krisis Yunani. Yunani harus membayar obligasi senilai 14.5bn euro pada 20 Mar. Construction spending +1.5% pada Dec11 yang berarti positif untuk 5 bulan berturut. ADP private-sector employment naik sebesar 170k pada Jan12 (vs cons 182k). Berita buruk dari Eropa sepertinya sudah dipriced-in pada PER perusahaan di Eropa dan US saat ini. 10yr US bond yield naik kemarin ke 1.832 dan euro melemah tipis ke 1.32
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $0.08 ke $98.40 setelah energy department mengatakan bahwa US oil demand terus turun
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Ramayana Lestari (RALS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp920 berdasarkan target P/E pada 10% discount to market. Potensi katalis adalah ekspansi dari consignment sales dan deal dengan supermarket. Valuasi saat ini juga tergolong murah, sekitar 48-53% discount terhadap saham retail pesaingnya. Laba inti tahun lalu juga berhasil naik 11% yoy dibandingkan rata-rata 5 tahun sekitar 4%.
CIMB mempertahankan rating Hexindo Adiperkasa (HEXA) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp12600 berdasarkan 11.7x CY13 P/E (10% disc terhadap UNTR). Margin yang kuat tahun lalu diatas prediksi kami dan konsensus sekitar 6-7%. Gross profit margin pada 3Q naik ke 16.1% dari 15.5% kwartal sebelumnya. Dukungan juga akan datang dari penjualan spareparts dan maintenance. Valuasi saat ini sekitar 11.0x forward P/E, 25% discount terhadap UNTR.
Inflasi Jan12 melambat lagi ke 3.65% (vs 3.79% pada Dec11) atau 0.76% mom karena turunnya harga makanan & pakaian. Saat ini kami masih mempertahankan prediksi inflasi tahun ini di 5%, dengan potensi untuk merevisi naik menunggu dampak dari kenaikan harga BBM. BI juga sepertinya tidak akan memangkas suku bunga pada RDG berikutnya
Technically: Kalbe Farma (KLBF IJ; IDR 3500; Sell on strength) – Kekhwatiran tiadanya topangan yang solid
Kimia Farma (KAEF IJ; IDR 455; Buy on weakness) – Posisi kritikal jika menembus di bawah IDR 430
Tempo Scan Pacific (TSPC IJ; IDR 2450; Sell on strength) – MACD terlihat stagnant vs SDC bullish
Prediksi: Kami memprediksi JCI masih bisa menguat hari ini meskipun ditengah melemahnya sebagian bursa regional pagi ini setelah melihat CDS, VIX & EIDO yang masih positif untuk Indonesia
CDS -1.36% level 169.19 bps, Dow Fut -9 poin, NKI Fut -10 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI -0.09%, HSI -0.48%, ASX -0.23%, KLCI -0.31%, FSSTI +0.43%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12705.41, -11.05 poin atau -0.09%. Traders sepertinya menunggu job report Jumat ini setelah unemployment claim turun ke 367k (vs cons 371k) pada Jan12 dan unemployment rate pada 8.5% pada Dec11. 10yr US bond yield turun ke 1.82%. US retail sales pada Jan12 sangat baik, dengan kenaikan 4.8% mom. Di Eropa, PPI naik 0.2% pada Dec (vs cons -0.1%). Dari corporate news, Xstrata membuka pembicaraan merger dengan Glencore PLC yang menandakan valuasi perusahaan tambang saat ini cukup rendah. VIX -3.07%, EIDO +0.94%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4016.90, +51.92 poin atau +1.31%, dengan volume 5.3 bn dan value Rp6.5 tr. (Termasuk crossing SMGR sebesar Rp152bn) Foreign mencatat net BUY Rp600bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh LMPI 275 (25%), TMPO 142 (22%), TOTL 440 (15.8%), ESSA 1030 (13%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BIPP 64 (-7.25%), ELSA 260 (-3.7%), IDKM 2850 (-3.4%), GEMA 315 (-3%). 10 dari 10 sektor menguat semua kemarin dipimpin oleh sektor property +2.7% (TOTL, ASRI, CTRA), trade +2.5% sementara sektor yang cukup defensive adalah finance +0.45%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12705.41, -11.05 poin atau -0.09%. Traders sepertinya menunggu job report Jumat ini setelah unemployment claim turun ke 367k (vs cons 371k) pada Jan12 dan unemployment rate pada 8.5% pada Dec11. 10yr US bond yield turun ke 1.82%. US retail sales pada Jan12 sangat baik, dengan kenaikan 4.8% mom. Di Eropa, PPI naik 0.2% pada Dec (vs cons -0.1%). Dari corporate news, Xstrata membuka pembicaraan merger dengan Glencore PLC yang menandakan valuasi perusahaan tambang saat ini cukup rendah.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $1.25 ke $96.36 setelah energy department mengatakan bahwa US oil demand terus turun
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Tabungan Negara (BBTN) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp2000 berdasarkan metode GGM, ROE: 20%, CoE: 16.1%, g: 12.2%. Skema subisidi terbaru dari menteri perumahan tidak menguntungkan BBTN, yang sepertinya bisa mempengaruhi kredit milik BBTN. Ada kemungkinan untuk rights issue, meskipun tidak urgent. BBTN tetap mendominasi mid-low market segment yang lebih tepat untuk investor jangka panjang.
Prediksi: Positifnya data unemployment US menyebabkan rally komoditas dan bursa saham di seluruh dunia, dan kita bisa melupakan masalah Eropa untuk sejenak. JCI berpeluang melewati level 4050
CDS -6.21% level 158.69 bps, Dow Fut -26 poin, NKI Fut +90 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.25%, HSI +1.08%, ASX +1.19%, KLCI +0.11%, FSSTI +1.24%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12862.23, +156.82 poin atau +1.23% dan Dow telah naik 5 minggu berturut turut sejak awal tahun ini setelah laporan unemployment yang positif, turun ke 8.3% (dari 8.5%) dengan tambahan pekerjaan sebanyak 243k jobs pada Jan12 (vs cons +140k). Angka tersebut menghapus kekhawatiran bahwa krisis Eropa akan menyebabkan krisis di US. US ISM manufacturing index juga naik ke 56.8 dari 53.2 untuk Jan12. BofA dan Amex memimpin rally kemarin yang dipimpin oleh sektor finansial dan technology. Facebook mengatakan akan IPO senilai $5bn yang merupakan rekor baru. VIX -4.89%, EIDO +0.96%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4015.94, -0.95 poin atau -0.02%, dengan volume 4.8 bn dan value Rp4.5 tr. Foreign mencatat net BUY Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh PSAB 3775 (25%), PGLI 102 (21%), RAJA 610 (10.9%), TMPO 155 (9.1%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BIPP 56 (-12.5%), HEXA 10050 (-6.07%), INDY 2450 (-4.8%), GEMA 300 (-4.7%). 4 dari 10 sektor masih menguat kemarin dipimpin oleh sektor agri +0.99% (SIMP), misc indu +0.63% sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh property -0.34%, finance -0.30%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12862.23, +156.82 poin atau +1.23% dan Dow telah naik 5 minggu berturut turut sejak awal tahun ini setelah laporan unemployment yang positif, turun ke 8.3% (dari 8.5%) dengan tambahan pekerjaan sebanyak 243k jobs pada Jan12 (vs cons +140k). Angka tersebut menghapus kekhawatiran bahwa krisis Eropa akan menyebabkan krisis di US. US ISM manufacturing index juga naik ke 56.8 dari 53.2 untuk Jan12. BofA dan Amex memimpin rally kemarin yang dipimpin oleh sektor finansial dan technology. Facebook mengatakan akan IPO senilai $5bn yang merupakan rekor baru.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $1.48 ke $97.84 karena data ekonomi US yang positif dan ketegangan di Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menaikan rating BW Plantation (BWPT) dari neutral menjadi TRADING BUY dengan TP Rp1700 berdasarkan 20% discount to NAV. BW saat ini tengah dalam proses akuisis yang akan menambah 12% terhadap planted area dan land bank. Deal ini sangat positif dan akan menaikan pertumbuhan BW karena sulitnya mencari lahan baru. Kami menaikan FY11-13 EPS dan menaikan NAV dari Rp1,875 menjadi Rp2,125 karena turunnya biaya hutang.
CIMB menurunkan rating Media Nusantara Citra (MNCN) dari neutral menjadi TRADING SELL dengan TP Rp1400 berdasarkan metode DCF (WACC 13.8%, LTG 5%). Target harga kami mengindikasikan 15.2-13.5x CY12-13 P/E. Result FY11 sepertinya in-line namun belum ada perbaikan pada working capital management. Kami menyukai potensial pertumbuhan MNCN, namun resiko balance sheet saat ini dan harga saham yang sudah cukup mahal membuat kami mendowngrade saham ini. Hal yang akan membuat kami menjadi positif lagi apabila working capital membaik atau IPO dari MNC Sky Vision
Prediksi: Indikator seperti CDS, VIX dan EIDO semua bergerak negatif kemarin. Sepertinya JCI masih bisa melemah hari ini meskipun bursa regional sudah mulai rebound tipis pagi ini
CDS +1.30% level 160.76 bps, Dow Fut +24 poin, NKI Fut +10 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka rebound tipis: NKI -0.12%, HSI +0.57%, ASX +0.32%, KLCI libur, FSSTI +0.45%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12845.13, -17.10 poin atau -0.13% setelah deadline pembicaraan Yunani mengenai cost-cutting package ditunda meskipun PM German meminta Yunani untuk mengambil keputusan secepatnya. Yunani akan mengalami default apabila tidak mendapat bantuan bailout senilai $170bn sebelum 20 Mar. Namun demikian, saham energy seperti Exxon dan Chevron masih bisa menguat diatas 1%. Analis khawatir “calm trading” akhir-akhir ini seperti awal dari tsunami yang lebih besar. Investor melakukan profit taking setelah Dow dan S&P naik sekitar 7% YTD. VIX +3.86%, EIDO -2.12%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3974.78, -41.16 poin atau -1.02%, dengan volume 4.5 bn dan value Rp6.2 tr (termasuk crossing PTRO sebesar Rp1.0tr). Foreign mencatat net SELL Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh TMPI 141 (10.1%), BMTR 1220 (6%), ARNA 455 (5.8%), BWPT 1370 (5.3%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh PTRO 36100 (-19%), TMPO 141 (-9.0%), SDRA 345 (-5.4%), ELTY 131 (-5%). Hanya 1 dari 10 sektor yang menguat sendirian kemarin yaitu sektor agri +1.52% (AALI, BWPT), sementara 9 sektor yang melemah dipimpin oleh misc indu -2%, manufacture -1.48%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12845.13, -17.10 poin atau -0.13% setelah deadline pembicaraan Yunani mengenai cost-cutting package ditunda meskipun PM German meminta Yunani untuk mengambil keputusan secepatnya. Yunani akan mengalami default apabila tidak mendapat bantuan bailout senilai $170bn sebelum 20 Mar. Namun demikian, saham energy seperti Exxon dan Chevron masih bisa menguat diatas 1%. Analis khawatir “calm trading” akhir-akhir ini seperti awal dari tsunami yang lebih besar. Investor melakukan profit taking setelah Dow dan S&P naik sekitar 7% YTD.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $1.35 ke $96.91 atau mengakhiri kenaikan 5 hari berturut turut
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor semen pada OVERWEIGHT dengan top pick kami pada SMCB dengan TP Rp2800. Masuknya Siam Cement ke pasar semen Indonesia (dengan mengakuisisi Boral, pemilik Jayamix) khususnya ready mix concrete (bulk market/semen curah) menambah persaingan, namun seharusnya pasar semen masih cukup besar untuk semua perusahaan karena projek infrastruktur yang meningkat. Siam Cement juga semakin memantapkan posisinya di Indonesia dengan mengakusisi KIAS (keramik) dan KOIN (distribusi). TP kami untuk SMGR & INTP adalah Rp13k dan Rp22k
GDP 4Q11 Indonesia mencapai 6.5% yoy ditengah melemahnya ekonomi global. Domestic demand terus menjadi pelindung ditengah melemahnya export. CIMB memprediksi GDP 2012 sebesar 6.2% atau lebih rendah dari prediksi BI sebesar 6.5%.
Prediksi: VIX sudah mulai turun kemarin. JCI berpeluang untuk rebound mengikuti bursa regional untuk mengakhiri koreksi 2 hari berturut turut
CDS +1.49% level 163.15 bps, Dow Fut -9 poin, NKI Fut +70 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka rebound: NKI +0.62%, HSI +0.30%, ASX +0.12%, KLCI +0.63%, FSSTI +0.26%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12878.20, +33.07 poin atau +0.26% setelah deadline pembicaraan Yunani dimulai lagi yang berharap bonds swap deal dengan nilai 50% dari angka semula dengan bunga dan tenor yang lebih ringan. Rencana pemerintah koalisi Yunani untuk menerapkan austerity measure masih ditunda, dan saat ini 20k demonstrator telah berkumpul di Athena menolak rencana pengurangan pekerjaan. McDonald’s, Yum Brands dan Coca-cola memimpin rally bursa US kemarin. 10yr US bond yield naik ke 1.98% dari 1.90% sehari sebelumnya. Euro juga menguat ke $1.33 kemarin. VIX -0.62%, EIDO -1.00%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3955.45, -19.33 poin atau -0.49%, dengan volume 5.0 bn dan value Rp5.3 tr (termasuk crossing BIPI sebesar Rp129bn). Foreign mencatat net SELL Rp600bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh PGLI 140 (34%), APOL 112 (30%), MYRX 315 (12.5%), MYRXP 68 (11.4%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BBKP 620 (-4.6%), PSAB 3725 (-4.5%), MNCN 1540 (-4.3%), MRAT 540 (-3.5%). Hanya 2 dari 10 sektor yang menguat kemarin yaitu sektor agri +1.02% (AALI, LSIP), property +0.48% sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh misc indu -1.3%, finance -0.96%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12878.20, +33.07 poin atau +0.26% setelah deadline pembicaraan Yunani dimulai lagi yang berharap bonds swap deal dengan nilai 50% dari angka semula dengan bunga dan tenor yang lebih ringan. Rencana pemerintah koalisi Yunani untuk menerapkan austerity measure masih ditunda, dan saat ini 20k demonstrator telah berkumpul di Athena menolak rencana pengurangan pekerjaan. McDonald’s, Yum Brands dan Coca-cola memimpin rally bursa US kemarin. 10yr US bond yield naik ke 1.98% dari 1.90% sehari sebelumnya. Euro juga menguat ke $1.33 kemarin. Sementara itu, dari data ekonomi, IBD/TIPP Economic Optimism Index naik ke 69.4 (vs cons 48.6) pada Feb12. Germany Industrial production turun 2.9% pada Dec11
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $1.50 ke $98.41 mengikuti perkembangan Eropa
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Mandiri (BMRI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp9400. BMRI saat ini cukup gencar untuk masuk ke pasar mikro dan retail. Kredit mikro di BMRI tumbuh 60% yoy pada 2011 dan sekitar 4% dari total loan, dan menyumbang 14% dari NIM. Rencana BMRI adalah menjadi pemimpin kredit mikro no 2 pada 2014. Manajemen mengatakan kredit pada 2011 tumbuh 27% yoy dengan NPL pada 2.5%. Sentimen pasar yang negative saat ini terhadap yield dan asset quality terus menekan harga sahamnya, setelah investor global mengurangi kepemilikan di saham perbankan Indonesia. Kami melihat ini sebagai kesempatan untuk membeli apalagi core business BMRI meyakinkan.
Technically: Bank Mandiri (BMRI IJ; IDR 6400; Sell on strength) – Tiadanya topangan yang solid
Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat (BJBR IJ; IDR 1090; Hold)– Menanti pemicu di IDR 1160
Bank Rakyat Indonesia (BBRI IJ; IDR 6850; Hold) – Posisi kritikal IDR 6750
Prediksi: JCI akan melemah hari ini setelah VIX naik kembali disertai oleh koreksi bursa regional pagi ini dan future market. BI rate akan diumumkan siang ini dengan consensus tetap di 6%
CDS -2.34% level 159.34 bps, Dow Fut -41 poin, NKI Fut -40 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.68%, HSI -0.96%, ASX -0.97%, KLCI -0.04%, FSSTI -0.63%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12883.95, +5.75 poin atau +0.04% mengikuti perkembangan di Yunani. Dow sempat turun 60 poin pada intralow namun mulai rebound setelah pertemuan European leaders pada kamis ini di Brussels untuk mendiskusikan €130 billion bailout untuk Yunani. Dow telah naik 2% selama Feb dan 5.5% selama tahun ini. 10yr US bond yield tetap di 1.98% dan harga emas turun 1% ke $1736/oz. US MBA Mortgage Applications naik 7.5% minggu lalu. Germany trade balance naik 12.9bn euro pada December vs 15.9bn pada November dengan export turun 4.3%, import turun 3.9%. VIX +2.89%, EIDO +1.21%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3988.69, +33.24 poin atau +0.84%, dengan volume 4.0 bn dan value Rp6.4 tr (termasuk crossing TLKM sebesar Rp111bn). Foreign mencatat net SELL Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh TMPI 160 (14%), GEMA 330 (10%), TELE 355 (7.5%), META 290 (7.4%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MYRX 290 (-7.9%), CTRA 590 (-4.8%), AISA 490 (-3.9%), BDMN 4650 (-3.6%). 9 dari 10 sektor berhasil rebound kemarin dipimpin oleh sektor trade +2.06% (UNTR, TMPI), tambang +1.41% sementara satu-satunya sektor yang melemah adlaah misc indu -0.80%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12883.95, +5.75 poin atau +0.04% mengikuti perkembangan di Yunani. Dow sempat turun 60 poin pada intralow namun mulai rebound setelah pertemuan European leaders pada kamis ini di Brussels untuk mendiskusikan €130 billion bailout untuk Yunani. Dow telah naik 2% selama Feb dan 5.5% selama tahun ini. 10yr US bond yield tetap di 1.98% dan harga emas turun 1% ke $1736/oz. US MBA Mortgage Applications naik 7.5% minggu lalu. Germany trade balance naik 12.9bn euro pada December vs 15.9bn pada November dengan export turun 4.3%, import turun 3.9%.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.30 ke $98.71 meskipun US oil inventory naik 304k barel minggu lalu dengan RSI sudah cukup overbought melewati level 70.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor coal pada NEUTRAL. Kekhawatiran supply dan sentimen positif dari rencana merger Glencore-Xstrata mendukung harga coal. Namun demand dari India masih lemah karena tarif pembangkit listrik dan depresiasi rupee, sehingga pendapat kami harga coal akan bergantung pada permintaan China. Setelah CNY, inventory di Qinhuangdao port telah kembali ke level 8.0Mt, atau naik dari 7.2Mt sebelum CNY. Sektor coal telah OUTPERFORM market dan telah naik 10% ytd, saat ini sekitar 10.4x FY12 PER. Target harga kami untuk ADRO 2675, BORN 1000, PTBA 24500, HRUM 9700, INDY 2950, ITMG 45k, UNTR 33625
Technically: Bank Negara Indonesia (BBNI IJ; IDR 3575; Sell on strength) – Prediksi kenaikan yang timpang
Bank Bukopin (BBKP IJ; IDR 630; Sell on strength)– Menurunnya dukungan pada bullish MACD &SEC
Bank Central Asia (BBCA IJ; IDR 7900; Sell on strength) – MACD bearish vs SDC bearish
Prediksi: Sepertinya JCI akan berlanjut melemah hari ini mengikuti bursa regional, VIX & EIDO. Perkembangan di Eropa masih menjadi fokus saat ini
CDS -2.40% level 155.52 bps, Dow Fut -23 poin, NKI Fut -30 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.15%, HSI -0.12%, ASX -0.56%, KLCI -0.18%, FSSTI +0.22%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12890.46, +6.51 poin atau +0.05%. Yunani akhirnya mencapai kesepakatan untuk memangkas biaya (memangkas pegawai negeri dan government spending) untuk mencegah terjadinya default. Sepertinya investor telah priced-in berita baik ini. Ekonomis mulai memantau perkembangan di Portugal dan Italy. 10yr US bond yield naik ke 2.04% dari 1.99%. US corporate sepertinya lebih khawatir terhadap pemilu US apakah peraturan bisnis akan berubah, apakah Social Security payroll tax akan diperpanjang. Pepsico turun 4% setelah mengumumkan memangkas karyawan. VIX +2.59%, EIDO -0.68%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3978.98, -9.71 poin atau -0.24%, dengan volume 3.8 bn dan value Rp5.5 tr (termasuk crossing ASII sebesar Rp126bn). Foreign mencatat net SELL Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ZBRA 82 (22%), PGLI 167 (19%), GEMA 370 (12%), ABBA 134 (10.7%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh GTBO 530 (-7.0%), MNCN 1480 (-4.5%), BIPI 225 (-4.2%), SDRA 340 (-4.2%). 5 dari 10 sektor berhasil bertahan di teritori positif kemarin dipimpin oleh sektor agri +1.56% (GZCO, UNSP), CG +1.22% sementara 5 sektor yang melemah dipimpin oleh misc indu -2.10%, finance -0.85%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12890.46, +6.51 poin atau +0.05%. Yunani akhirnya mencapai kesepakatan untuk memangkas biaya (memangkas pegawai negeri dan government spending) untuk mencegah terjadinya default. Sepertinya investor telah priced-in berita baik ini. Ekonomis mulai memantau perkembangan di Portugal dan Italy. 10yr US bond yield naik ke 2.04% dari 1.99%. US corporate sepertinya lebih khawatir terhadap pemilu US apakah peraturan bisnis akan berubah, apakah Social Security payroll tax akan diperpanjang. Pepsico turun 4% setelah mengumumkan memangkas karyawan
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $1.13 ke $99.84 karena kesepatan deal Yunani
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Indosat (ISAT) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp6800 berdasarkan metode DCF (WACC 11.7%). Kami cukup positif dengan deal 2500 tower antara ISAT & TBIG. ISAT mendapat opsi untuk memindahkan peralatan pada tiap tower milik TBIG. Namun lease payments dilakukan dalam US$ sehingga kembali menaikan hutang US$. Penjualan tower ini akan menambah Rp200-310 untuk saham ISAT dan menaikan core net profit sebesar 3-4%
CIMB mempertahankan rating sektor otomotif pada OVERWEIGHT dengan target harga ASII & IMAS sebesar Rp77200 dan Rp14900. Dampak banjir Thailand sudah berakhir, namun penjualan bulan Jan12 berkurang karena CNY. Penjualan sepeda motor turun 3% yoy ke 645k, namun penjualan mobil naik 6% yoy ke 78k pada Jan12. Toyota & Daihatsu terus memimpin pasar mobil dengan meluncurkan Avanza dan Xenia baru. Nissan menjadi no 3 dengan merek Juke. Penjualan otomotif akan booming pada 2013/4 dengan naiknya pendapatan masyarakat dan perkembangan jalan tol
CIMB menaikan rating sektor CPO plantation dari NEUTRAL menjadi OVERWEIGHT karena valuasi yang lebih baik, export tax yang bisa ditanggung bersama dengan refiners. Target harga kami yang baru adalah AALI 24300, SIMP 1700, LSIP 3300, SGRO 4200, BWPT 2000. Kekeringan di amerika latin (khususnya Brazil & Argentina) menyebabkan turunnya produksi soybean & jagung sehingga kami menaikan 2012-13 CPO price forecasts sebesar 10-12% yang mempengaruhi FY12-13 EPS forecasts naik 38%.
Technically: Bank Danamon (BDMN IJ; IDR 4650; Sell on strength) – Bayangan naik jenuh
Bank Tabungan Pensiunan (BTPN IJ; IDR 3425; Sell on strength) – pergerakan berlawanan
Bank Tabungan Negara (BBTN IJ; IDR 1190;Hold) – Menanti pemicu IDR 1260
Prediksi: Sebagian bursa regional pagi ini mulai rebound meskipun koreksi US yang cukup dalam Jumat kemarin. Sepertinya JCI akan bergerak mixed dengan peluang melemah.
CDS +4.70% level 162.83 bps, Dow Fut +39 poin, NKI Fut -10 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +0.23%, HSI -0.51%, ASX +0.17%, KLCI -0.04%, FSSTI -0.15%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12801.23, -89.23 poin atau -0.69%, mengakhiri kenaikan 5 hari berturut turut sebelumnya merespond potensi default di Yunani. 15k orang memenuhi Athena dengan protes dan sudah 4 orang menteri Yunani telah resign. VIX naik 11.6% keatas level 20 untuk pertama kalinya sejak awal tahun ini. Koreksi terberat datang dari sektor komoditas setelah traders kembali melakukan risk-off strategy. US trade deficit melebar 3.7% ke $48.8 bn pada Dec11 dari $47.1 bn. University of Michigan consumer sentiment turun ke 72.5 (vs cons 74.8) pada February. Harga emas turun $16 ke $1725/oz. Index Yunani -3.2%, DAX -1.4%, CAC -1.5%. VIX +11.59%, EIDO -3.32%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3912.39, -66.59 poin atau -1.67%, dengan volume 3.9 bn dan value Rp6.7 tr (termasuk crossing BBRI sebesar Rp134bn). Foreign mencatat net SELL Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ZBRA 103 (25%), PGLI 197 (18%), ARNA 510 (12%), ABBA 142 (6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh GEMA 315 (-14%), BKSL 240 (-5.8%), ESSA 1130 (-5%), TMPI 153 (-4.9%). 10 dari 10 sektor seluruhnya melemah kemarin dipimpin oleh sektor finance -3.07% (BBCA, BBRI), CG -2.39% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh infra -0.27%, trade -0.41%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12801.23, -89.23 poin atau -0.69%, mengakhiri kenaikan 5 hari berturut turut sebelumnya merespond potensi default di Yunani. 15k orang memenuhi Athena dengan protes dan sudah 4 orang menteri Yunani telah resign. VIX naik 11.6% keatas level 20 untuk pertama kalinya sejak awal tahun ini. Koreksi terberat datang dari sektor komoditas setelah traders kembali melakukan risk-off strategy. US trade deficit melebar 3.7% ke $48.8 bn pada Dec11 dari $47.1 bn. University of Michigan consumer sentiment turun ke 72.5 (vs cons 74.8) pada February. Harga emas turun $16 ke $1725/oz. Index Yunani -3.2%, DAX -1.4%, CAC -1.5%
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $1.17 ke $98.67 karena masalah Yunani
Trades of the Day...
Fundamentally:
CIMB mempertahankan rating sektor property pada OVERWEIGHT. Sektor ini akan mengumumkan 2011 RNAV dalam waktu dekat ini untuk menentukan seberapa besar RNAV upside. Top picks kami tetap pada BSDE & CTRA dengan target harga Rp1200 & 700. Kami menantikan upside pada BSDE karena akuisisi yang cukup significant pada 2010. Target harga kami untuk ASRI, LPKR, SMRA adalah Rp610, 700, 1410
CIMB mempertahankan rating JCI pada OVERWEIGHT. Kami menilai kenaikan harga BBM sebetulnya menurunkan macro risk dan membantu budget negara. Namun reaksi jangka pendek, sentimen negatif akan menekan sektor otomotif, bank, consumer. Menurut perhitungan kami, untuk setiap 10% kenaikan harga BBM, akan ada kenaikan inflasi sebesar 30bps. Resiko utama akan datang dari faktor politik & kenaikan harga minyak global. Rupiah terus melemah sejak awal tahun ini. JCI juga sepertinya mulai terkoreksi karena faktor eksternal, valuasi premium JCI dan kecemasan atas langkah BI memangkas suku bunga.
Technically: Bank Pan Indonesia (PNBN IJ; IDR 880; Hold) –Menanti dukungan yang solid
Prediksi: Sentimen positif dari kemarin sebetulnya masih ada meskipun ditengah koreksi bursa regional pagi ini. Sepertinya JCI akan bergerak beragam dengan peluang melemah tipis
CDS -1.74% level 160.00 bps, Dow Fut -17 poin, NKI Fut -20 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.14%, HSI -0.27%, ASX -0.59%, KLCI +0.18%, FSSTI -0.15%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12874.04, +72.81 poin atau +0.57%, investor mulai berani mengambil resiko dan recover dari koreksi sehari sebelumnya sebesar 89 point. Sektor finansial memimpin rally kemarin dengan saham BofA +2.2%, JPM +1.8%. Saham Apple Inc pertama kalinya diatas $500/lembar dan tetap menjadi saham dengan market cap terbesar di US. Yunani setuju untuk memangkas pekerjaan, welfare dan gaji minimum, untuk menghindari default. 10yr US bond yield stabil di 1.98% sementara harga emas naik ke $1726/oz. VIX -8.42%, EIDO +1.51%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3961.90, +49.50 poin atau +1.27%, dengan volume 4.2 bn dan value Rp4.2 tr (termasuk crossing BBRI sebesar Rp117bn). Foreign mencatat net SELL Rp100bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh TIFA 275 (25%), ATPK 199 (16%), MASA 560 (14%), IATA 54 (8%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh ASBI 365 (-5.1%), GEMA 300 (-4.7%), SRAJ 425 (-4.5%), AALI 22300 (-2.4%). 9 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor misc indu +2.8% (MASA, GJTL), manufacture +1.79%, finance +1.79% sementara 1 sektor yang melemah adalah trade -0.14%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12874.04, +72.81 poin atau +0.57%, investor mulai berani mengambil resiko dan recover dari koreksi sehari sebelumnya sebesar 89 point. Sektor finansial memimpin rally kemarin dengan saham BofA +2.2%, JPM +1.8%. Saham Apple Inc pertama kalinya diatas $500/lembar dan tetap menjadi saham dengan market cap terbesar di US. Yunani setuju untuk memangkas pekerjaan, welfare dan gaji minimum, untuk menghindari default. 10yr US bond yield stabil di 1.98% sementara harga emas naik ke $1726/oz. Data ekonomi di Eropa cukup positif, PPI di German naik 3% pada Jan12, lelang obligasi di Italy sebesar 12bn euro berhasil.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $2.24 ke $100.91 karena setelah solusi dari parlemen Yunani serta berhentinya ekspor dari Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally:
CIMB mempertahankan rating Adaro Energy pada OUTPERFORM dengan target harga Rp2525 berdasarkan 11.2x CY13 PE. Saat ini, valuasi sekitar 11.5x 2012 PE, atau 35% discount dari historical average. Katalis akan datang dari anak usaha yang baru diakuisisi yaitu MIP dan result 2011. Kami memangkas earning 2012-13 karena kenaikan biaya (dengan US$45/tonne kenaikan production cash cost pada 2012) dengan outlook yang lebih baik pada 2H12. Prospek kenaikan produksi ada pada tambang di Tutupan dan Wara yang akan naik 3% dan 56% pada 2012.
Technically:
Summarecon Agung (SMRA IJ; IDR 1190; Hold) – membaiknya Money Flow dan Chaikin
Kawasan Industri Jababeka (KIJA IJ; IDR 185; Sell on strength)– Dukungan yang rapuh
Alam Sutera Realty (ASRI IJ; IDR 570; Buy on weakness) – SEC dan MACD masih bullish
Prediksi: Bursa regional sangat beragam hari ini karena ketidakjelasan trend di US maupun di Eropa. Sepertinya JCI lebih berpeluang untuk melemah hari ini, meskipun tidak akan turun parah.
CDS +0.36% level 160.57 bps, Dow Fut -5 poin, NKI Fut +70 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +1.00%, HSI +0.42%, ASX -0.34%, KLCI -0.34%, FSSTI -0.10%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12878.28, +4.24 poin atau +0.03%, dan Dow rally pada 1 jam terakhir setelah bermain di zona negatif mayoritas kemarin, dengan intralow -87 poin. Meeting untuk membahas bailout Yunani kemarin dibatalkan oleh pemimpin Eropa. Hingga saat ini protes masih berlangsung di seluruh Yunani menentang spending cuts. GDP Eropa diprediksi akan turun -0.4% pada 4Q11. Moody’s pada senin lalu telah menurunkan rating dari Italy, Portugal, Spain dan memberi warning akan menurunkan rating France, Austria dan U.K. Sementara itu, US retail sales dilaporkan +0.4% bulan lalu (vs cons +0.7%) karena turunnya auto sales. VIX +2.63%, EIDO -0.17%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3952.81, -9.08 poin atau -0.23%, dengan volume 3.6 bn dan value Rp4.0 tr (termasuk crossing EMTK sebesar Rp414bn). Foreign mencatat net balance. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh RIMO 67 (34%), ZBRA 135 (31%), MRAT 660 (22%), ESSA 1370 (15%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh TIFA 260 (-5.4%), BISI 960 (-4.0%), ISAT 5450 (-3.4%), ADMG 560 (-3.4%). 6 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor property +1.13% (ASRI), misc indu +0.56% sementara 4 sektor yang melemah dipimpin oleh finance -1.55%, tambang -0.22%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12878.28, +4.24 poin atau +0.03%, dan Dow rally pada 1 jam terakhir setelah bermain di zona negatif mayoritas kemarin, dengan intralow -87 poin. Meeting untuk membahas bailout Yunani kemarin dibatalkan oleh pemimpin Eropa. Hingga saat ini protes masih berlangsung di seluruh Yunani menentang spending cuts. GDP Eropa diprediksi akan turun -0.4% pada 4Q11. Moody’s pada senin lalu telah menurunkan rating dari Italy, Portugal, Spain dan memberi warning akan menurunkan rating France, Austria dan U.K. Sementara itu, US retail sales dilaporkan +0.4% bulan lalu (vs cons +0.7%) karena turunnya auto sales.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $0.17 ke $100.74 karena US retail sales yang lemah untuk Jan12
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Indofood Sukses Makmur (INDF) pada NEUTRAL dengan target harga Rp5500. Kami menaikan outlook CPO dan SIMP, yang mengoffset sentimen negative dari penjualan mie instant dan tepung terigu. Kami menaikan earnings FY12-13 sebesar 3-5%, dengan memasukan faktor lower refinancing terhadap bond sebesar Rp2tr. Dimulainya bisnis gula juga menjadi “bright spot”
CIMB mempertahankan rating Indofood CBP (ICBP) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp5000. Downside untuk mie instant tetap ada, diperburuk oleh kenaikan harga minyak yang akan menekan margin 1-2%. Kami menyarankan investor untuk memilih INDF karena risk-return yang lebih baik. Dairy dan snack meskipun bertumbuh pesat, kontribusinya terlalu kecil untuk membuat impact. Kepemilikan asing di ICBP telah berkurang dari 68% pada saat IPO menjadi 58% saat ini.
Technically: Agung Podomoro Land (APLN IJ; IDR 350; Hold) – Membaiknya prediksi posisi Money Flow dan Chaikin
Modernland Realty (MDLN IJ; IDR 345; Buy on weakness)– SEC dan MACD masih bullish
Bumi Serpong Damai (BSDE IJ; IDR 1190; Sell on strength) – Menurunnya garis lienar regresi volume
Prediksi: Melihat VIX yang naik cukup tajam kemarin, kami mulai khawatir JCI akan terkoreksi hari ini dan semoga masih bisa bertahan diatas 3925. Bursa regional sudah mulai negatif pagi ini, seiring dengan Dow future
CDS +1.94% level 163.68 bps, Dow Fut -33 poin, NKI Fut +20 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI +0.30%, HSI -0.71%, ASX -1.44%, KLCI -0.38%, FSSTI -0.42%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12780.95, -97.33 poin atau -0.76%, atau telah turun 3x dalam 4 hari terakhir. Saham Apple Inc turun 2.3% karena masalah sengketa iPad brand di China. Deere & Co turun 5.4% setelah mengumumkan earning result yang lemah, diikuti oleh Caterpillar -1.7%. EU mengatakan mereka mempertimbangkan menunda memberikan bailout kedua untuk Yunani. VIX +8.19%, EIDO -1.00%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3953.04, +0.22 poin atau +0.01%, dengan volume 3.5 bn dan value Rp4.5 tr. Foreign mencatat net SELL Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ATPK 265 (34%), RIMO 90 (34%), GTBO 650 (25%), DART 520 (14%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh TRIL 121 (-8.3%), TIFA 245 (-5.7%), MLPL 146 (-3.9%), IGAR 610 (-3.1%). 6 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor property +1.57% (DART, SSIA), tambang +1.00% sementara 4 sektor yang melemah dipimpin oleh misc indu -0.9%, finance -0.82%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12780.95, -97.33 poin atau -0.76%, atau telah turun 3x dalam 4 hari terakhir. Saham Apple Inc turun 2.3% karena masalah sengketa iPad brand di China. Deere & Co turun 5.4% setelah mengumumkan earning result yang lemah, diikuti oleh Caterpillar -1.7%. EU mengatakan mereka mempertimbangkan menunda memberikan bailout kedua untuk Yunani. Sementara itu dari data US ekonomi, Empire Manufacturing index untuk February naik ke 19.53 (vs 15.00), industrial production tidak berubah pada January (vs +0.7%), NAHB Housing Market Index untuk February naik ke 29 (vs 26). FOMC minutes mengindikasikan sebagian gubernur Fed mengatakan bond buying sepertinya mulai dibutuhkan.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $1.06 ke $101.80 karena gangguan supply dari Iran sementara US oil inventory turun 171k barel.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor retail pada OVERWEIGHT. Retail sales index naik 22% tahun lalu dan 27% CAGR dalam 3 tahun terakhir. Consumer confidence sepertinya masih kuat, naik ke 119.2 pada jan12 ditengah ekspektasi inflasi yang meningkat serta kenaikan harga BBM. Retail sales index pada 2011 naik 22% dan telah tumbuh 27% dalam 3 tahun terakhir. Saham-saham retail memiliki rencana ekpansi yang agresif untuk 3 tahun kedepan. 3 saham retailer kami menunjukan sssg sebesar 8-16% pada jan12. ACES tumbuh 16% atau tertinggi. MAPI diuntungkan oleh CNY. RALS mencatat sssg sebesar 8.2% pada jan12 dan merupakan top pick kami di sektor ini. Target harga kami untuk ACES, MAPI, MDRN, RALS adalah Rp5300, 6400, 4300, 920
Technically: Lippo Cikarang (LPCK IJ; IDR 1990; Hold) – Menanti pemicu di IDR 2100 Lippo Karawaci (LPKR IJ; IDR 720; Sell on strength )– Bayangan kejenuhan sementara Ciputra Development (CTRA IJ; IDR 650; Sell on strength) – Kepincangan prediksi
Prediksi: “Asia in collectively good mood today”. JCI berpotensi untuk menguat significant hari ini, sepertinya akan menguji level 3950 dan 4000.
CDS +1.34% level 165.88 bps, Dow Fut +9 poin, NKI Fut +200 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +2.06%, HSI +1.22%, ASX +0.46%, KLCI +0.51%, FSSTI +0.82%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12904.08, +123.13 poin atau +0.96%, dan hampir menembus level psikologi 13k atau sudah di level tertinggi sejak May2008 lalu. Semua sektor rally cukup merata setelah earning result yang positif dari GM, Dupont, Microsoft, BofA dan Dow chemical. Labor Department melaporkan weekly unemployment benefits turun ke 348k (vs cons 365k) atau keempat kalinya dalam 5 minggu terakhir. VIX -9.08%, EIDO +0.81%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3927.60, -25.43 poin atau -0.64%, dengan volume 4.4 bn dan value Rp4.0 tr. Foreign mencatat net SELL Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh DSFI 68 (33%), MDLN 440 (24%), MAMI 59 (13%), RIMO 100 (11%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh FREN 300 (-25%), DKFT 1810 (-5.2%), AMRT 3800 (-5%), ASRI 570 (-5%). Hanya 2 dari 10 sektor yang bertahan positif kemarin dipimpin oleh sektor finance +0.84% (BBRI, BMRI), property +0.55% sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh misc indu -1.77%, CG -1.73%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12904.08, +123.13 poin atau +0.96%, dan hampir menembus level psikologi 13k atau sudah di level tertinggi sejak May2008 lalu. Semua sektor rally cukup merata setelah earning result yang positif dari GM, Dupont, Microsoft, BofA dan Dow chemical. Labor Department melaporkan weekly unemployment benefits turun ke 348k (vs cons 365k) atau keempat kalinya dalam 5 minggu terakhir. 10yr US bond yield naik ke 1.96% dari 1.92% sementara euro naik ke $1.314. Wholesale price (PPI) naik 0.4% pada Jan12 atau tertinggi dalam 6 bulan. European finance ministers akan membahas Greek bailout pada meeting senin depan.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $1.08 ke $102.01 atau telah naik 12% dalam 6 minggu terakhir karena masalah Iran dan membaiknya data ekonomi US.
Trades of the Day...
Fundamentally:
CIMB mempertahankan rating sektor bank pada NEUTRAL. Data perbankan 2011 menunjukan loan growth 25% yoy, dengan Rupiah LDR naik dari 77 ke 79% sementara forex LDR bertahan di 93%. Deposito Dec11 naik Rp140tr vs kredit naik Rp53tr. Top picks kami tetap pada BBNI, BMRI, BBKP masing-masing dengan target harga Rp5200, 9400, 1200. CIMB mempertahankan rating Kalbe Farma (KLBF) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp4200 (dari Rp4600). Laba bersih 2011 3% dibawah prediksi kami namun kami tetap menyukai saham ini karena pertumbuhan yang cepat dan neraca keuangan yang sehat. Katalis jangka pendek adalah kenaikan ASP serta dividend payout diatas 50% CIMB mempertahankan rating Vale Indonesia (INCO) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp3025 berdasarkan metode DCF (WACC 11.1%). FY11 earning sebesar $333mn tidak mencapai prediksi kami (hanya 88%) karena cash cost yang tinggi dan ASP nickel yang lemah. Kami mempertahankan 2012-13 ASP sebesar $14910 – 16591/ton. Valuasi saat ini pada 15.8x core CY12 P/E (vs. 5-year average of 12.0x) tidak menunjukan sesuatu yang menarik karena outlook yang suram.
Prediksi: “Asia in collectively good mood again today”. JCI berpotensi untuk menguat significant hari ini, untuk menguji level 4000 dan 4025.
CDS -3.15% level 160.66 bps, Dow Fut +70poin, NKI Fut +100 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.30%, HSI +0.94%, ASX +1.09%, KLCI +0.20%, FSSTI +0.55%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12949.87, +45.79 poin atau +0.35%. Dow telah naik 6% dalam 7 minggu pertama ini, bandingkan dengan kenaikan hanya 5.5% pada 2011. Finance ministers dari semua negara euro zone akan berdiskusi sore ini untuk membahas terms and conditions untuk Yunani. US CPI naik 0.2% mom pada Jan12 (vs cons +0.3%) sementara leading indicator naik 0.4% (vs cons 0.5%). Germany PPI +0.6% pada Jan12. VIX -7.49%, EIDO +1.46%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3976.54, +48.93 poin atau +1.25%, dengan volume 6.8 bn dan value Rp6.3 tr (termasuk crossing TRIO sebesar Rp1.8tr). Foreign mencatat net BUY Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh DILD 330 (13%), HDFA 265 (12.7%), CFIN 580 (7.4%), MYTX 300 (7.1%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh FREN 225 (-25%), MRAT 590 (-13%), DSFI 61 (-10%), MAMI 53 (-10%). 10 dari 10 sektor seluruhnya menguat kemarin dipimpin oleh sektor misc indu +2.83% (MYTX, GJTL, ASII), finance +1.47% sementara sektor yang defensive adalah basic indu +0.36%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12949.87, +45.79 poin atau +0.35%. Dow telah naik 6% dalam 7 minggu pertama ini, bandingkan dengan kenaikan hanya 5.5% pada 2011. 10yr US bond yield naik ke 2.01% dari 1.99%, indikasi bahwa investor mulai keluar dari safe haven. Bursa Yunani jumat kemarin naik 5%. Finance ministers dari semua negara euro zone akan berdiskusi sore ini untuk membahas terms and conditions untuk Yunani. US CPI naik 0.2% mom pada Jan12 (vs cons +0.3%) sementara leading indicator naik 0.4% (vs cons 0.5%). Germany PPI +0.6% pada Jan12.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.93 ke $103.24 karena harapan baik dari Yunani dan gangguan supply dari Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Mitra Adi Perkasa (MAPI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp6700. Result 2011 sangat menggembirakan dengan upside space expansion pada 2013 yang diprediksi akan mencapai 70k sqm atau 15k sqm lebih banyak dari prediksi kami, dalam bentuk dept store di lokasi yang strategis. Kami menaikan FY12-13 earnings sebesar 3-10% karena: 1) tax rate lebih rendah, 2) financing cost lebih rendah dan tambahan space. Bond senilai Rp300bn akan jatuh tempo pada Dec12 yang akan direfinance dengan pinjaman bank dengan bunga 2.25% lebih murah. Kami memangkas sssg untuk FY12-13 dari 10% menjadi 9% untuk mengantisipasi kenaikan harga BBM.
CIMB mempertahankan rating Vale Indonesia (INCO) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp3500. Management guidance yang positif untuk 2012 sepertinya tidak cukup untuk offset outlook ASP nickel kami. Kami memutuskan untuk menaikan FY12-13 EPS sebesar 9-65% dan target harga kami sebesar 14%
Technically: Bakrieland Development (ELTY IJ; IDR 134; Hold) – Peluang menguat hari ini Intiland Development (DILD IJ; IDR 330; Hold)– Menanti pemicu IDR 350 Sentul City (BKSL IJ; IDR 260; Buy on weakness) – Menarik dilirik jika tak terpuruk di bawah IDR 235
Prediksi: Liburnya US kemarin malam membuat bursa regional bergerak independent hari ini, kami memprediksi JCI untuk menguat hari ini karena perkembangan Eropa yang positif kemarin malam. Sektor komoditas juga mungkin bisa rally karena harga minyak yang naik ke $105 kemarin
CDS -3.15% level 160.66 bps, Dow Fut +57poin, NKI Fut +40 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +0.26%, HSI -0.03%, ASX +0.49%, KLCI -0.08%, FSSTI +0.22%. Dow Jones kemarin libur karena Presidents'Day holiday. Pertemuan EU finance ministers masih membahas bagaimana mengurangi hutang Yunani (menjadi 120% debt to GDP dari 160% saat ini) dan control spending, mayoritas optimis sebuah kesepakatan akan tercapai. Partai politik di Yunani telah sepakat untuk menjalankan program bailout bahkan setelah election April. Yunani juga akan segera mengesahkan legislasi mengenai pemotongan gaji dan pensiun. Nantinya, juga akan ada permanent representatives di Athena untuk mengawasi perkembangan. VIX libur, EIDO libur
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3980.25, +3.71 poin atau +0.09%, dengan volume 3.9 bn dan value Rp3.7 tr (termasuk crossing UNSP sebesar Rp159bn). Foreign mencatat net BUY Rp100bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh LCGP 134 (14.5%), MBSS 1270 (11.4%), ATPK 305 (9%), IDKM 3400 (6.2%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh DILD 300 (-9%), INAF 194 (-5.3%), PSAB 3275 (-5%), MYTX 285 (-5%). 4 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor infra +1.16% (MBSS, INDY), tambang +0.64% sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh agri -1.19%, basic indu -0.78%
US: Dow Jones kemarin libur karena Presidents'Day holiday. Pertemuan EU finance ministers masih membahas bagaimana mengurangi hutang Yunani (menjadi 120% debt to GDP dari 160% saat ini) dan control spending, mayoritas optimis sebuah kesepakatan akan tercapai. Deadline Yunani adalah 20 Mar dan sepertinya waktu sudah terbatas. Partai politik di Yunani telah sepakat untuk menjalankan program bailout bahkan setelah election April. Yunani juga akan segera mengesahkan legislasi mengenai pemotongan gaji dan pensiun. Nantinya, juga akan ada permanent representatives di Athena untuk mengawasi perkembangan.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $2.02 ke $105.26 atau level tertinggi dalam 9 bulan setelah Iran menghentikan pengiriman oil ke UK dan France
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Tabungan Pensiunan (BTPN) pada NEUTRAL dengan target harga Rp3850 (dari Rp3900). BTPN akan menerbitkan 177m saham baru karena IFC mengkonversi pinjaman sebesar $16m (3% saham). Hal ini akan menyebabkan EPS dilusi sebesar 3% dan menurunkan CAR 0.6%
CIMB menaikan rating Media Nusantara Citra (MNCN) dari trading sell menjadi NEUTRAL dengan target harga Rp1550 (dari 1400) berdasarkan metode DCF (WACC 13.8%). Management menjelaskan bahwa IPO MNC Sky vision akan diadakan pada Juni. Laba bersih 2012 ditargetkan oleh management naik 38% yoy ke Rp1.48tr dengan pendapatan naik 23% ke Rp6.5tr. Adv rates untuk RCTI akan naik 15%, MNC TV & Global TV akan naik 25% tahun ini
BI mengadakan conference call kemarin menjelaskan pemangkasan 25bp bulan ini disebabkan oleh: 1) inflasi rendah dan downgrade global growth, 2) untuk menurunkan bunga deposito dan pinjaman yang selama ini sticky. Kami memprediksi BI akan memangkas 25bp lagi pada 1H12 untuk mencapai GDP 6.5%
Technically: Jasa Marga (JSMR IJ; IDR 4675; Sell on strength) – Prediksi pertentangan Chaikin vs Money Flow Total Bangun Persada (TOTL IJ; IDR 440; Sell on strength)– MACD bearish vs SEC bullish Wijaya Karya (WIKA IJ; IDR 770; Buy on weakness) – MACD dan SEC bullish
Prediksi: JCI sepertinya bisa melemah mengikuti bursa regional hari ini, seiring dengan future market, VIX, EIDO yang negatif
CDS -2.13% level 157.23 bps, Dow Fut -16 poin, NKI Fut -30 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka turun: NKI 0%, HSI -0.54%, ASX -0.12%, KLCI -0.21%, FSSTI -0.66%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12965.69, +15.82 poin atau +0.12%. Dow sempat melewati 13k namun tergelincir kembali karena harga oil yang tinggi menekan outlook economy. Yunani berhasil mendapatkan bailout 130bn euro namun berita baik ini sepertinya sudah di priced-in, Dow telah naik 6.1% ytd. Wal-mart secara mengejutkan melaporkan profit dibawah ekspektasi, namun di offset oleh Chevron yang menikmati tingginya harga minyak. GDP Yunani diprediksi akan turun 17% hingga 2014 sebelum kembali positif. Euro zone consumer confidence naik ke -20.2 pada February (vs -20.7 pada January). VIX +2.31%, EIDO -0.75%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4002.95, +22.69 poin atau +0.57%, dengan volume 4.9 bn dan value Rp4.6 tr (termasuk crossing JAWA sebesar Rp520bn). Foreign mencatat net BUY Rp100bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh MYOH 2425 (25%), RIMO 94 (13%), GTBO 680 (11%), IDKM 3700 (8.8%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh FREN 196 (-14.7%), ASBI 345 (-11.5%), ATPK 290 (-5%), SMRA 1250 (-3.8%). 6 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor trade +2.41% (MYOH, RIMO), finance +0.93% sementara 4 sektor yang melemah dipimpin oleh basic indu -0.44%, CG -0.42%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12965.69, +15.82 poin atau +0.12%. Dow sempat melewati 13k namun tergelincir kembali karena harga oil yang tinggi menekan outlook economy. Yunani berhasil mendapatkan bailout 130bn euro namun berita baik ini sepertinya sudah di priced-in, Dow telah naik 6.1% ytd. Wal-mart secara mengejutkan melaporkan profit dibawah ekspektasi, namun di offset oleh Chevron yang menikmati tingginya harga minyak. GDP Yunani diprediksi akan turun 17% hingga 2014 sebelum kembali positif. Euro zone consumer confidence naik ke -20.2 pada February (vs -20.7 pada January)
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $2.60 ke $105.84 atau level tertinggi dalam 9 bulan setelah Iran menghentikan pengiriman oil ke Eropa dan berita positif dari Yunani.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB initiate Ciputra Property (CTRP) dengan rating OUTPERFORM dengan target harga Rp850 menggunakan metode DCF (WACC 12.2%) dengan 58% earnings CAGR untuk 3 tahun kedepan. Projek CWJ1 akan double EBITDA sebagai salah satu pemilik lahan terbesar di CBD. CWJ1 saat ini sudah dihuni 77%. CTRP masih memiliki 11.4ha lahan sepanjang jalan Satrio
CIMB mempertahankan rating Bank Tabungan Negara (BBTN) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp2000 dari metode GGM, ROE: 20%, CoE: 16.1%, g: 12.2%. BBTN akhirnya setuju dengan bunga 7.25% untuk KPR bersubsidi namun hanya komitment Rp 0.5 tr dana mereka (sekitar 16k rumah) atau 1/5 dari alokasi 2012. Rencana BBTN adalah mengembangkan direct KPR non subsidi (antara Rp250-500mn untuk menghindari kompetisi langsung dengan BBCA) dan juga menjajaki indirect financing. Target loan growth 2012 adalah 25%. BBTN setuju net margin after cost sebesar 0.8%, atau separuh dari 1.5% sebelumnya.
Technically: Adhi Karya (ADHI IJ; IDR 750; Sell on strength) –Bayangan naik jenuh Citra Marga Nushapala Persada (CMNP IJ; IDR 1990; Sell on strength) – Dukungan yang menyurut PP (PTPP IJ; IDR 650; Buy on weakness) – Menarik jika tak terpuruk di bawah IDR 600
Prediksi: JCI sepertinya akan melemah hari ini mengikuti sentimen negatif yang muncul pagi ini. Sepertinya bursa regional mulai profit taking setelah menguat cukup tajam sejak awal tahun ini
CDS +2.16% level 160.62 bps, Dow Fut -10 poin, NKI Fut -40 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka turun: NKI -0.15%, HSI -0.95%, ASX -0.45%, KLCI -0.12%, FSSTI -0.82%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12938.67, -27.02 poin atau -0.21% dan akhirnya turun setelah gagal ditutup diatas level 13k. Market menunggu data unemployment akhir minggu ini. Finance minister Yunani mengatakan bahwa bailout $170bn dan bond haircut cukup bagi Yunani untuk bertahan di eurozone. Fitch secara mengejutkan kemarin menurunkan rating Yunani ke C, atau 1 notch diatas default. 10yr US bond yield turun ke 2% dari 2.05%. US existing home sales naik 4.3% mom (vs cons +1.1%) menjadi 4.57mn annual rate pada January. VIX +0%, EIDO +0%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3995.02, -7.92 poin atau -0.20%, dengan volume 4.7 bn dan value Rp4.0 tr (termasuk crossing TLKM sebesar Rp144bn). Foreign mencatat net SELL Rp100bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh MYOH 3025 (25%), ARTI 335 (24%), PSAB 4100 (22%), BRAU 490 (11.3%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh FREN 128 (-34%), CFIN 520 (-7.1%), ASRI 570 (-3.4%), MASA 600 (-3.2%). 4 dari 10 sektor menguat kemarin dipimpin oleh sektor tambang +0.87% (ARTI, BRAU), finance +0.16% sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh misc indu -1.66%, CG -1.13%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12938.67, -27.02 poin atau -0.21% dan akhirnya turun setelah gagal ditutup diatas level 13k. Market menunggu data unemployment akhir minggu ini. Finance minister Yunani mengatakan bahwa bailout $170bn dan bond haircut cukup bagi Yunani untuk bertahan di eurozone. Fitch secara mengejutkan kemarin menurunkan rating Yunani ke C, atau 1 notch diatas default. 10yr US bond yield turun ke 2% dari 2.05%. US existing home sales naik 4.3% mom (vs cons +1.1%) menjadi 4.57mn annual rate pada January.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.03 ke $106.28 atau naik untuk ke 5 kalinya berturut turut. API melaporkan US oil inventory naik 3.6mn barel
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menaikan rating AKR Corporindo (AKRA) dari underperform menjadi OUTPERFORM dengan target harga Rp4500 (dari Rp2800) berdasarkan metode DCF (WACC 12%, LTG 10%). Track record AKRA dan kinerja yang positif pada 2011 menghilangkan segala keraguan terhadap eksekusi. AKRA akan diuntungkan dengan distribusi BBM. AKRA mulai agresif untuk mengembangkan bisnisnya di Indonesia bagian timur, dengan focus pada logistik. Core earning juga telah naik 21% dalam 3 tahun terakhir. Guidance earning untuk 2011 diprediksi sekitar Rp610bn atau naik 96% yoy, dengan cash cycle turun dibawah 10 days dari sebelumnya 30 days setelah mendivestasi SOBI, yang akan menaikan ROE sebesar 6% yoy menjadi 17%.
Technically: Astra Agro Lestari (AALI IJ; IDR 22200; Sell on strength) – Goyahnya topangan Gozco Plantations (GZCO IJ; IDR 295; Hold)– Menanti pemicu IDR 315 Tunas Baru Lampung (TBLA IJ; IDR 600; Sell on strength) – SDC dan MACD bearish
Prediksi: Penguatan tipis sepertinya cukup fair untuk JCI hari ini karena VIX dan EIDO yang bertentangan. Future market juga positif pagi ini
CDS +0.41% level 161.28 bps, Dow Fut +25 poin, NKI Fut +50 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat tipis: NKI +0.41%, HSI +0.03%, ASX +0.17%, KLCI +0.04%, FSSTI +0.17%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12984.69, +46.02 poin atau +0.36% setelah recover dari early loss karena data US jobs yang positif, dengan initial jobless claims stabil di 351k (vs cons 355k) sementara house price index naik 0.7%. Euro menguat ke $1.337 setelah business confidence Germany naik. Parlemen Yunani kemarin menyetujui rencana menghapus hutang 107bn euro yang dimiliki oleh bondholders, hal ini akan menyulitkan lelang obligasi Yunani berikutnya. VIX -7.64%, EIDO -0.96%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup turun 0.91% atau 36.2 point ke posisi 3958 dengan melibatkan 5.4 miliar lembar saham dan nilai transaksi sebesar IDR 4.2 Triliun. 9 dari 10 sektor mengalami penurunan, dipimpin oleh misc industry (-1.72%), Finance (-1.33%), infrastructure (-1.14%), mining (-1.02%) dan manufacture (-0.95%). Sektor yang menguat hanya konstruksi (0.22%).
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12984.69, +46.02 poin atau +0.36% setelah recover dari early loss karena data US jobs yang positif, dengan initial jobless claims stabil di 351k (vs cons 355k) sementara house price index naik 0.7%. Euro menguat ke $1.337 setelah business confidence Germany naik. Parlemen Yunani kemarin menyetujui rencana menghapus hutang 107bn euro yang dimiliki oleh bondholders, hal ini akan menyulitkan lelang obligasi Yunani berikutnya.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $1.55 ke $107.83 karena masalah Iran dan lemahnya USD
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Jasa Marga (JSMR) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp5500 dengan metode DCF. Pembicaraan mengenai jalan tol trans sumatera sepanjang 1000 km memberi pertumbuhan yang luar biasa, namun kebutuhan dana yang besar (Rp 150 tr) menjadi kendala. Kami belum memasukan faktor Medan-Binjai dan Medan-Kualanamu dalam model kami.
CIMB mempertahankan rating Astra Agro Lestari (AALI) pada NEUTRAL dengan target harga Rp23200 (dari 24300) berdasarkan 14x FY13 PER setelah FY11 earning dibawah angka kami 8-12% karena biaya yang tinggi akibat: 1) pembelian third party yang besar, 2) biaya tenaga kerja dan pupuk yang tinggi. Kami memangkas FY12-13 EPS sebesar 3-4%. Valuasi saat ini sudah 11% premium terhadap peers, dengan EV/ha $18k/ha
CIMB mempertahankan rating Indo Tambangraya Megah (ITMG) pada NEUTRAL dengan target harga Rp45000 berdasarkan 10.5x FY13 PER. Result FY11 diatas ekspektasi kami (sekitar 121% dari angka kami) karena ASP yang lebih baik ($91 vs $97/ton). Penjualan mencapai 24.7 MT dengan reserves yang lebih tinggi di Indominco & Bharinto
Technically: London Sumatra Indonesia (LSIP IJ; IDR 2650; Sell on strength) – MACD bearish vs SEC bullish
BW Plantation (BWPT IJ; IDR 1520; Sell on strength) – Topangan yang tak solid amat
Sampoerna Agro (SGRO IJ; IDR 3475; Sell on strength) – Bayangan kejenuhan sementara
Prediksi: EIDO -3% sementara VIX +3.04%. Hal ini cukup mengkhawatirkan dan sepertinya JCI harus melemah kembali hari ini ditengah rencana pemerintah menaikan harga BBM
CDS +3.78% level 167.37 bps, Dow Fut -12 poin, NKI Fut +50 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +0.54%, HSI +0.22%, ASX -0.51%, KLCI +0.31%, FSSTI -0.24%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12982.95, -1.74 poin atau -0.01% dan Dow telah naik 8.6% selama tahun ini. University of Michigan consumer sentiment naik ke 75.3 (vs cons 75.0) namun new homesales index turun 0.9% mom (vs cons +2.6%) pada January. Sentimen dan money flow di US saat ini menunjukan tanda-tanda yang sangat bullish. Apabila harga oil terus naik, consumer confidence dan stock market akan mendapat tekanan. Euro pada jumat kemarin ditutup di level tertingginya selama 2 bulan. VIX +3.04%, EIDO -3.00%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3894.56, -64.24 poin atau -1.62%, dengan volume 4.7 bn dan value Rp5.8 tr. Foreign mencatat net SELL Rp900bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh DEWA 97 (9%), ESSA 1370 (7%), SUPR 4700 (5%), MYOH 3800 (3.4%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh DART 510 (-7.2%), ARTI 295 (-6.3%), STAR 61 (-6%), DSSA 16800 (-5%). 10 dari 10 sektor melemah semua kemarin dipimpin oleh sektor misc indu -3.17% (ASII, GJTL), agri -3.17% sementara sektor yang defensive adalah infra -1.12%, tambang -1.18%. Sepertinya berita kenaikan harga BBM untuk menggantikan pembatasan penjualan premium menjadi alasan utama penurunan
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12982.95, -1.74 poin atau -0.01% dan Dow telah naik 8.6% selama tahun ini. University of Michigan consumer sentiment naik ke 75.3 (vs cons 75.0) namun new homesales index turun 0.9% mom (vs cons +2.6%) pada January. Sentimen dan money flow di US saat ini menunjukan tanda-tanda yang sangat bullish. Apabila harga oil terus naik, consumer confidence dan stock market akan mendapat tekanan. Euro pada jumat kemarin ditutup di level tertingginya selama 2 bulan. ECB akan menerbitkan LTRO dengan tenor 3 tahun dalam minggu ini. Pertemuan G20 juga diadakan weekend lalu untuk membahas krisis Eropa.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $1.94 ke $109.77 atau 7 hari berturut-turut ke level tertinggi dalam 9 bulan karena masalah Iran dan membaiknya data ekonomi US
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Indika Energy (INDY) pada TRADING BUY dengan target harga Rp3000 berdasarkan 8.6x CY13 P/E (sebelumnya 8.2x P/E). Kami percaya setelah divestasi PTRO masih ada berita baik lainnya. Pembelian saham Multi Tambangjaya Utama (MTU) merupakan katalis yang sangat positif. MTU merupakan CCOW 3 di Kalimantan tengah dengan cadangan thermal dan coking sebesar 40.6 MT dengan kapasitas produksi 3 MT/tahun. Saat ini valuasi INDY masih discount 24% dari sektor
CIMB mempertahankan rating United Tractors (UNTR) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp33625 (dari 24300) berdasarkan 13x FY13 PER. Result 2011 yang positif (7% diatas prediksi kami) membuat kami tetap optimis dengan penjualan alat berat dan kontrak tambang UNTR tahun ini sementara akuisisi tambang batubara tahun ini akan memberikan upside. Penjualan pada Jan sebesar 617 unit (-13% yoy) sebetulnya mengecewakan karena lambatnya delivery akibat cuaca buruk, namun akan kembali pulih dalam bulan-bulan kedepan. Valuasi saat ini sudah 25% premium to sector namun earning growth tetap kuat.
Technically: Salim Ivomas Pratama (SIMP IJ; IDR 1390; Sell on strength) – MACD bearish vs SEC bullish
Bakrie Sumatra Plantations (UNSP IJ; IDR 295; Buy on weakness) – Posisi kritikal IDR 270
BISI International (BISI IJ; IDR 910; Sell on strength) – Goyahnya dukungan
Pada perdagangan hari Senin (27/2), secara teknikal indeks berpotensi untuk melanjutkan pelemahan pada kisaran 3830-3910.
Kekhawatiran akan inflasi yang disebabkan oleh rencana pemerintah menaikan BBM bersubsidi dan harga minyak yang terus menguat serta antisipasi akan laporan keuangan perusahaan domestik dapat memberikan sentimen terhadap indeks. Selain itu belum adanya rencana dari negara-negara G20 untuk memberikan bantuan terhadap Eropa dapat memberikan sentimen tambahan terhadap indeks.
Saham-saham yang dapat diperhatikan untuk day trading: ISAT, BTPN, BNGA, ICBP
Prediksi: Dengan VIX +5.08%, EIDO -0.86%, sulit bagi JCI untuk rebound dengan lancar, meskipun bursa regional mulai rebound pagi ini dan harga minyak sudah mulai turun.
CDS +0.56% level 168.30 bps, Dow Fut +1 poin, NKI Fut -80 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI -1.01% (karena berita bangkrutnya Elpida Memory), HSI +0.47%, ASX +0.06%, KLCI +0.04%, FSSTI +0.13%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12981.51, -1.44 poin atau -0.01%. Harga minyak akhirnya turun 1%. Pending home sales naik 2% mom (vs cons +1.0%) dan 10.3% yoy (vs cons +10.3%) pada January. ECB mengumumkan M3 money supply naik 2.5%% pada January vs cons 1.8%. S&P Ratings Services kemarin memangkas long-term sovereign credit ratings Yunani dari CC menjadi selective default. VIX +5.08%, EIDO -0.86%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3861.01, -33.54 poin atau -0.86%, dengan volume 2.6 bn dan value Rp4.0 tr (termasuk crossing ASII sebesar Rp183bn) . Foreign mencatat net SELL Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ATPK 315 (10.5%), HDFA 270 (8%), PSAB 4350 (4.1%), GTBO 760 (4.1%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh ZBRA 155 (-9.8%), FASW 2475 (-7.5%), ASRI 540 (-5.2%), PADI 570 (-5%). Hanya 2 dari 10 sektor yang berhasil rebound dan positif, yaitu sektor misc indu +0.13% (ASII), CG +0.04% sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor basic indu -2.54%, property -2%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12981.51, -1.44 poin atau -0.01%. Harga minyak akhirnya turun 1%. Pending home sales naik 2% mom (vs cons +1.0%) dan 10.3% yoy (vs cons +10.3%) pada January. ECB mengumumkan M3 money supply naik 2.5%% pada January vs cons 1.8%. S&P Ratings Services kemarin memangkas long-term sovereign credit ratings Yunani dari CC menjadi selective default.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $1.21 ke $108.56 setelah 7 hari rally. G20 mulai memberi warning dampak dari tingginya harga minyak.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Astra International (ASII) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp77200. Laba bersih 2011 mencapai Rp 17.5tr didukung oleh 3 bisnis utama, dengan Laba inti naik 21% yoy dan ASII menawarkan dividend final Rp1380 (45% payout) atau 2% yield dengan rencana stock split 1:10. 2011 sales naik 25% yoy ke Rp162.5tr atau 3% diatas angka kami. EBIT margin mencapai 3.2% vs 2.7% pada 2010. Margin tahun ini akan membaik karena model baru Avanza/Xenia diikuti oleh new Yaris/Camry pada 2Q. Sentimen buruk akhir-akhir ini karena rencana kenaikan harga BBM namun akhirnya akan kembali ke fundamental.
Reality bites. Dengan kenaikan harga minyak dunia, pemerintah Indonesia akhirnya berencana menaikan harga BBM. CIMB memprediksi skenario kenaikan Rp1000 yang merupakan kombinasi budget to inflation yang terbaik, dengan pengumuman sebelum 1 April. GDP berpotensi dipangkas dari 6.7% ke 6.5% dan ICBP naik ke $100-110 dari $90. Tanpa subsidy cut, budget deficit akan mencapai -2.1% dari GDP (awal -1.5%). Rencana sebelumnya untuk conversi ke pertamax gagal karena ketidaksiapan SPBU dan potensi kerugian Pertamina yang berkompetisi langsung dengan SPBU asing lainnya.
Technically: Indofood Sukses Makmur (INDF IJ; IDR 4850; Sell on strength) – MACD bearish vs SDC bullish
Indofood CBP (ICBP IJ; IDR 5450; Sell on strength) – Prediksi penurunan Chaikin dan Money Flow
Prediksi: JCI berpeluang untuk melanjutkan penguatannya pada hari ini setelah bursa regional menguat serentak dengan indikator yang sangat positif.
CDS +0.53% level 169.20 bps, Dow Fut +3 poin, NKI Fut +90 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.31%, HSI +0.19%, ASX +0.83%, KLCI +0.33%, FSSTI +0.49%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13005.12, +23.61 poin atau +0.18%. Dow pertama kalinya ditutup diatas 13k sejak May2008 lalu. US durable goods orders turun 4.0% mom pada January (vs cons -1.0% dan +3.2% pada December), Conference Board's consumer confidence index naik ke 70.8 pada February (vs cons 63.0) karena US job market yang baik. VIX -1.26%, EIDO +1.91%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup menguat 1.1% atau kenaikan 42.5 point di posisi 3903.6 dengan melibatkan 3.5 miliar lembar saham dan transaksi sebesar IDR 4.3T. Semua sektor menguat, dipimpin oleh agriculture 2.1%, basic industri 1.61%, misc industry 1.43%, manufacture 1.38% dan cons goods 1.19%. Saham yang menguat dalam IDR adalah PTRO 43250 (5.49%), GGRM 53150 (4.22%), ITMG 43200 (3.1%), ASII 69800 (1.6%) dan UNTR 28250 (3.29%). Saham yang melemah dalam IDR dipimpin oleh SCMA 8450 (-2.87%), MYOH 3425 (-5.52%), PTBA 20550(-0.72%), FASW 2325 (-6.06%) dan AKRA 3600 (-2.7%)
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13005.12, +23.61 poin atau +0.18%. Dow pertama kalinya ditutup diatas 13k sejak May2008 lalu. US durable goods orders turun 4.0% mom pada January (vs cons -1.0% dan +3.2% pada December), Conference Board's consumer confidence index naik ke 70.8 pada February (vs cons 63.0) karena US job market yang baik. Sementara di Eropa, business climate indicator mencapai -0.18 pada February (vs cons -0.15) sementara consumer confidence mencapai -20.3 pada February
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $2.01 ke $106.55 karena lemahnya durable goods dan menyusul warning dari G20
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Indo Tambangraya Megah (ITMG) pada NEUTRAL dengan target harga Rp48500 berdasarkan 10.5x CY13 P/E. Volume growth ITMG lebih rendah dibandingkan peers meskipun kami masih melihat margin upside potential karena 51% penjualan sudah dikontrak dengan harga yang sangat baik ($100/ton), namun kenaikan harga akan dibatasi oleh kenaikan biaya pertambangan ($4-5/ton karena strip ratio yang meningkat dari 12x ke 13x). ITMG berharap untuk memproduksi 27MT batubara tahun ini (+8% yoy)
CIMB menulis non rated notes untuk Ciputra Surya (CTRS). CTRS adalah divisi property Ciputra di Surabaya, memiliki 782ha land bank. Marketing sales tahun lalu naik 2x dan akan naik 41% tahun ini. 70% discount to RNAV, 40% discount to CTRA, valuasi menarik dan hutang yang rendah menjadi daya tarik tersendiri. Laba bersih 2011 naik 78% yoy dan akan tumbuh 16% tahun ini, dengan ROE diprediksi akan naik ke 10%
Technically: Unilever Indonesia (UNVR IJ; IDR 18550; Sell on strength) – MACD dan SEC bearish
Prediksi: Indikator pagi ini sangat beragam, begitu juga dengan bursa regional. JCI berpeluang untuk menguat tipis menguji level 4k
CDS -0.90% level 167.67 bps, Dow Fut -2 poin, NKI Fut +120 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +1.06%, HSI -0.51%, ASX -0.73%, KLCI +0.28%, FSSTI +0.34%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12952.07, -53.05 poin atau -041%. Dow mengakhiri kenaikan 4 hari berturut-turut setelah Ben Bernanke mengecewakan pasar dengan komentarnya. Traders mulai take profit dipimpin oleh sektor technology. Selama bulan feb, Dow masih naik 2.5%, S&P 4.1%, Nasdaq 5.4%. Chicago Purchasing Manager index naik ke 64.0 pada February (vs cons 61.0) dengan GDP naik ke 3% annual rate pada 4Q (vs cons +2.8%). VIX +2.62%, EIDO +1.70%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3985.21, +81.65 poin atau +2.09%, dengan volume 4.4 bn dan value Rp6.0 tr (termasuk crossing TOWR sebesar Rp164bn). Foreign mencatat net BUY Rp1.7 tr. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh RICY 225 (9.7%), CASS 445 (8.5%), MYOH 3700 (8%), PGAS 3750 (7.1%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh FREN 90 (-12%), GDST 138 (-4.1%), BTEL 265 (-3.6%), SDRA 365 (-2.6%). Kali ini, 10 dari 10 sektor menguat semua dipimpin oleh sektor CG +3.94% (UNVR, INDF, GGRM), manufacture +2.66% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor property +0.52%, tambang +0.80%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12952.07, -53.05 poin atau -041%. Dow mengakhiri kenaikan 4 hari berturut-turut setelah Ben Bernanke mengecawakan pasar dengan komentarnya. Traders mulai take profit dipimpin oleh sektor technology. Selama bulan feb, Dow masih naik 2.5%, S&P 4.1%, Nasdaq 5.4%. Chicago Purchasing Manager index naik ke 64.0 pada February (vs cons 61.0) dengan GDP naik ke 3% annual rate pada 4Q (vs cons +2.8%). Fed's Beige Book mengatakan US economy “expanded at modest to moderate pace" sementara consumer spending “was generally positive". Euro CPI turun 0.8% pada January vs cons +0.3% pada December.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.52 ke $107.07, rally pada menit terakhir setelah data US GDP dan US oil inventory yang naik 4.16mn barel minggu lalu.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Rakyat Indonesia (BBRI) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp7300. BBRI sepertinya telah melewati masa-masa keemasannya. 2011 pertumbuhan kredit hanya 17% yoy (terendah sejak 2004 lalu), dengan NIM turun ke 9.6% dari 10.8% (penjelasan manajemen karena persaingan ketat), demikian juga dengan provisi dan biaya. Laba bersih 2011 diatas angka kami sebesar 5%, namun kami melihat downside akan terjadi pada tahun ini.
CIMB mempertahankan rating Bank Negara Indonesia (BBNI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp5200. Result yang positif pada 2011menunjukan konsistensi pada asset quality, loans growth, dan NIM, yang semakin memperkuat argumen kami bahwa ini adalah turnaround story. Laba bersih 2011 diatas angka kami sebesar 6% dan naik 42% yoy, dengan pertumbuhan kredit 20% dengan NIM naik ke 6 dari 5.8%.
CIMB mempertahankan rating London Sumatra (LSIP) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp3300 berdasarkan 12x CY13 PE, 15% discount to AALI. Produksi CPO yang positif mengoffset produksi karet yang lemah (-24% yoy atau hanya kontribusi 12.7% terhadap total). Namun neraca yang tidak memiliki hutang (dengan cash Rp2.1tr) memungkinkan dividend surprise. FFB production mencapai 1.923 MT , +21.3% yoy, dengan produksi CPO sebesar 443k ton (+21.1% yoy). Capex tahun ini Rp400bn untuk membuka 2k ha lahan baru. Valuasi saat ini di 12.2x (9% discount to sector).
Prediksi: Dalam rentang periode 33 terlihat adanya trend penurunan dengan kemiringan -1 di Standard Error Channel. Chaikin mengarah turun 5% ke 0.2 sementara Money Flow justru mengarah naik 2% ke 62. Dengan data yang sedemikian rupa dikombinasikan dengan membaiknya MACD, peluang turun tak dapat dieliminasi sama sekali. Meksipun demikian, menariknya…paling tidak seharusnya hari ini terjadi perlawanan terhadap tekanan turun.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3962.28, -22.92 poin atau -0.58%, dengan volume 3.2 bn dan value Rp3.2 tr (termasuk crossing BBRI sebesar Rp107bn). Foreign mencatat net SELL Rp100 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh MBSS 1420 (10.9%), BRMS 640 (10.3%), CTRS 1110 (7.7%), RODA 230 (7%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh STAR 56 (-6.6%), RICY 215 (-4.4%), HDFA 280 (-3.4%), IGAR 560 (-3.4%). Hanya 3 dari 10 sektor yang positif dipimpin oleh sektor trade +0.75% (BRMS, AKRA), property +0.53%, agri +0.11% sementara 7 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor CG -1.56%, misc indu -1.36%
US: Pada tanggal 1 Maret 2012, Dow Jones naik 0.22% atau 28.23 point ke posisi 12980.3. Hal in disebabkan karena adanya penguatan saham-saham bank. Saham bank membaik setelah adanya harapan suntikan likuidasi tahap dua oleh European Central Bank yang bisa menghentikan krisis di negara Eropa (Sumber: Detik Finance)
Oil: Harga minyak dunia naik, menembus posisi tertinggi sejak 2008 di level US$ 128/barrel (Sumber: Detik Finance)
Trades of the Day...
Technically: Charoen Pokphan Indonesia (CPIN IJ; IDR 2675; Sell on Strength) JAPFA (JPFA IJ; IDR 4275; Buy on Weakness)
Prediksi: Indikator pagi ini sangat beragam, demikian juga bursa regional. JCI berpeluang untuk menguat tipis hari ini dengan future market yang positif.
CDS -2.10% level 162.02 bps, Dow Fut +2 poin, NKI Fut +10 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI -0.16%, HSI -0.21%, ASX -0.38%, KLCI +0.22%, FSSTI +0.09%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12977.57, -2.73 poin atau -0.02%. US unemployment rate bertahan di 8.3% atau level terendah dalam 3 tahun. ISM New York index naik ke 63.1 pada Feb. US GDP pada 4Q11 di 3% juga merupakan angka terbaik sejak 2010. Analis mulai khawatir harga minyak yang tinggi akan mempengaruhi ekonomi. Bond swap Yunani diperkirakan akan diselesaikan pada 9 Mar sementara deadline obligasi Yunani adalah 20 Mar. Moody’s kemarin juga telah mengikuti 2 rating agency lainnya dengan menurunkan rating Yunani dari Ca menjadi C. VIX +0.17%, EIDO +0.67%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4004.86, +42.58 poin atau +1.07%, dengan volume 3.2 bn dan value Rp3.9 tr. Foreign mencatat net BUY Rp500 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh RIGS 580 (13.7%), MTLA 305 (10.9%), MBSS 1520 (7%), CTRS 1180 (6.3%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh PSAB 4075 (-3.5%), MNCN 1660 (-2.9%), INAF 181 (-2.7%), DKFT 1700 (-2.3%). 10 dari 10 sektor kembali menguat semua dipimpin oleh sektor CG +1.98% (UNVR, MYOR), property +1.52% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor trade +0.43%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12977.57, -2.73 poin atau -0.02%. US unemployment rate bertahan di 8.3% atau level terendah dalam 3 tahun. ISM New York index naik ke 63.1 pada Feb. US GDP pada 4Q11 di 3% juga merupakan angka terbaik sejak 2010. Analis mulai khawatir harga minyak yang tinggi akan mempengaruhi ekonomi. Bond swap Yunani diperkirakan akan diselesaikan pada 9 Mar sementara deadline obligasi Yunani adalah 20 Mar. Moody’s kemarin juga telah mengikuti 2 rating agency lainnya dengan menurunkan rating Yunani dari Ca menjadi C
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $2.14 ke $106.70, atau turun sekitar 2% setelah Saudi Arabia membantah berita kebakaran pipa minyak. USD juga menguat namun harga emas turun 3.5% selama minggu lalu
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Astra Intl (ASII) & Indomobil (IMAS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp79k dan Rp17k. Ketidakpastian masalah kenaikan harga BBM mulai menghantui. Kami berasumsi ada kenaikan harga BBM sebesar Rp1500/liter yang membuat prediksi pertumbuhan penjualan motor/mobil tahun ini sebesar 3-10% yoy. Namun tahun ini, daya beli masyarakat dan angkutan umum yang masih buruk menjadi alasan penting. Supply recovery dari Thailand dan low base dari gempa bumi Jepang tahun lalu akan mendukung growth
CIMB mempertahankan rating Gudang Garam (GGRM) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp67.4k. Harga saham GGRM turun 8% ytd karena kekhawatiran inflasi dan harga cengkih yang tinggi. Namun dengan pertumbuhan konsumsi dan konsolidasi industri, seharusnya margin GGRM masih pada uptrend. Menteri kesehatan dikabarkan sedang menfinalisasi tampilan packaging dan iklan. Valuasi saat ini sekitar 18.5-15.5x CY12-13 P/E, terendah sejak Sep11
Technically: Selamat Sempurna (SMSM IJ; Rp 1720) – SELL
Prediksi: Sentimen menjadi semakin negatif pagi ini, dan JCI akan ikut melemah dengan target support di 3950
CDS +1.88% level 165.07 bps, Dow Fut -8 poin, NKI Fut -20 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.41%, HSI -1.13%, ASX -0.92%, KLCI -0.06%, FSSTI -0.24%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12962.81, -14.76 poin atau -0.11%. Dow koreksi setelah China menurunkan target pertumbuhan ekonomi mereka tahun ini ke 7.5% atau level terendah dalam 8 tahun terakhir dengan agenda utama meningkatkan domestic consumption untuk mengurangi ketergantungan pada pihak luar. US ISM Non-Manufacturing index naik ke 57.3 pada February (vs cons 56.00), namun factory order turun 1% mom. VIX +4.40%, EIDO -0.57%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3984.89, -19.97 poin atau -0.50%, dengan volume 2.3 bn dan value Rp2.5 tr. Foreign mencatat net BUY Rp147 bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh RODA 275 (12.2%), APIC 215 (7.5%), CTRS 1250 (6%), BCAP 910 (5.8%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh POLY 350 (-6.6%), FREN 87 (-4.4%), IMAS 13800 (-4.17%), SRAJ 435 (-3.3%). 2 dari 10 sektor bertahan positif kemarin yaitu sektor property +0.61% (CTRA, CTRS), infra +0.16% sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor basic indu -1.46%, manufacture -1.1%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12962.81, -14.76 poin atau -0.11%. Dow koreksi setelah China menurunkan target pertumbuhan ekonomi mereka tahun ini ke 7.5% atau level terendah dalam 8 tahun terakhir dengan agenda utama meningkatkan domestic consumption untuk mengurangi ketergantungan pada pihak luar. Freeport McMoRan Copper & Gold memimpin penurunan sektor pertambangan. US Steel juga turun dalam karena khawatir export mereka ke China akan turun drastis. US ISM Non-Manufacturing index naik ke 57.3 pada February (vs cons 56.00), namun factory order turun 1% mom.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.02 ke $106.72, karena masalah Iran dan China yang menurunkan target pertumbuhan ekonomi
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Astra Intl (ASII) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp79k berdasarkan 14.1x FY13 PER. Analyst briefing kemarin menjelaskan result 2011. Harga saham telah jatuh 10% ytd karena kecemasan harga BBM. Manajemen mengatakan bahwa dampaknya akan marginal, 1% dari estimasi 930k unit karena mereka percaya terhadap macro ekonomi Indonesia. Rencana dividend final Rp 1380 (3.8% yield) dan rencana stock split 1-10 akan membantu sentimen
CIMB mempertahankan rating Indosat (ISAT) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp6800 berdasarkan metode DCF (WACC 11.7%). Laba bersih 2011 diatas angka kami sebesar 8% karena pendapatan yang lebih besar. Kami berharap ada efisiensi opex dan capex karena billing system yang baru, data warehousing dan network-sharing. Kami melihat ISAT seperti kondisi EXCL pada 2007-10 lalu.
CIMB mempertahankan rating Ciputra Property (CTRP) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp850 berdasarkan DCF. Kami membawa CTRP untuk 1day roadshow ke Singapore. Management mengatakan kemampuan menaikan ASP pada produk condo dan menaikan cash flow dengan selesainya projek CWJ. Namun pertanyaan ada pada keterbatasan landbank (3ha). Keunggulannya adalah CTRP memiliki margin dan return yang lebih baik daripada induknya, CTRA.
Technically: Tunas Ridean (TURI IJ; Rp 730) – Sell
Indomobil Sukses Intl I (IMAS IJ; Rp 13800) – Sell
Prediksi: Sentimen masih negatif pagi ini, dan JCI akan ikut melemah dengan target support di 3925. Waspadai koreksi sektor pertambangan mengikuti harga komoditas
CDS +3.87% level 171.46 bps, Dow Fut +27 poin, NKI Fut -90 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.80%, HSI -1.37%, ASX -0.89%, KLCI -0.95%, FSSTI -0.66%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12759.15, -203.66 poin atau -1.57%. Ini merupakan koreksi Dow terbesar tahun ini karena kekhawatiran terhadap Yunani dan perlambatan GDP China. Data ekonomi dari Eropa menunjukan anjloknya household spending, exports dan manufacturing. Brazil mencatat GDP 2011 sebesar 2.7%. VIX +15.62%, EIDO -2.12%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3967.07, -17.82 poin atau -0.45%, dengan volume 2.4 bn dan value Rp3.3 tr. Foreign mencatat net balance. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ESSA 1760 (15%), INAF 196 (10.1%), KAEF 450 (7.1%), JAWA 395 (6.7%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BKSL 235 (-4%), DILD 275 (-3.5%), RALS 830 (-3.4%), ACES 4300 (-3.3%). 2 dari 10 sektor bertahan positif kemarin yaitu sektor basic indu +0.08% (KIAS, INTP), trade +0.05% sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor infra -1.08%, CG -0.93%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12759.15, -203.66 poin atau -1.57%. Ini merupakan koreksi Dow terbesar tahun ini karena kekhawatiran terhadap Yunani dan perlambatan GDP China. Data ekonomi dari Eropa menunjukan anjloknya household spending, exports dan manufacturing. Brazil mencatat GDP 2011 sebesar 2.7%. Pemegang obligasi Yunani berpotensi kehilangan 75% dari value dan harus memutuskan Kamis malam ini. VIX naik 16% ke 21 atau diatas 50-days moving average, pertama kalinya sejak Nov11. Alcoa dan Freeport memimpin koreksi US market kemarin bersamaan dengan runtuhnya harga komoditas.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) turun $2.02 ke $104.70, karena kekhawatiran terhadap Yunani dan perlambatan GDP China. Iran sepertinya mulai menunjukan kompromi
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Mayora Indah (MYOR) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp22k berdasarkan 0.8x PEG target price. Laba bersih 2011 diatas ekspektasi kami sebesar 21%. Gross margin pada 4Q11 mencapai 20.1% karena harga bahan baku yang turun. Penjualan tumbuh 31% yoy dengan kontribusi besar dari ekspor (35% dari total). MYOR telah menambah fixed asset (mesin) sebesar Rp765bn dengan menggunakan pinjaman bank, gross debt mencapai Rp2.8tr saat ini. MYOR juga berenca untuk emisi obligasi Rp1tr untuk keperluan capex
CIMB mempertahankan rating Bank Rakyat Indonesia (BBRI) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp7300 berdasarkan metode GGM. Valuasi BBRI pada premium saat ini karena business model microlending, dengan pertumbuhan nasabah micro hanya 0.4% CAGR, kami menilai ini merupakan tanda awal saturation, yang akan mempercepat underperformance. NIM 4Q11 telah turun 21% qoq
CIMB mempertahankan rating Bukit Asam (PTBA) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp24500 berdasarkan 12x CY13 P/E. laba bersih 2011 sebesar Rp3tr (+54% yoy) dibawah ekspektasi kami (hanya 96% dari FY) karena penjualan yang lemah. Namun demikian kami berpendapat bahwa outlook tetap cerah karena projek rel kereta API dan defensive cost structure. PTBA & PTKA akan mulai menggunakan "take or pay" scheme tahun ini dengan kapasitas railway diprediksi mencapai 11.5MT.
Technically: Hexindo Adiperkasa (HEXA IJ; Rp 10400) – Sell
Prediksi: Rebound sepertinya sudah “long overdue” dan wajar terjadi hari ini, mengingat koreksi yang sudah terjadi berhari-hari. Dow juga mulai rebound karena membaiknya berita dari Yunani.
CDS -1.62% level 168.69 bps, Dow Fut -11 poin, NKI Fut +100 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka rebound: NKI +0.97%, HSI +0.56%, ASX +0.53%, KLCI +0.27%, FSSTI +0.66%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12837.33, +78.18 poin atau +0.61%. Ini mengakhiri penurunan 3 hari berturut-turut setelah US private sector melaporkan jobs add yang positif, +216k jobs. Sektor perbankan menguat tajam dengan KBW index naik 2%. Investor mencermati negosiasi surat hutang Yunani karena masih ada sebagian kecil kreditor yang menolak bailout, sementara sebagian besar telah menyetujui. Saham Freeport dan Newmont turun setelah Indonesia berencana mengumumkan pembatasan kepemilikan asing di tambang Indonesia. VIX -8.62%, EIDO +0.96%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3942.51, -24.55 poin atau -0.62%, dengan volume 2.9 bn dan value Rp3.6 tr. Foreign mencatat net SELL Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ASBI 430 (17%), CTRS 1320 (8.2%), DSFI 54 (8%), BKSL 250 (6.3%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh ATPK 300 (-6.2%), JAWA 375 (-5%), IGAR 540 (-3.5%), GGRM 54550 (-3.4%). 3 dari 10 sektor bertahan positif kemarin yaitu sektor property +1.38% (CTRS, DILD, BKSL), trade +0.36% sementara 7 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor finance -1.61%, infra -0.99%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12837.33, +78.18 poin atau +0.61%. Ini mengakhiri penurunan 3 hari berturut-turut setelah US private sector melaporkan jobs add yang positif, +216k jobs. Sektor perbankan menguat tajam dengan KBW index naik 2%. Investor mencermati negosiasi surat hutang Yunani karena masih ada sebagian kecil kreditor yang menolak bailout, sementara sebagian besar telah menyetujui. Saham Freeport dan Newmont turun setelah Indonesia berencana mengumumkan pembatasan kepemilikan asing di tambang Indonesia.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $1.46 ke $106.16, setelah Yunani terlihat mulai optimis untuk menghindari default. Euro menguat karena private job data yang positif.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Holcim Indonesia (SMCB) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp2850 berdasarkan 12.7x CY13 PER. Laba bersih 2011 sebenarnya dibawah angka kami 6% karena tax rate 31% (naik dari 28% sebelumnya). Namun penjualan ready mix concrete naik 38% yoy. Kami berharap ROE akan terus naik dengan tambahan kapasitas produksi baru.
CIMB mempertahankan rating Astra Intl (ASII) dan Indomobil (IMAS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp79k dan Rp17k. Penjualan otomotif pada Feb12 naik 12% mom. Preliminary domestic car sales pada Feb mencatat kenaikan 12% mom ke 85.8 units (+23% yoy) sedangkan sepeda motor naik 3% mom ke 666k units (+9% yoy). Cumulative auto sales hingga akhir Feb telah mencapai 16% dari angka setahun. Kami percaya setelah koreksi yang terjadi akhir-akhir ini, market telah price-in skenario kenaikan harga BBM sebesar Rp1500/liter. Kami menunggu penjualan mobil low-cost yang lebih hemat energi.
Prediksi: JCI berpeluang untuk melanjutkan penguatannya hari ini, meskipun dibayang-bayangi oleh Friday effect
CDS -6.41% level 157.88 bps, Dow Fut -21 poin, NKI Fut +110 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka rebound: NKI +0.98%, HSI +0.44%, ASX +0.36%, KLCI +0.11%, FSSTI +0.10%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12907.94, +70.61 poin atau +0.55%. Dow mulai recover dari koreksi minggu ini setelah Yunani berhasil menghindari default setelah bond swap dengan private creditor. Yunani memiliki deadline 20 Maret untuk membayar obligasi jatuh tempo sebesar 14.5bn euro. Saat ini, angka pengangguran Yunani mencapai 21% dengan 51% usia produktif menganggur. Saham AIG kemarin turun 3.9% setelah US treasury menjual $6bn saham mereka pada harga $29 atau break even dari harga bailout 2008 lalu. US initial jobless claims naik 8k ke 362k (vs cons 352k). ECB mempertahankan suku bunga di 1%. VIX -5.87%, EIDO +1.33%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3967.66, +25.15 poin atau +0.64%, dengan volume 2.9 bn dan value Rp3.6 tr (termasuk crossing BMRI sebesar Rp124bn) . Foreign mencatat net BUY Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh WICO 72 (20%), RODA 270 (5.8%), ASGR 1090 (4.8%), FREN 88 (4.7%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh ASBI 380 (-11.6%), RDTX 2000 (-9%), LCGP 126 (-3%), APIC 215 (-2.2%). 9 dari 10 sektor berhasil menguat kemarin dipimpin oleh sektor CG +1.31% (UNVR, INDF), agri +1.05% sementara satu-satunya sektor yang melemah adalah sektor infra -0.01%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12907.94, +70.61 poin atau +0.55%. Dow mulai recover dari koreksi minggu ini setelah Yunani berhasil menghindari default setelah bond swap dengan private creditor. Yunani memiliki deadline 20 Maret untuk membayar obligasi jatuh tempo sebesar 14.5bn euro. Saat ini, angka pengangguran Yunani mencapai 21% dengan 51% usia produktif menganggur. Saham AIG kemarin turun 3.9% setelah US treasury menjual $6bn saham mereka pada harga $29 atau break even dari harga bailout 2008 lalu. US initial jobless claims naik 8k ke 362k (vs cons 352k). ECB mempertahankan suku bunga di 1%.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Mar) naik $0.42 ke $106.58, setelah Yunani menghindari default karena debt swap yang berhasil (95% dari creditor).
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Timah (TINS) pada NEUTRAL dengan target harga Rp2150 berdasarkan metode DCF (WACC 11.3%). Kami telah menyesuaikan harga timah dengan biaya produksi dan forex, dan menaikan EPS FY11-13 sebesar 3-12%. Asumsi ASP untuk FY12 adalah $23500/ton dan naik ke $25k/ton pada 2013. Meskipun bisnis elektronik yang membutuhkan timah mulai menunjukan recovery, namun kondisi ekonomi global masih rapuh
BI akhirnya mempertahankan BI rate di 5.75% yang kami prediksi akan terus hingga akhir tahun ini. Pemerintah telah mengajukan proposal untuk menaikan harga BBM sebesar Rp1500 dengan prediksi inflasi 7%. Resiko utama saat ini adalah pelemahan Rupiah. Cadangan devisa pada feb naik ke $112.2bn
Technically: Timah (TINS IJ; Rp 1870, BUY) – technical rebound
Perusahaan Gas Negara (PGAS IJ; Rp 3700, BUY) – a chance to add more
Prediksi: Future market dan bursa regional yang positif membuat peluang menguat JCI sangat besar hari ini
CDS -0.01% level 160.00 bps, Dow Fut +22 poin, NKI Fut +120 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.07%, HSI +0.84%, ASX +1.02%, KLCI +0.23%, FSSTI +0.62%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12959.71, +37.69 poin atau +0.29%. Dow kembali menguat dipimpin oleh rally dari sektor defensives (Utilities, consumer staples, telecom). Traders sepertinya menunggu hasil FOMC. Berita China yang mengumumkan trade deficit yang terbesar dalam dekade terakhir (sebesar $31.5bn) masih mengejutkan market. Italy melaporkan GDP 2011 sebesar -0.7%. VIX -8.59%, EIDO -0.57%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3987.34, -4.19 poin atau -0.11%, dengan volume 2.7 bn dan value Rp3.2 tr (termasuk crossing BMRI sebesar Rp244bn). Foreign mencatat net BUY Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ETWA 495 (12%), MASA 660 (8.2%), GEMA 275 (7.8%), IGAR 580 (3.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh IIKP 1000 (-9%), DSFI 61 (-4.7%), BJBR 1060 (-4.5%), TRIL 130 (-4.4%). Hanya 2 dari 10 sektor yang menguat yaitu sektor finance +1.12% (BBRI, SDRA), basic indu +0.15% sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor agri -1.2%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12959.71, +37.69 poin atau +0.29%. Dow kembali menguat dipimpin oleh rally dari sektor defensives (Utilities, consumer staples, telecom). Traders sepertinya menunggu hasil FOMC. Berita China yang mengumumkan trade deficit yang terbesar dalam dekade terakhir (sebesar $31.5bn) masih mengejutkan market. Italy melaporkan GDP 2011 sebesar -0.7%
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Apr) turun $1.06 ke $106.34, mengakhiri kenaikan 4 hari berturut-turut setelah China mengumumkan trade deficit besar dan Italy melaporkan GDP 2011 sebesar -0.7%
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Jabar (BJBR) pada NEUTRAL dengan target harga Rp1040 berdasarkan metode GGM. Untuk 2011, BJBR membersihkan buku dan menyiapkan infrastruktur untuk bisnis mikro mereka. Laba bersih 2011 hanya 93% dari angka kami karena tingginya biaya ekspansi. NIM mereka turun ke 6.6% dari 7.3% karena turunnya loan yield sementara write off mencapai Rp396bn pada FY11 sehingga NPL turun ke 1.2% dari 2.6% sementara provisi naik ke 156%
CIMB mempertahankan rating Alam Sutera (ASRI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp750 berdasarkan 20% discount to RNAV and 12.2x CY13 earnings. Laba bersih 2011 4% dan 10% diatas angka kami dan angka consensus setelah naik 2x lipat. Lokasi ASRI yang strategis karena dilewati oleh JORR 2. Lahan ASRI di serpong sudah hampir habis sehingga akuisisi harus dilakukan, seperti 6.1ha di Bali. Katalis akan datang dari consensus upgrade dan suksesnya launching Pasar Kemis.
Technically: Bank Rakyat Indonesia (BBRI IJ; Rp 6650, BUY) – attractive proposition
Bank Negara Indonesia (BBNI IJ; Rp 3725, SELL) – loosing technical supports
Prediksi: JCI berpeluang untuk menguat tipis hari ini, setelah semua indikator menunjukan demikian CDS +1.36% level 160.02 bps, Dow Fut -21 poin, NKI Fut +50 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat tipis: NKI +0.26%, HSI not yet open, ASX -0.35%, KLCI +0.04%, FSSTI +0.20%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12922.02, +14.08 poin atau +0.11%. Dow kembali menguat meskipun tipis setelah data jobs market yang positif. Nonfarm payrolls naik 227k (vs cons +210k) dengan unemployment rate tetap di 8.3% untuk February. Wholesale inventories naik 0.4% (vs cons +0.6%) pada January sementara US trade deficit melebar ke $52.6bn. FOMC dijadwalkan pada selasa ini selain menunggu data Feb retail sales dan diprediksi akan naik 1% dari 0.4% pada Jan12. PPI & CPI juga akan diumumkan pada akhir minggu ini. China mengumumkan trade deficit $31.5bn pada Feb karena import yang naik tajam melebihi export. VIX -4.68%, EIDO +0.13% What's Relevant... Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 3991.54, +23.87 poin atau +0.60%, dengan volume 3.2 bn dan value Rp3.5 tr (termasuk crossing BMRI sebesar Rp134bn) . Foreign mencatat net BUY Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh DSFI 64 (20%), TRIL 136 (17%), EKAD 345 (6.1%), KRAS 880 (4.7%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh WICO 69 (-4.1%), ATPK 300 (-3.2%), PSAB 3975 (-3%), BKSL 240 (-2.0%). 10 dari 10 sektor menguat semua dipimpin oleh sektor agri +1.67% (DSFI, SIMP), CG +1.09% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor infra -0.2%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12922.02, +14.08 poin atau +0.11%. Dow kembali menguat meskipun tipis setelah data jobs market yang positif. Nonfarm payrolls naik 227k (vs cons +210k) dengan unemployment rate tetap di 8.3% untuk February. Wholesale inventories naik 0.4% (vs cons +0.6%) pada January sementara US trade deficit melebar ke $52.6bn. FOMC dijadwalkan pada selasa ini selain menunggu data Feb retail sales dan diprediksi akan naik 1% dari 0.4% pada Jan12. PPI & CPI juga akan diumumkan pada akhir minggu ini. China mengumkan trade deficit $31.5bn pada Feb karena import yang naik tajam melebihi export.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Apr) naik $0.82 ke $107.40, karena data US jobs yang positif. China oil demand naik 2% yoy pada Feb ke 9.71 mbpd dengan impor 5.95mbpd atau 18.5% yoy.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Mandiri (BMRI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp8900. Kami memangkas FY12-13 EPS sebesar 9% target harga sebesar 5%. Pertumbuhan kredit 2011 sangat kuat 28% yoy dan 6% qoq dengan NIM stabil di 5.7% meskipun ditengah turunnya bond yield. CASA juga naik ke 61% dari 56% tahun lalu. Laba bersih 2011 hanya mencapai 89% dari angka kami karena minority interest dan tax rate yang tinggi, karena one-off fiscal corrections. Kualitas asset juga cukup baik, gross NPL turun ke 2.2% dari 2.6%. BMRI juga memangkas forex loan 9% qoq menjadi Rp40tr
CIMB mempertahankan rating Surya Citra Media (SCMA) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp9500 berdasarkan metode DCF (WACC 13.5%, LTG 5%). Valuasi SCMA yang lebih murah dibandingkan MNCN (pada 16.3-14.8x CY12-13 P/E) dengan dividend yield yang tinggi (DPS naik 68% yoy ke Rp480 atau yield 5.5%) dan resiko neraca yang rendah membuat kami tetap memilih SCMA sebagai top pick kami di sektor media. Pendapatan 2011 naik 22% sementara laba bersih 2011 naik 68% yoy ke Rp894bn dengan operating margin naik ke 51%. Synergy dengan Indosiar (IDKM) berpotensi menghemat biaya. Technically: Bank Mandiri (BMRI IJ; Rp 6600, SELL) – take your profit now
Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat (BJBR IJ; Rp 1110, SELL) – no strength left
Prediksi: Di rentang periode 41 Standard Error Channel masih menunjukkan trend penurunan di posisi -0.02, garis linear regresi bergerak turun. Di sisi lain, Chaikin cenderung menguat dari 0.27 ke 0.28 sementara Money Flow ke posisi 58.9 dari 56.3. MACD di posisi bullish. Hari ini indeks terlihat akan berupaya kembali singgah di teritory positif, meski cenderung lerlihat terbatas. Suport 1: 3937, Resistance 1: 4039
VIX 14.8 (-5.37%), CDS 153.9( -3.84%), EIDO 30.27 (2.02%). Pasar mencermati pergolakan yang terjadi di krisis ekonomi Eropa. Sementara itu, pelaku pasar masih akan mencerna pula berita yang menunjukkan hasil stress test yang dilakukan The Federal Reserve tehadap perbankan, yang menunjukkan hasil positif. Ekonomi Amerika dianggap masih akan tumbuh meski didera tantangan (Sumber: Bloomberg dan Detikfinance)
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4008.64, +21.29 poin atau +0.53%, dengan volume 2.7 bn dan value Rp3.9 tr (termasuk crossing BMRI sebesar Rp136bn). Foreign mencatat net BUY Rp800bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh MYOH 4950 (24.5%), MYTX 350 (22.8%), FORU 179 (11.8%), INTA 870 (10.1%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MBSS 1520 (-3.1%), TOTL 435 (-2.2%), LSIP 2800 (-1.7%), IGAR 570 (-1.7%). 10 dari 10 sektor menguat semua dipimpin oleh sektor misc indu +1.2% (ASII), trade +0.89% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor dipimpin oleh sektor tambang +0.02%, CG +0.07%
Dow Jones: pada tanggal 13 Maret 2012, Dow Jones ditutup menguat 1.68% ke posisi 13177.68. Saham-saham perbankan memimpin penguatan, dengan JP Morgan Chase & Co berada di urutan utama setelah mengeluarkan rencana menambah dividen dan rencana pembelian kembali saham senilai US$ 15 miliar (Sumber: DetikFinance)
Emas: emas turun 1.8% ke posisi $1670.15/ounce at 3:53 p.m. New York Time (Sumber: Bloomberg)
Trades of the Day...
Technically: Bank Central Asia (BBCA IJ; Rp 7650, BUY) – ready to pounce on pullback
Bank Himpunan Saudara (SDRA IJ; Rp 415, SELL) - platform to take profit
Prediksi: Signal yang beragam pagi ini membuat JCI akan bergerak sideways hari ini sebagai proses konsolidasi, namun peluang untuk mencapai level 4100 masih terbuka dalam beberapa hari kedepan.
CDS -2.29% level 150.32 bps, Dow Fut +3 poin, NKI Fut +60 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +0.87%, HSI +0.12%, ASX -0.29%, KLCI +0.19%, FSSTI -0.07%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13194.10, +16.42 poin atau +0.12%. Dow telah naik 5 hari berturut-turut namun investor mulai kehabisan tenaga untuk mendorong Dow ke level yang lebih tinggi. Mayoritas saham blue chips Dow menyentuh level tertinggi dalam setahun terakhir, seperti P&G, Chevron. Saham Apple Inc terus menguat karena target harga para analis. JPM mengumumkan akan membagi dividend yang lebih besar. Fed mengumumkan bahwa mayoritas bank terkemuka di US lulus dari stress test. Sementara itu dari Eropa, euro CPI naik 0.5% mom pada Feb (vs cons -0.8% pada Jan12), namun UK jobless claim naik 7.2k (vs cons +5k). VIX +3.45%, EIDO +0.40%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup menguat 45.7 point atau 1.14% ke posisi 4054.3 dengan melibatkan transaksi sebesar IDR 5.2 Triliun dan volume sebesar 3.4 miliar lembar saham. Saham yang menguat dalam IDR dipimpin oleh ASII (3.47%), GGRM (1.62%), SMGR (6.09%), IMAS (4.29%) dan INTP (1.94%). Sepuluh sektor mengalami penguatan, dipimpin oleh Misc Industry 3.17%, basic industry 2.38%, manufacture 1.9%, finance 1.27% dan construction 0.8%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13194.10, +16.42 poin atau +0.12%. Dow telah naik 5 hari berturut-turut namun investor mulai kehabisan tenaga untuk mendorong Dow ke level yang lebih tinggi. Mayoritas saham blue chips Dow menyentuh level tertinggi dalam setahun terakhir, seperti P&G, Chevron. Saham Apple Inc terus menguat karena target harga para analis. JPM mengumumkan akan membagi dividend yang lebih besar. Fed mengumumkan bahwa mayoritas bank terkemuka di US lulus dari stress test. Sementara itu dari Eropa, euro CPI naik 0.5% mom pada Feb (vs cons -0.8% pada Jan12), namun UK jobless claim naik 7.2k (vs cons +5k)
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Apr) turun $1.28 ke $105.43, karena naiknya US oil inventory sebesar 1.75mn barel serta penguatan USD. Arab juga bersedia untuk menaikan produksi minyak untuk menutupi kekurangan dari Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor batubara pada OVERWEIGHT dengan top picks kami pada ADRO & PTBA dengan target harga Rp2525 dan Rp24500 karena high growth dan track record yang baik. Peraturan pemerintah baru PP No. 24/ 2012 telah menaikan kekhawatiran market mengenai perlakuan yang tidak adil bagi investor asing. Kewajiban divestasi cukup konsisten dengan CCoW dan bukan sesuatu yang radikal. Mayoritas tambang batubara pemilik CCoW sudah menjadi perusahaan investasi lokal. Production cost yang rendah di Indonesia memberikan keunggulan dibandingkan dengan negara lain ditengah gejolak harga batubara. Valuasi sector batubara saat ini pada 10.5x 2012 P/E, 23% discount to 3-year average.
Technically: Bank Danamon (BDMN IJ; Rp 4475, SELL) – losing solid support
Bank Tabungan Negara (BBTN IJ; Rp 1200, BUY) – Still attractive
Prediksi: Menurut pengamatan kami, JCI berpeluang untuk rebound tipis hari ini ditengah membaiknya data ekonomi US
CDS -0.46% level 149.63 bps, Dow Fut -5 poin, NKI Fut -20 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam dan tipis: NKI -0.14%, HSI +0.10%, ASX -0.11%, KLCI +0.14%, FSSTI +0.09%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13252.76, +58.66 poin atau +0.44%. S&P 500 ditutup diatas level 1400 untuk pertama kalinya sejak krisis subprime 2008 lalu. Sektor finansial memimpin rally kemarin dengan kenaikan +1.9%. Initial jobless claims turun 14k to 351k (vs cons 357k) atau level terendah dalam 4 tahun. Empire manufacturing index naik ek 20.21 (vs cons 17.50). Trading di US kemarin cukup volatile karena quadruple witching atau berakhirnya future dan option. Fitch Ratings mempertahankan rating UK pada "AAA" namun menurunkan outlook menjadi "negative" dari "stable". S&P juga memberikan rating "CCC" (Selective Default) untuk obligasi Yunani yang baru. VIX +0.72%, EIDO +0.20%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4039.98, -14.34 poin atau -0.35%, dengan volume 3.6 bn dan value Rp4.3 tr. Foreign mencatat net BUY Rp700bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ERTX 660 (24%), MYOH 5600 (8.7%), INAF 205 (6.2%), MDLN 470 (5.6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BRMS 630 (-4.5%), BRAU 500 (-3.8%), KKGI 8200 (-3.5%), PWON 830 (-3.4%). 4 dari 10 sektor masih menguat dipimpin oleh sektor property +1.39% (MDLN, BSDE), trade +0.77% sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor CG -1.42%, tambang -1.37%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13252.76, +58.66 poin atau +0.44%. S&P 500 ditutup diatas level 1400 untuk pertama kalinya sejak krisis subprime 2008 lalu. Sektor finansial memimpin rally kemarin dengan kenaikan +1.9%. Initial jobless claims turun 14k to 351k (vs cons 357k) atau level terendah dalam 4 tahun. Empire manufacturing index naik ek 20.21 (vs cons 17.50). Trading di US kemarin cukup volatile karena quadruple witching atau berakhirnya future dan option. Fitch Ratings mempertahankan rating UK pada "AAA" namun menurunkan outlook menjadi "negative" dari "stable". S&P juga memberikan rating "CCC" (Selective Default) untuk obligasi Yunani yang baru.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Apr) turun $0.32 ke $105.11, setelah UK berniat untuk bekerjasama dengan US untuk melepas strategic oil reserves
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bumi Serpong Damai (BSDE) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1500 berdasarkan metode DCF (WACC 11%) setelah menurunkan costs of funds setelah refinancing bond mereka dengan bunga tinggi. Laba bersih 2011 sekitar 12% diatas angka kami. Kinerja yang baik dari DUTI yang baru saja dikonsolidasi membantu BSDE menurunkan opex 49% yoy namun laba bersih 2011 tetap tumbuh 19% yoy. ROE 2011 naik 12.9% yoy dari 7.4% pada 2010.
CIMB mempertahankan rating Bank Mandiri (BMRI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp8900 berdasarkan metode GGM. Meskipun headwind di sector ini, mayoritas investor masih menyukai BMRI karena kinerja 2011. Management telah menyiapkan cara untuk mengurangi variable-rate bonds mereka yang cukup besar, serta rencana loan recovery. Strategy BMRI berikutnya adalah menaikan market share di segmen UMKM. Menurut prediksi kami, BMRI akan mampu bertahan dari dampak kenaikan BBM dan NPL
Technically: Bank Tabungan Pensiunan (BTPN IJ; Rp 3600, SELL) – bear’s calling
Bank Pan Indonesia (PNBN IJ; Rp 850, SELL) – downtrend continues
Prediksi: Sebagian besar indikator pagi ini menunjukan openning yang positif, dan JCI seharusnya tidak akan sampai melemah sendirian hari ini. Target 4050 sepertinya cukup viable.
CDS -2.76% level 145.50 bps, Dow Fut +37 poin, NKI Fut +30 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +0.35%, HSI +0.35%, ASX +0.58%, KLCI +0.44%, FSSTI +0.49%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13232.62, -20.14 poin atau -0.15%. “looking at the bright side”, S&P 500 masih bertahan diatas level 1400, Dow masih diatas 13k. VIX turun 6.2% kemarin ke 14.47 atau level terendah sejak Jun07. Biasanya VIX ada di sekitar level 17 sebelum terjadi profit taking/koreksi karena munculnya berita buruk. Selama minggu lalu, Dow masih naik 2.4% dan telah naik 8.3% ytd. 10yr US bond yield naik ke 2.30% kemarin. CPI naik 0.4% mom pada Feb sementara industrial production flat (vs cons +0.4%). VIX -6.16%, EIDO -0.26%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4028.53, -11.44 poin atau -0.28%, dengan volume 3.6 bn dan value Rp4.8 tr (termasuk crossing KKGI sebesar Rp595bn). Foreign mencatat net BUY Rp600bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh GWSA 265 (33%), ZBRA 172 (26%), SQMI 1570 (24%), BHIT 345 (21%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh KKGI 7400 (-9.7%), INTP 17300 (-5.7%), BRPT 650 (-4.4%), INAF 196 (-4.4%). 5 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor finance +0.51% (BMRI, BBCA), infrastruktur +0.42% sementara 5 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor misc indu -2.55%, agri -1.60%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13232.62, -20.14 poin atau -0.15%. “looking at the bright side”, S&P 500 masih bertahan diatas level 1400, Dow masih diatas 13k. VIX turun 6.2% kemarin ke 14.47 atau level terendah sejak Jun07. Biasanya VIX ada di sekitar level 17 sebelum terjadi profit taking/koreksi karena munculnya berita buruk. Selama minggu lalu, Dow masih naik 2.4% dan telah naik 8.3% ytd. 10yr US bond yield naik ke 2.30% kemarin. CPI naik 0.4% mom pada Feb sementara industrial production flat (vs cons +0.4%).
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Apr) naik $1.95 ke $107.06, setelah kekhawatiran terhadap gangguan supply dari Iran dan pelemahan USD.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating JCI pada OVERWEIGHT dengan target akhir tahun 4450 berdasarkan 12.6x forward P/E pada 14-19% FY12-13 growth. Dalam jangka pendek, akan datang tekanan dari rencana kenaikan harga BBM sebesar 33%, namun outlook midterm dan longterm tetap cerah karena demand yang kuat. BI baru saja mengumumkan peraturan LTV (loan to value) untuk KPR dan Kredit kendaraan mulai efektif 15Jun12. Hal ini sejalan dengan rencana BI untuk menyalurkan kredit pada hal-hal yang lebih produktif. Dampak jangka pendek adalah perlambatan kredit pada multifinance namun secara jangka panjang adalah NPL yang lebih baik. Yang umum terjadi saat ini adalah untuk kredit mobil, 10-20% dp dengan tenor 2-3 tahun. Kredit motor 0-10% dp, 2-3 tahun. KPR juga sekitar 10-20% dp dengan tenor 10-15 tahun. Dari pihak bank, gross NPL saat ini pada 2.35% dengan consumer loan 1.72% atau terendah dalam 5 tahun. Level hutang terhadap GDP saat ini sekitar 15% atau kurang dari 40% household disposable income. Menurut kami, apabila projek infrastruktur mulai jalan, investment loan akan tumbuh lebih cepat.
Technically: Summarecon Agung (SMRA IJ; Rp 1410, SELL) – saturated & overshadowed
Agung Podomoro Land (APLN IJ; Rp 350, BUY) – speculative buy
Prediksi: Indikator pagi ini lebih beragam dibandingkan kemarin, sehingga membuka peluang bagi JCI untuk rebound hari ini
CDS -1.68% level 143.05 bps, Dow Fut +1 poin, NKI Fut -10 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +0.12%, HSI -0.24%, ASX -0.33%, KLCI +0.39%, FSSTI +0.53%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13239.13, +6.51 poin atau +0.05%. S&P500 hanya 10% dibawah level tertingginya di 1565 yang pernah dicapai pada Oct07 lalu. Apple Inc mengatakan akan membagikan $10bn sebagai dividend dan buyback saham. Sementara itu, dari berita M&A, UPS mengumumkan akan mengakuisisi TNT Express untuk menguasai pasar Eropa. Berita krisis Yunani sudah mulai pudar, namun kondisi di lapangan tetap mengenaskan dengan protes atas spending cuts. Menteri keuangan Yunani telah resign sementara France akan mengadakan election. VIX +3.94%, EIDO +0.23%
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4024.73, -3.80 poin atau -0.09%, dengan volume 3.1 bn dan value Rp3.6 tr (termasuk crossing BMTR sebesar Rp152bn). Foreign mencatat net BUY Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ZBRA 220 (28%), SQMI 1960 (24%), BMTR 1610 (8%), SMAR 6200 (7.8%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh LPIN 2700 (-13%), MYTX 325 (-8.4%), KKGI 7000 (-5.4%), BIPI 199 (-5.2%). 5 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor basic indu +1.17% (INTP, IGAR, SMGR), agri +0.85% sementara 5 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor CG -1.58%, property -1%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13239.13, +6.51 poin atau +0.05%. S&P500 hanya 10% dibawah level tertingginya di 1565 yang pernah dicapai pada Oct07 lalu. Apple Inc mengatakan akan membagikan $10bn sebagai dividend dan buyback saham. Sementara itu, dari berita M&A, UPS mengumumkan akan mengakuisisi TNT Express untuk menguasai pasar Eropa. Berita krisis Yunani sudah mulai pudar, namun kondisi di lapangan tetap mengenaskan dengan protes atas spending cuts. Menteri keuangan Yunani telah resign sementara France akan mengadakan election.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Apr) naik $1.03 ke $108.09, karena gangguan supply dari Iran serta pelemahan USD.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Krakatau Steel (KRAS) pada NEUTRAL dengan target harga Rp1000 berdasarkan 12.4x CY13 P/E. KRAS mulai kehilangan market share terhadap baja import pada 2011. laba inti 2011 dibawah prediksi kami 53% karena margini yang lebih rendah, meskipun ada one-off gain dari penjualan tanah. Laba bersih 2011 turun 3% yoy dengan EBIT margin turun dari 7% ke 2% dengan inventory days 90 hari. Kami percaya bahwa untuk jangka panjang, KRAS akan diuntungkan oleh booming consumption Indonesia. Harga bahan baku (bijih besi) dari Australia turun pada awal tahun ini sehingga margin KRAS akan membaik.
CIMB mempertahankan rating sektor perbankan pada NEUTRAL. Data statistik perbankan pada Jan12 menunjukan pertumbuhan kredit turun ke 24% yoy dengan forex LDR turun ke 91% dan forex loan turun ke 30% yoy. NIM tetap bertahan di 6.1% namun kami memprediksi akan turun 30-50bp dengan NPL kembali ke 2.5-2.8% karena normalization. Rekomendasi kami tetap BMRI & BBNI dengan target harga Rp8900 & 5200
Technically: Bumi Serpong Damai (BSDE IJ; Rp 1230, BUY) – attractively enticing
Surya Semesta Internusa (SSIA IJ; Rp 890, SELL) – no trigger yet
Prediksi: Indikator pagi ini lebih negatif dibandingkan beberapa hari sebelumnya sehingga membuat JCI rawan koreksi
CDS +8.70% level 155.50 bps, Dow Fut +38 poin, NKI Fut -30 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI -0.24%, HSI +0.10%, ASX -0.27%, KLCI -0.07%, FSSTI +0.07%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13170.19, -68.94 poin atau -0.52%. Warning terhadap pertumbuhan ekonomi China kembali memberi alasan untuk menjual saham. BHP Biliton mengatakan bahwa permintaan bijih besi dari China sudah mulai melambat. US housing starts turun 1.1% mom (vs cons +0.1%) pada February sementara building permits naik 5.1% (vs cons +0.6%). VIX +3.59%, EIDO -1.81%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4022.16, -2.56 poin atau -0.06%, dengan volume 3.2 bn dan value Rp3.6 tr (termasuk crossing ARII sebesar Rp121bn). Foreign mencatat net BUY Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ELSA 265 (8.1%), ESSA 2350 (8%), MYOR 18500 (7.5%), WINS 445 (7.2%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BTEK 1090 (-5.2%), ZBRA 210 (-4.5%), MAPI 6050 (-3.9%), ISAT 5100 (-2.8%). 6 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor agri +0.45% (LSIP, GZCO), tambang +0.30% sementara 4 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor misc indu -1.02%, manufacture -0.41%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13170.19, -68.94 poin atau -0.52%. Warning terhadap pertumbuhan ekonomi China kembali memberi alasan untuk menjual saham. BHP Biliton mengatakan bahwa permintaan bijih besi dari China sudah mulai melambat. US housing starts turun 1.1% mom (vs cons +0.1%) pada February sementara building permits naik 5.1% (vs cons +0.6%). UK CPI naik 0.6% mom (vs cons +0.4%)
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery Apr) turun $2.48 ke $105.61, setelah Saudi Arabia akan menaikan supply dari 9.9 ke 12.5 mbpd untuk menutup kekurangan dari Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Aneka Tambang (ANTM) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp1700 berdasarkan DCF. Kami memangkas FY12-13 earnings karena beban bunga yang tinggi. ANTM tidak boleh mengekspor bijih nickel mulai 2014 dan delay pada projek mereka akan berpengaruh negatif. Valuasi saat ini pada EV/EBITDA 10x, yang berarti +2 standard deviation yang berarti sudah mahal.
CIMB mempertahankan rating Indomobil Sukses (IMAS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp17000 berdasarkan 12.7x CY13 P/E. CEO Nissan sedang mengunjungi Indonesia dan akan investasi $400mn dalam 2 tahun kedepan untuk menaikan kapasitas 2x lipat menjadi 250k mobil per tahun. Selain itu, Nissan juga memiliki rencana untuk launching low cost green car dengan merek Datsun. Harga BBM dan LTV yang lebih rendah akan menjadi tantangan jangka pendek, namun sejauh ini Nissan tidak terlalu tergantung pada pembelian melalui kredit (cash purchase saat ini 35% dan DP umumnya sudah 20%)
CIMB mempertahankan rating Indofood Sukses Makmur (INDF) pada NEUTRAL dengan target harga Rp5500 berdasarkan DCF (WACC 12.3%). Laba bersih inti 2011 dibawah angka kami 4% karena margin yang lebih rendah karena biaya inventory gandum yang tinggi, namun dioffset oleh kuatnya harga CPO. Margin bogasari mencapai 2.9% atau jauh lebih rendah dari 5yr average sebesar 10%. Selain itu juga ada niat menerbitkan obligasi Rp2tr untuk refinancing pada bulan May.
CIMB mempertahankan rating Indofood CBP (ICBP) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp5000 berdasarkan 13x CY13 P/E. laba bersih 2011 sejalan dengan angka kami, namun volume indomie turun 3.5% yoy karena kenaikan harga bahan baku, yang berarti turunnya market share. EBIT margins indomie turun 2.4% ke 15.1%, karena biaya A&P. Sementara margin Indomilk melambat ke 6.4% karena harga skimmed-milk dan gula yang lebih mahal.
Prediksi: JCI berpeluang melanjutkan penguatan kemarin setelah VIX kembali turun. JCI akan libur besok dan dibuka lagi hari senin.
CDS +1.08% level 157.18 bps, Dow Fut +20 poin, NKI Fut +10 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat tipis: NKI +0.17%, HSI +0.14%, ASX +0.47%, KLCI -0.06%, FSSTI -0.14%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13124.62, -45.57 poin atau -0.35%. Dow akhirnya terkoreksi karena saham-saham di sektor energi meskipun dioffset oleh kenaikan sektor technology. Goldman Sachs kemarin menulis note pada client mereka untuk mulai membeli equity dan take profit di bonds karena mereka melihat uptrend untuk equity untuk beberapa tahun kedepan. Sementara itu, data US existing home sales turun 0.9% mom (vs cons +0.9%) pada Feb. VIX -2.89%, EIDO +0.94%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4036.23, +14.06 poin atau +0.35%, dengan volume 3.5 bn dan value Rp4.5 tr (termasuk crossing ADRO sebesar Rp280 bn). Foreign mencatat net BUY Rp100bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh LPCK 2375 (25%), SRAJ 580 (24.7%), RIGS 630 (23.5%), AISA 540 (11.3%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh SQMI 1810 (-13.8%), ESSA 2250 (-4.2%), FREN 76 (-3.8%), ELSA 255 (-3.7%). 5 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor misc indu +2.34% (IMAS, ASII), trade +0.95% sementara 5 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor basic indu -0.47%, agri -0.30%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13124.62, -45.57 poin atau -0.35%. Dow akhirnya terkoreksi karena saham-saham di sektor energi meskipun dioffset oleh kenaikan sektor technology. Goldman Sachs kemarin menulis note pada client mereka untuk mulai membeli equity dan take profit di bonds karena mereka melihat uptrend untuk equity untuk beberapa tahun kedepan. Sementara itu, data US existing home sales turun 0.9% mom (vs cons +0.9%) pada Feb.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $1.20 ke $107.27, setelah US oil inventory turun 1.16mn barel minggu lalu
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Lippo Karawaci (LPKR) pada TRADING BUY dengan target harga Rp800 berdasarkan DCF. Kinerja tahun lalu hanya sideways sementara katalis jangka pendek adalah penjualan aset melalui REIT. Laba inti bersih 2011 diatas angka kami sebesar 13% dan kami menaikan earning sebesar 32-33% dengan asumsi penjualan 2 mall. Target harga kami sekitar 20% discount to RNAV
CIMB mempertahankan rating Sampoerna Agro (SGRO) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp4200 berdasarkan 12x P/E (15% discount to AALI). Setelah memasuki bisnis sagu, SGRO sekarang ingin masuk ke bisnis karet. Kontribusi dari nucleus (kebun inti) naik ke 43% dari 38% pada 4 tahun yang lalu. Average age dari pohon sekitar 10 tahun sehingga potensial masih sangat besar.
CIMB mempertahankan rating Bank Rakyat Indonesia (BBRI) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp7300 berdasarkan GGM. Media melaporkan bahwa PT Pos telah menghentikan pembayaran pensiun BRI karena ketidaksepakatan fee, sehingga BRI menggunakan partner baru yaitu BMRI. PT Pos saat ini menangani pembayaran kepada 900k pensiunan, termasuk taspen dan asabri. Kami berpendapat bahwa ini merupakan tanda bahwa kompetitor telah memasuki bisnis model BRI dan menguatkan rating UNDERPERFORM kami.
Technically: Alam Sutera Realty (ASRI IJ; Rp 630, BUY) – upside abundant
Kawasan Industri Jababeka (KIJA IJ; Rp 193, BUY) – MACD on the rise
Prediksi: Masih ada peluang untuk menguat hari ini karena indikator yang cukup positif. Perhatikan saham-saham CPO setelah harga CPO tersebut melonjak cukup tinggi.
CDS -1.05% level 162.63 bps, Dow Fut +14 poin, NKI Fut +30 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +0.17%, HSI -0.13%, ASX +0.02%, KLCI +0.06%, FSSTI -0.02%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13080.73, +34.59 poin atau +0.27%. US new homesales dilaporkan turun 1.6% pada Feb. Minggu depan adalah minggu terakhir pada kwartal pertama tahun ini dan US fund manager akan mulai berpartisipasi dalam window dressing. S&P500 telah naik 11% ytd dan merupakan kenaikan terbaik sejak 2009. 10yr US bond yield telah naik 0.36% dalam 1Q12. Dalam minggu ini, traders akan menantikan data consumer confidence, durable goods order, GDP, personal income, PMI dan consumer sentiment. VIX -4.82%, EIDO +1.07%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4041.55, +5.32 poin atau +0.13%, dengan volume 3.3 bn dan value Rp4.8 tr (termasuk crossing TBIG sebesar Rp1.5 tr). Foreign mencatat net BUY Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh GTBO 900 (25%), CEKA 1570 (15%), MTLA 360 (7.4%), INDS 3650 (7.3%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh RIGS 560 (-11%), SRAJ 520 (-10.3%), LPCK 2250 (-5.2%), BWPT 1610 (-4.7%). 6 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor misc indu +0.93% (IMAS, ASII), trade +0.53% sementara 4 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor basic indu -0.92%, property -0.20%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13080.73, +34.59 poin atau +0.27%. US new homesales dilaporkan turun 1.6% pada Feb. Minggu depan adalah minggu terakhir pada kwartal pertama tahun ini dan US fund manager akan mulai berpartisipasi dalam window dressing. S&P500 telah naik 11% ytd dan merupakan kenaikan terbaik sejak 2009. 10yr US bond yield telah naik 0.36% dalam 1Q12. Dalam minggu ini, traders akan menantikan data consumer confidence, durable goods order, GDP, personal income, PMI dan consumer sentiment.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $1.52 ke $106.87, setelah export Iran turun 300k bpd atau 14%
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menaikan rating Astra Agro Lestari (AALI) dari NEUTRAL menjadi TRADING BUY dengan target harga Rp23200. Produksi AALI yang kuat pada 2M12 cukup kuat didukung oleh kenaikan harga CPO. FFB yield hingga Feb12 mencapai 3.05 ton/ha sementara kebun inti tumbuh 3.7%. Harga CPO juga telah naik 11% ytd ke $1150/ton karena cuaca dan low inventory. Saham AALI lagging terhadap sector hingga 18-41% berdasarkan EV/ha dan 11% discount berdasarkan PER.
CIMB mempertahankan rating Bukit Asam (PTBA) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp24500 berdasarkan 12x P/E. Volume produksi tahun ini akan tumbuh dengan cepat karena projek rel kereta api dan cost yang rendah, meskipun harga penjualan kepada PLN tahun ini tidak akan tinggi, contohnya ASP kepada PLTU Suralaya hanya Rp825k/ton atau 1.2% lebih rendah dari tahun lalu. Suralaya mengambil porsi 36% dari volume PTBA tahun ini.
CIMB mempertahankan rating Bank Panin (PNBN) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1020 berdasarkan GGM. Pertumbuhan kredit cukup kuat 27% yoy tahun lalu. Laba bersih 2011 diatas angka kami sebesar 9% karena biaya provisi turun 21% yoy ke Rp962bn karena NPL turun ke 3.6% dari 3.9%. laba bersih 2011 mencapai Rp1.83tr atau naik 41% yoy
Technically: Sentul City (BKSL IJ; Rp 250, SELL) - sideways session may continue
Intiland Development (DILD IJ; Rp 295, SELL) - histograms and RSI on the fall
Prediksi: Indikator pagi ini cukup positif yang berarti JCI memiliki peluang untuk rebound, setidaknya level 4050.
CDS -0.90% level 161.16 bps, Dow Fut +8 poin, NKI Fut +170 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.78%, HSI +1.29%, ASX +0.82%, KLCI +0.45%, FSSTI +0.86%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13241.63, +160.90 poin atau +1.23%. S&P 500 mencapai level tertingginya dalam 4 tahun terakhir setelah Bernanke memberlakukan kebijakan moneter yang mendukung ekonomi. QE3 sepertinya sangat mungkin dilakukan. Blackrock mengatakan masih banyak sideline money menunggu untuk masuk ke bursa saham. VIX -3.78%, EIDO +1.23%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4031.70, -9.85 poin atau -0.24%, dengan volume 3.2 bn dan value Rp3.8 tr (termasuk crossing BMTR sebesar Rp512 bn). Foreign mencatat net BUY Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BRPT 770 (24%), TPIA 2450 (21%), RODA 305 (17%), POLY 390 (16%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh SQMI 1620 (-9%), BFIN 4750 (-8.6%), ESSA 2025 (-6.9%), FREN 71 (-6.5%). 4 dari 10 sektor masih menguat dipimpin oleh sektor basic indu +0.64% (BRPT, TPIA), CG +0.34% sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor agri -1.17%, property -0.94%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13241.63, +160.90 poin atau +1.23%. S&P 500 mencapai level tertingginya dalam 4 tahun terakhir setelah Bernanke memberlakukan kebijakan moneter yang mendukung ekonomi. QE3 sepertinya sangat mungkin dilakukan. Blackrock mengatakan masih banyak sideline money menunggu untuk masuk ke bursa saham. Hedge fund yang masih underinvested kemungkinan akan ikut dalam window dressing minggu ini. US pending home sales turun 0.5% mom (vs cons +1.0%) pada February. Germany IFO business naik ke 109.8 pada March.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $0.16 ke $107.03, setelah pernyataan positif dari Bernanke. Harga emas naik 1.5%
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating AKR Corporindo (AKRA) pada OUTPERFORM dengan dengan target harga Rp4500 berdasarkan DCF (WACC 12%). Laba bersih 2011 inti sesuai dengan ekspektasi kami, tanpa memperhitungkan keuntungan forex dan penjualan SOBI. Distribusi bahan bakar tumbuh 51% yoy ke 2.04m KL dan kenaikan ASP 33% ke Rp7335/liter meskipun gross margin turun ke 5.4% dari 7.9%. Valuasi saat ini cukup mahal pada 21x forward PER, atau 65% premium diatas 3-year average.
CIMB mempertahankan rating Gudang Garam (GGRM) pada OUTPERFORM dengan dengan target harga Rp67400 berdasarkan 1x PEG dengan katalis produk baru pada mild segment. GGRM membeli inventory tembakau terlalu banyak pada 4Q (inventory mencapai Rp28tr saat ini), sementara kenaikan harga BBM menjadi katalis negatif. Pada 2008 lalu, GGRM mencatat kenaikan volume sebesar 3%. Kami memangkas FY11-13 sebesar 3-7% karena margin melemah.
CIMB mempertahankan rating Indocement (INTP) pada OUTPERFORM dengan dengan target harga Rp21500 berdasarkan 14.5x CY13 P/E. Margin 2011 ternyata melemah, namun INTP akan menaikan ASP sebesar 6% qoq pada 1Q ini untuk menghadapi kenaikan biaya BBM dan listrik. Laba 2011 5% dibawah angka kami. INTP akan menyiapkan capex $2bn untuk menaikan kapasitas menjadi 6.3mtpa pada 2015.
CIMB mempertahankan rating Selamat Sempurna (SMSM) pada OUTPERFORM dengan dengan target harga Rp2040 berdasarkan DCF (LTG: 5%, WACC: 13.2%). Result 2011 5% dibawah angka kami karena kenaikan biaya gaji. Penjualan ekspor ke Rusia tahun lalu sangat kuat sehingga European sales tumbuh 86% yoy. Gross margin juga naik ke 25.5% dari 23.6% karena komponen alat berat.
Technically: Ciputra Development (CTRA IJ; Rp 690, SELL) - a huge concern
Ciputra Surya (CTRS IJ; Rp 1360, BUY) - consolidation may be temporary
Prediksi: JCI berpotensi untuk melemah hari ini setelah VIX naik tajam dan EIDO mulai negatif.
CDS -0.75% level 159.95 bps, Dow Fut +21 poin, NKI Fut +0 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI -0.76%, HSI -0.39%, ASX +0.68%, KLCI +0.06%, FSSTI -0.29%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13197.73, -43.90 poin atau -0.33%. Saham akhirnya mulai profit taking menyambut akhir 1Q pada Jumat ini. Apple Inc, Walt Disney dan Home Depot masih naik kemarin. Fund manager sepertinya melakukan rotational buying, masuk ke sektor technology. Consumer confidence index turun ke 70.2 pada Maret (vs cons 70.0) karena kekhawatiran terhadap inflasi dan tingginya harga bensin di US. sementara US single home price tidak berubah, pertama kalinya tidak turun sejak Jul11. VIX +9.33%, EIDO -0.72%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4079.38, +47.67 poin atau +1.18%, dengan volume 4.1 bn dan value Rp4.7 tr (termasuk crossing UNTR sebesar Rp102 bn). Foreign mencatat net BUY Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh INPC 142 (24%), LPCK 2600 (14%), COWL 275 (10%), TOTL 460 (9.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh TPIA 2200 (-10.2%), MYOH 5000 (-5.6%), MPPA 880 (-3.3%), BRPT 750 (-2.6%). 10 dari 10 sektor menguat semuanya dipimpin oleh sektor property +2.37% (COWL, LPCK), agri +2.07% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor finance +0.58%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13197.73, -43.90 poin atau -0.33%. Saham akhirnya mulai profit taking menyambut akhir 1Q pada Jumat ini. Apple Inc, Walt Disney dan Home Depot masih naik kemarin. Fund manager sepertinya melakukan rotational buying, masuk ke sektor technology. Consumer confidence index turun ke 70.2 pada Maret (vs cons 70.0) karena kekhawatiran terhadap inflasi dan tingginya harga bensin si US. sementara US single home price tidak berubah, pertama kalinya tidak turun sejak Jul11.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $0.30 ke $107.33
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menaikan rating Borneo Lumbung Energi (BORN) menjadi NEUTRAL dengan dengan target harga Rp950 berdasarkan 7.5x 2013 PER, setelah kami melihat resiko dari akuisisi Bumi PLC telah priced-in, namun kami percaya value added hanya akan terasa pada long term. Kami memangkas estimate FY12-13 sebesar 4-13% karena harga coking coal yang lebih rendah. Kami juga merevisi turun ASP 2012-13 dari $210 menjadi $195, namun mempertahankan target produksi sebesar 4.3MT
Technically: Ciputra Property (CTRP IJ; Rp 700, SELL) – is not out of the woods yet
Holcim Indonesia (SMCB IJ; Rp 2525, SELL) – still in a downtrend
Prediksi: JCI berpotensi untuk melemah hari ini setelah CDS naik, harga komoditas dan future market mulai lemah
CDS +4.04% level 166.40 bps, Dow Fut -5 poin, NKI Fut -70 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -0.83%, HSI -1.34%, ASX -0.09%, KLCI -0.10%, FSSTI -0.63%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13126.21, -71.52 poin atau -0.54%. VIX -0.77%, EIDO -0.16%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4090.57, +11.18 poin atau +0.27%, dengan volume 6.9 bn dan value Rp5.1 tr (termasuk crossing MNCN sebesar Rp541 bn). Foreign mencatat net BUY Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh GTBO 1100 (22%), ESSA 2300 (16%), EKAD 380 (11.7%), TMPO 159 (11%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh INPC 122 (-14%), MYOH 4500 (-10%), SQMI 1490 (-6.2%), PNBN 800 (-4.7%). 7 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor agri +2.5% (AALI, GZCO), basic indu +0.62% sementara 3 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor misc indu -1.44%, manufacture -0.22%, infrastruktur -0.03%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13126.21, -71.52 poin atau -0.54%. Saham mulai melemah setelah harga minyak dan logam melemah serta laporan US durable goods order hanya naik 2.2% (vs cons +3%). Window dressing sepertinya juga telah selesai karena pembelian yang dilakukan mulai hari ini akan disettle pada awal 2Q (senin). S&P 500 masih naik 11.8% pada 1Q ini yang merupakan kwartal terbaik sejak 3Q09.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) turun $1.92 ke $105.41 setelah US melaporkan oil inventory naik 7.1mn barel minggu lalu
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Bukopin (BBKP) pada OUTPERFORM dengan dengan target harga Rp1200 berdasarkan metode GGM. Valuasi saat ini masih 1.0x PBV dan 5.3x PER. Laba bersih 2011 tumbuh 50% yoy dengan pertumbuhan kredit sebesar 35% yoy, diatas sektor 25%. NIM turun dari 5.2% ke 4.8%. Kredit UMKM tumbuh Rp1.6tr qoq menjadi Rp12.6tr, kredit mikro naik Rp0.1tr ke Rp2.3tr dan kredit bulog naik Rp1.6tr qo ke Rp8.4tr untuk pembelian beras dengan bunga 2%+JIBOR (yang telah turun 80bp ke 4.6% pada 4Q11).
CIMB mempertahankan rating Summarecon (SMRA) pada NEUTRAL dengan dengan target harga Rp1650 berdasarkan metode DCF, 35% discount to NAV. Laba bersih inti 2011 naik 79% yoy dan diatas angka kami sebesar 15% karena recognition accounting sales yang lebih cepat dari perkiraan kami meskipun margin lemah. Selain itu, opex juga tumbuh lebih lambat. Kami memprediksi kondisi akan kembali normal pada tahun ini.
CIMB mempertahankan rating Adaro Energy (ADRO) pada OUTPERFORM dengan dengan target harga Rp2675 berdasarkan metode SOTP. Result 2011 sangat baik karena ASP yang tinggi ($73/ton) sementara cash cosh stabil di $41.6/ton, dengan katalis berikut datang dari MIP. Laba bersih 2011 sebesar $634mn (+147% yoy) diatas angka kami sebesar 9%. Prediksi kami volume 2012 akan naik 4% dengan ASP di $74/t
CIMB mempertahankan rating ISAT pada OUTPERFORM, TLKM dan EXCL pada NEUTRAL dengan dengan target harga masing-masing Rp6800, 7800, 5300. BRTI telah menawarkan 2 channel 3G pada 1H12 dimana Axis, Hutchison, Telkomsel dan XL Axiata telah menyatakan minatnya, sementara lelang 2.3GHz spectrum untuk LTE akan diundur hingga akhir 2013.
CIMB mempertahankan rating Mitra Adi Perkasa (MAPI) pada OUTPERFORM dengan dengan target harga Rp7350 berdasarkan 1x EV/Sales, atau 20.7x CY13 PER. MAPI mencatat penjualan dan margin tertinggi dalam sejarahnya, dan laba bersih 2011 tumbuh 79% yoy. EBIT margin naik ke 10.6% karena margin yang kuat pada segment department store dan specialty store, serta break even di Domino Pizza dan Burger King. SSG pada 2M12 dilaporkan telah mencapai 15% dengan rencana menambah 60-70k sqm area dalam 2 tahun kedepan.
Prediksi: Melihat indikator pagi ini, JCI berpeluang untuk menguat tipis didukung oleh future market yang positif
CDS +1.09% level 168.21 bps, Dow Fut +36 poin, NKI Fut +10 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam tipis: NKI -0.07%, HSI -0.54%, ASX +0.35%, KLCI +0.22%, FSSTI +0.48%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13145.82, +19.61 poin atau +0.15%. Dow masih naik 2.8% pada bulan Maret dan hampir 12% ytd. Prosess window dressing masih berlanjut dipimpin oleh saham blue chips. Initial jobless claims turun 5,000 ke 359K (vs cons 350K) minggu lalu sementara GDP naik 3.0% qoq pada 4Q11. Europe consumer confidence masih -19.1 pada Maret. VIX +0.06%, EIDO +0.59%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4105.16, +14.59 poin atau +0.36%, dengan volume 4.1 bn dan value Rp4.6 tr (termasuk crossing BMRI sebesar Rp143 bn). Foreign mencatat net BUY Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh SQMI 1860 (24%), LMPI 310 (24%), MYOH 5350 (18%), DILD 325 (12%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh TMPO 146 (-8.1%), INDR 2125 (-4.5%), MAPI 6500 (-3.7%), BRPT 800 (-3.6%). 7 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor property +2.1% (BSDE, DILD), misc indu +1.61% sementara 3 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor tambang -0.49%, trade -0.19%, basic indu -0.18%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13145.82, +19.61 poin atau +0.15%. Dow masih naik 2.8% pada bulan Maret dan hampir 12% ytd. Prosess window dressing masih berlanjut dipimpin oleh saham blue chips. Initial jobless claims turun 5,000 ke 359K (vs cons 350K) minggu lalu sementara GDP naik 3.0% qoq pada 4Q11. Europe consumer confidence masih -19.1 pada Maret
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) turun $2.63 ke $102.78 atau telah turun 2 hari berturut-turut setelah traders mulai yakin US akan melepas strategic oil reserves karena embargo Iran.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Ramayana Lestari (RALS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1070 setelah menaikan FY13 PER target dari 11.2x ke 15x. laba bersih inti 2011 dibawah perkiraan kami 7-8% karena tingginya biaya rental. Namun SSG 2M12 naik ke 6.5% dari 4% yang menunjukan recovery, dengan prediksi earning CAGR sebesar 16% dalam3 tahun kedepan. Valuasi saat ini pada 45% discount
CIMB mempertahankan rating Timah (TINS) pada NEUTRAL dengan target harga Rp2150 berdasarkan metode DCF. Laba bersih 2011 sebesar Rp948bn atau -14% yoy, dibawah prediksi kami sebesar 6% karena penurunan margin dan pajak yang lebih tinggi. Cash cost pada 4Q11 telah turun karena inland mining namun tidak cukup untuk mengoffset ASP yang rendah. ASP FY12-13 kami tetap di $23500-25000/ton
CIMB mempertahankan rating Adhi Karya (ADHI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1100. ADHI mulai masuk ke bisnis lain seperti EPC yang mengurangi resiko. Projek EPC saat ini telah naik dari 19% ke 25% dari porsi total projek. Result 2011 mencapai 100% dari angka kami dengan pre-tax margin di 11%. Net gearing hanya 14% pada 2011 dengan perbaikan cash cycle. ADHI berencana untuk emisi obligasi sebesar Rp1.5tr untuk refinancing dan ekspansi
CIMB mempertahankan rating Bank Central Asia (BBCA) pada NEUTRAL dengan target harga Rp10000 berdasarkan metode GGM. Kredit KPR tumbuh 54% yoy yang menjadi pendorong utama pada 2011, yang akan melewati BBTN. NIM meningkat ke 5.7% dari 5.3% tahun sebelumnya. BCA kembali launching fix 8% selama 55 bulan. Gross NPL turun ke 0.5% dari 0.6% dan kerugian dari BLTA telah fully provisioned.
Prediksi: Melihat indikator pagi ini, JCI berpeluang untuk menguat tipis didukung oleh future market yang positif
CDS -1.36% level 165.93 bps, Dow Fut +41 poin, NKI Fut +100 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat tipis: NKI +0.96%, HSI +0.35%, ASX +0.48%, KLCI +0.03%, FSSTI +0.26%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13212.04, +66.22 poin atau +0.50%. Dow mengakhiri 1Q dengan spektakuler dan traders khawatir akan datangnya pullback karena mixed signal dari data ekonomi. VIX +0.13%, EIDO +1.54%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4121.55, +16.38 poin atau +0.40%, dengan volume 3.7 bn dan value Rp4.8 tr. Foreign mencatat net BUY Rp1.2tr. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh PTRO 4275 (8.2%), MYRX 285 (5.5%), TKIM 2400 (5.5%), ADHI 800 (5.2%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh LMPI 265 (-14%), ESSA 2175 (-5.4%), SCMA 8050 (-5.2%), COWL 270 (-5.2%). 9 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor CG +1.5% (ICBP, UNVR, GGRM), misc indu +1.1% sementara satu-satunya sektor yang melemah adalah basic indu -0.28%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13212.04, +66.22 poin atau +0.50%. Dow mengakhiri 1Q dengan spektakuler dan traders khawatir akan datangnya pullback karena mixed signal dari data ekonomi, contohnya: personal income naik 0.2% mom (vs cons +0.4% pada February), personal spending naik 0.8% mom (vs cons +0.6%). Chicago PMI turun ke 62.2 (vs cons 63.0 pada Maret) sementara University of Michigan consumer sentiment naik ke 76.2 (vs cons 74.5). Minggu ini juga merupakan minggu singkat karena libur Paskah, namun jobs data diprediksi akan menambah 201k jobs.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $0.24 ke $103.02
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Telkom (TLKM) pada NEUTRAL dengan target harga Rp7800 setelah result 2011 dibawah angka kami sebesar 7% karena opex yang tinggi. Masih ada potensi untuk special dividend karena gearing yang rendah serta batalnya rencana penambahan kepemilikan di Telkomsel. Pendapatan dari fixed line turun 10% yoy, ARPU turun 5% serta turunnya kinerja Flexi. Broadband naik 17% ke Rp581bn namun kontribusinya masih kurang dari 50%. Telkomsel hanya tumbuh 6.9% yoy.
CIMB mempertahankan rating Indika Energy (INDY) pada TRADING BUY dengan target harga Rp3000 berdasarkan 8.6x FY12 PER. Laba bersih 2011 sebesar Rp1.2tr (+75% yoy) diatas angka kami 10% karena kuatanya kinerja PTRO (32% yoy), Kideco dan MBSS. Katalis akan datang dari integrasi seluruh divisi
CIMB mempertahankan rating Harum Energy (HRUM) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp9700 berdasarkan 11.1 FY12 PER. Laba bersih 2011 sebesar Rp1.44tr (+78% yoy) dibawah angka kami sebesar 5% karena tax rate yang lebih tinggi namun kami masih tetap menyukainya dengan katalis dari akuisisi tambang baru. 80% dari produksi HRUM pada 1H12 telah dikontrak pada harga $90/ton
CIMB menurunkan rating Perusahaan Gas Negara (PGAS) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp3775 setelah laba bersih 2011 sebesar Rp6tr (-5% yoy) dibawah angka kami sebesar 7% karena biaya ygn tinggi. Margin distribusi yang terancam (ke arah $3/mmbtu) serta relokasi projek LNG di Belawan ke Lampung akan menjadi katalis negatif. Laba 4Q11 turun 32% qoq meskipun penjualan naik 12% qoq karena biaya naik 37% qoq. Kami mempertahankan volume 2012 pada 837mmscfd (+5% yoy). Valuasi saat ini juga sudah mahal, 18.7x CY12 P/E, 24% diatas 3yr core P/E 15.1x dan diatas +1 standard deviation
CIMB mempertahankan rating Sampoerna Agro (SGRO) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp4200 berdasarkan 12x PER. Kebun plasma mencatat kinerja yang luar biasa pada 2011 dan diprediksi margin akan meningkat taahun ini. Masuknya SGRO ke bisnis sagu juga membawa hasil setelah mendapat kontrak penjualan kepada Jepang sebanyak 200 ton dengan merek Prima Starch. Penjualan 2011 diatas angka kami sebesar 6% karena tingginya harga PKO (palm kernel oil) dengan ASP di Rp7555 (+7% yoy), yield 20.6ton/ha atau tertinggi dalam 5 tahun terakhir
Technically: Total Bangun Persada (TOTL IJ; Rp 495, SELL) – losing its long time support
Adhi Karya (ADHI IJ; Rp 800, SELL) – time for profit taking
Prediksi: Indikator pagi ini masih positif dan JCI berpeluang untuk melanjutkan penguatannya hari ini. Namun demikian waspadai profit taking dalam beberapa hari kedepan (warning dari regional technical kami)
CDS -1.26% level 163.84 bps, Dow Fut +4 poin, NKI Fut -40 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat tipis: NKI -0.47%, HSI +0.46%, ASX +0.41%, KLCI +0.21%, FSSTI +0.21%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13264.49, +52.45 poin atau +0.40%. Dow memulai 2Q dengan kejutan positif dan mencapai level tertinggi selama 4 tahun karena data US ISM manufacturing index naik ke 53.4 (vs cons 53.0) sementara China PMI naik ke level tertinggi selama 11 bulan (mengcounter argument China hard landing). Namun demikian, Eropa masih lemah yang ditunjukan oleh data euro PMI yang hanya naik 47.7 sementara angka pengangguran sekitar 10.8% pada Feb. VIX +0.90%, EIDO +2.52%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4166.07, +44.52 poin atau +1.08%, dengan volume 10.1 bn dan value Rp6.4 tr (termasuk crossing sebesar Rp1.1tr). Foreign mencatat net BUY Rp1.2tr (namun hanya Rp100bn apabila mengeluarkan crossing). Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BTON 500 (25%), MITI 76 (17%), RICY 250 (16%), TKIM 2725 (13.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh RBMS 83 (-7.7%), JSMR 5000 (-2.9%), BRPT 770 (-2.5%), APIC 210 (-2.3%). 10 dari 10 sektor menguat seluruhnya dipimpin oleh sektor CG +1.96% (GGRM, AISA), misc indu +1.4% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor infrastruktur +0.13%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13264.49, +52.45 poin atau +0.40%. Dow memulai 2Q dengan kejutan positif dan mencapai level tertinggi selama 4 tahun karena data US ISM manufacturing index naik ke 53.4 (vs cons 53.0) sementara China PMI naik ke level tertinggi selama 11 bulan (mengcounter argument China hard landing). Namun demikian, Eropa masih lemah yang ditunjukan oleh data euro PMI yang hanya naik 47.7 sementara angka pengangguran sekitar 10.8% pada Feb.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $2.21 ke $105.23 setelah data US ISM manufacturing index yang positif
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bumi Resources (BUM) pada TRADING BUY dengan target harga Rp2700 (dari Rp3025) berdasarkan 11x FY13 PER. Result 2011 jauh dibawah angka kami karena biaya produksi yang tinggi (naik 37% yoy ke $49/ton, khususnya KPC) dan restatement akibat kebijakan akuntansi yang baru. Laba bersih 2011 sebesar $220mn (+6.5% yoy) hanya 55% dari angka kami. Operating cash flow sekitar $598mn (-3% yoy, 6% dibawah angka kami) merupakan kinerja sesungguhnya.
CIMB mempertahankan rating Borneo Energy (BORN) pada NEUTRAL dengan target harga Rp950 berdasarkan 7.5x FY13 PER karena sales volume yang baik dan forex gain. Laba bersih 2011 diatas angka kami sebesar 21%, dengan ASP dan cost in-line. Harga coking coal yang melemah kedepannya sepertinya sudah price-in pada harga saat ini, sementara upside dari Bumi PLC akan memberi upside
CIMB mempertahankan rating Bumi Serpong Damai (BSDE) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1500 berdasarkan DCF (WACC 11%). Management mengatakan ingin mencari pinjaman/obligasi sebesar Rp2tr karena biaya yang rendah untuk akuisisi lahan baru. Harga sahamnya telah naik 31% ytd dan saat ini telah pada 17.7x CY13 P/E dan 55% discount to RNAV
Inflasi Mar12 nai;k 3.97% yoy yang berarti inflasi rendah telah berakhir dan mungkin akan melewati target BI tahun ini 5.5%. Kami percaya kenaikan BBM pada pertengahan tahun ini, dan mempertahankan target inflasi kami pada 5.6% dan BI rate pada 5.75%. Harga makanan telah naik 4.56% karena harga cabai sementara harga pakaian naik 8.4% yoy
Technically: Wijaya Karya (WIKA IJ; Rp 910, SELL) – classic risk & reward
PP Perseroan (PTPP IJ; Rp 640, BUY) – speculation’s rife
Prediksi: Kenaikan JCI selama 6 hari berturut-turut sepertinya harus berakhir pada hari ini setelah Dow mengalami koreksi kemarin serta pelemahan harga komoditas, khususnya minyak.
CDS -0.12% level 163.65 bps, Dow Fut -23 poin, NKI Fut -10 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah tipis: NKI -0.26%, HSI libur, ASX -0.32%, KLCI -0.02%, FSSTI -0.20%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13199.55, -64.94 poin atau -0.49%. Alasannya simple, Fed minutes of meeting mengatakan mereka lebih enggan untuk memberikan stimulus ekonomi. Sektor energy dan pertambangan memimpin koreksi kemarin. Fed akan wait and see melihat perkembangan manufacturing dan employment. US auto sales dilaporkan naik 15% pada Maret atau angka terbaik sejak 2008. Sementara itu, euro PPI naik 0.6% pada Feb. VIX +0.13%, EIDO +0.25%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4215.44, +49.37 poin atau +1.19%, dengan volume 5.3 bn dan value Rp7.1 tr (termasuk crossing BMTR sebesar Rp165bn). Foreign mencatat net BUY Rp1.2tr. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BDMN 6400 (39%), MITI 90 (18%), RODA 375 (17%), CASS 475 (11.7%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh RICY 220 (-12%), GTBO 1010 (-9%), MYRX 270 (-3.5%), EXCL 5000 (-2.9%). 10 dari 10 sektor menguat seluruhnya dipimpin oleh sektor perbankan +3.01% (BDMN, BMRI), property +1.75% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor tambang +0.01%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13199.55, -64.94 poin atau -0.49%. Alasannya simple, Fed minutes of meeting mengatakan mereka lebih enggan untuk memberikan stimulus ekonomi. Sektor energy dan pertambangan memimpin koreksi kemarin. Fed akan wait and see melihat perkembangan manufacturing dan employment. US auto sales dilaporkan naik 15% pada Maret atau angka terbaik sejak 2008. Sementara itu, euro PPI naik 0.6% pada Feb
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) turun $1.22 ke $104.01 karena pernyataan Fed.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bumi Resources (BUM) pada TRADING BUY dengan target harga Rp2700 setelah analyst meeting kemarin. Hasilnya adalah: 1) target production 2012 sebesar 75 MT sejalan dengan target 2014 sebesar 100 MT. conveyor belt di KPC membuat capacity double. 2) kontribusi yang lebih banyak dari ecocoal dan melawan. 3) deleveraging mengurangi net debt/EBITDA ke 2x dan memangkas beban bunga.
CIMB mempertahankan rating Telkom (TLKM) pada NEUTRAL dengan target harga Rp7800. TLKM berencana menaikan dividend payout dari 55% menjadi 65% serta rencana untuk listing anak usahanya, Daya Mitra yang bergerak dibidang tower. Capex tahun ini adalah Rp 16tr
CIMB mempertahankan rating sektor perbankan pada NEUTRAL. Pertumbuhan kredit rata-rata-rata naik 20-35% yoy dipimpin oleh BBCA & BMRI, dan kekecewaan hanya pada BBRI yang hanya 17%. Top picks kami adalah BMRI, BBNI, BBKP masing-masing dengan target harga Rp8900, 5200, 1200 sementara rating BDMN adalah Rp7000. Sentimen positif mengalir ke sektor ini karena berita M&A oleh DBS atas BDMN, dibantu oleh penundaan kenaikan harga BBM.
Technically: Astra Agro Lestari (AALI IJ; Rp 23500, SELL) – party is over
Bakrie Sumatra Plantations (UNSP IJ; Rp 300, SELL) – under immense pressure
Prediksi: Sepertinya JCI masih akan melanjutkan pelemahannya pada hari ini setelah melihat kondisi regional. Traders bisa memulai bargain hunting
CDS +3.24% level 168.96 bps, Dow Fut -2 poin, NKI Fut -110 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -1.19%, HSI -1.56%, ASX -1.02%, KLCI -0.39%, FSSTI -0.59%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13074.75, -124.80 poin atau -0.95%. Saham turun untuk kedua kalinya minggu ini merespond pernyataan Fed serta penjualan obligasi di Spain. Biaya pinjaman Spain naik tajam ke 5.7% yang berarti krisis Eropa sepertinya belum berakhir, saham Banco Santander, bank terbesar di Spain turun 16% sejak Maret. Harga komoditas berjatuhan kemarin dipimpin oleh tembaga dan emas. ARCA Gold index turun 4.3% di NYSE. VIX juga naik tajam ke 17.74 kemarin atau diatas 50-day SMA. ADP mengumumkan adanya tambahan 209k jobs pada Maret. VIX +4.98%, EIDO -2.36%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4134.03, -81.40 poin atau -1.93%, dengan volume 3.8 bn dan value Rp4.9 tr (termasuk crossing BMTR sebesar Rp165bn). Foreign mencatat net SELL Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh APLI 113 (34%), HERO 35500 (20%), BUVA 470 (14%), POLY 450 (14%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh SHID 510 (-9%), SMDR 4425 (-8.7%), MBSS 1470 (-5.7%), MITI 85 (-5.5%). 10 dari 10 sektor melemah seluruhnya dipimpin oleh sektor misc indu -3% (ASII, MASA, GJTL), CG -2.83% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor infrastruktur -1.11%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13074.75, -124.80 poin atau -0.95%. Saham turun untuk kedua kalinya minggu ini merespond pernyataan Fed serta penjualan obligasi di Spain. Biaya pinjaman Spain naik tajam ke 5.7% yang berarti krisis Eropa sepertinya belum berakhir, saham Banco Santander, bank terbesar di Spain turun 16% sejak Maret. Harga komoditas berjatuhan kemarin dipimpin oleh tembaga dan emas. ARCA Gold index turun 4.3% di NYSE. VIX juga naik tajam ke 17.74 kemarin atau diatas 50-day SMA. ADP mengumumkan adanya tambahan 209k jobs pada Maret
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) turun $2.54 ke $101.47 setelah US mengumumkan kenaikan oil inventory sebesar 9mn barel minggu lalu.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB initiate coverage Metropolitan Land (MTLA) dengan rating OUTPERFORM dengan target harga Rp650 dari metode DCF (WACC 10%). Focus MTLA ada pada kelas menengah di Jakarta. Dalam portfolionya, MTLA juga mengoperasikan mall dan hotel, serta menerapkan sistem joint venture seperti yang dilakukan oleh Ciputra Group. MTLA memiliki 55 ha lahan di Jakarta barat, diantara puri dan serpong, yang akan dilewati oleh JORR pada 2013 nanti. 2 projek lainnya yang telah berjalan, yaitu Metland Menteng dan Tambung telah berkontribusi cukup besar. MTLA berencana membangun mall baru 1km dari Metropolitan mall, dan 70% dari selling space telah dipesan oleh customer. Valuasi saat ini sekitar 12x PER dengan 64% discount to RNAV (vs sector 15x dan 41%). Target harga kami adalah 18x PER dan 50% discount to RNAV
Technically: BW Plantation (BWPT IJ; Rp 1690, SELL) – Chaikin remains a weakling
Gozco Plantations (GZCO IJ; Rp 380, BUY) - The bull’s fightback
Prediksi: JCI berpeluang untuk melemah hari ini melihat kondisi bursa regional
CDS +0.31% level 169.36 bps, Dow Fut -133 poin, NKI Fut -130 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -1.50%, HSI libur, ASX libur, KLCI -0.56%, FSSTI -0.89%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13060.14, -14.61 poin atau -0.11%. Data US jobs market jumat kemarin menunjukan pelemahan dengan tambahan 120k jobs vs cons +203k jobs. US corporate sepertinya tidak terpengaruh oleh krisis di Eropa dan bertahan dengan domestic consumption. Average US earning naik 19% yoy pada 1Q12. Alcoa Inc akan memulai earning result Selasa sore ini. Dow turun 1.2% selama minggu lalu. Kekhawatiran terhadap Eropa muncul kembali karena masalah hutang di Spain. VIX +1.58%, EIDO +1.19%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4166.37, +32.33 poin atau +0.78%, dengan volume 4.4 bn dan value Rp4.1 tr (termasuk crossing ASII sebesar Rp140bn). Foreign mencatat net SELL Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh TIRT 90 (34%), TMPO 184 (27%), CASS 560 (24%), MTLA 530 (17%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh APLI 103 (-8.8%), GZCO 360 (-5.2%), BAYU 285 (-5.0%), MYOR 18300 (-3.6%). 9 dari 10 sektor berhasil rebound dan menguat dipimpin oleh sektor property 1.9% (MTLA, ASRI), infrastruktur +1.47% sementara satu-satunya sektor yang melemah adalah basic indu -0.36%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13060.14, -14.61 poin atau -0.11%. Data US jobs market jumat kemarin menunjukan pelemahan dengan tambahan 120k jobs vs cons +203k jobs. US corporate sepertinya tidak terpengaruh oleh krisis di Eropa dan bertahan dengan domestic consumption. Average US earning naik 19% yoy pada 1Q12. Alcoa Inc akan memulai earning result Selasa sore ini. Dow turun 1.2% selama minggu lalu. Kekhawatiran terhadap Eropa muncul kembali karena masalah hutang di Spain.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $1.84 ke $103.31 atau rebound dari penurunan 2 hari berturut-turut
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Telkom (TLKM) dengan rating NEUTRAL dan target harga Rp7800. Kami lebih menyukai ISAT dan EXCL daripada TLKM karena kurangnya katalis dan penurunan fixed line business. TLKM mengatakan target pertumbuhan tahun ini 6.4% ke Rp 76.4tr sementara target telkomsel adalah 8%.
CIMB mempertahankan rating Mayora Indah (MYOR) dengan rating OUTPERFORM dan target harga Rp27000 berdasarkan 0.8x PEG atau 31.3x-24.4x CY12-13 P/E. Dalam 5 tahun kedepan, MYOR menargetkan earning CAGR 25% (vs 37% dalam 5 tahun terakhir) dengan penjualan naik 3x lipat ke Rp28tr.
CIMB menulis regional report mengenai perbankan di ASEAN hari ini. Di Indonesia, kredit investment mulai mengambil alih pertumbuhan dibandingkan kredit konsumsi. Indonesia baru saja memperoleh Investment Grade dan UU pengadaan lahan sehingga mendorong FDI. Meskipun kredit akan melambat tahun ini, kami memprediksi adanya anomali pada bank besar seperti BMRI, BCA, BNI karena ingin mencapai target LDR 78%. Pilihan investasi kami adalah BMRI, BBNI, KBANK, BAY, UOB, DBS dan Maybank.
Technically: Tunas Baru Lampung (TBLA IJ; Rp 640) – SELL
PP London Sumatra Indonesia (LSIP IJ; Rp 2850) – SELL
Prediksi: Di periode 58 trend penguatan kembali menguat 3.6% ke posisi 2.9 dari Standard Error Channel. Di lain pihak, garis linear regressi volume masih bergerak turun. Money Flow menguat 9.2% ke posisi 75.7 sementara Chaikin ke 0.42 atau penguatan 2.4%. MACD terlihat flat mengarah naik marginal. Berdasarkan data yang sedemikian rupa, indeks sebetulnya masih berpeluang untuk menguat tipis. Suport I: 4107, Resistance I: 4173
VIX 18.81 (+12.63%), CDS 172.75 (2%), EIDO 31.12 (-0.95%). Pelaku pasar masih akan terus mencermati perkembangan perekonomian secara global sementara terus mengikuti perkembangan berita-berita emiten yang mengumumkan pembagian deviden. IPO Bekasi Fajar Industrial Estate, pengembang kawasan industri diharapkan akan menyemarakan bursa efek Indonesia
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4154.06, -12.30 poin atau -0.30%, dengan volume 4.6 bn dan value Rp3.1 tr. Foreign mencatat net SELL Rp87bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh HERO 4900 (24%), BKSL 300 (11%), CASS 620 (10.7%), BHIT 445 (9.8%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh TMPO 173 (-5.9%), TIRT 85 (-5.5%), BRPT 710 (-5.3%), ELSA 210 (-4.5%). 3 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor property +1.09% (BKSL, APLN), trade +0.86%, misc indu +0.52% sementara 7 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor agri -0.96%, tambang -0.90%
Dow Jones pada tanggal 9 April 2012 ditutup melemah 130.55 point atau 1.00% ke posisi 12929.59. Keluarnya data tenaga kerja AS pekan lalu yang jauh di bawah ekspetasi membuat investor meragukan ekonomi USA. Data tenaga kerja USA bertambah 120.000 jiwa di bulan Maret, dilaporkan Departemen Tenaga Kerja USA pada akhir pekan lalu. Angka ini jauh di bawah ekspetasi pasar sebesar 203.000 jiwa, meski tingkat pengangguran turun menjadi 8.25 dari sebelumnya 8.3% di Febuari (Sumber: Detik Finance)
Oil: harga minyak untuk pengiriman Mei pada US 102.55/barrel atau kenaikan 9 cents di the New York Mercantile Exchange pada pukul 11:27 a.m waktu Sydney (Sumber: Bloomberg)
Prediksi: Kemungkinan besar JCI akan terkoreksi hari ini melihat kondisi regional dan VIX yang naik tajam kemarin
CDS -0.10% level 172.58 bps, Dow Fut +33 poin, NKI Fut -130 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -1.34%, HSI -1.29%, ASX -0.65%, KLCI libur, FSSTI -0.78%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12715.93, -213.66 poin atau -1.65%. Sell off saham yang sebelumnya dikhawatirkan benar-benar terjadi dan merupakan koreksi terburuk sejak Dec11 lalu. S&P 500 kembali turun dibawah 50-day SMA di 1372.30 yang berarti melewati supportnya. Kecemasan terhadap hutang Eropa (Italy & Spain) kembali dimunculkan dengan Banco Santander turun 3%. VIX juga naik tajam, 8 hari berturut-turut dan sempat naik 12%. VIX +8.40%, EIDO -2.35%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup melemah 4.27 point atau 0.1% ke posisi 4149.80 dengan melibatkan transaksi sebesar IDR 4 Triliun dan 5.4 milyard lembar saham. Saham yang mengalami penguatan dalam IDR, dipimpin oleh CNTX (19.1%), HERO (24.5%), IMAS (6.5%), TOWR (5.7%) dan MYOR (2.3%). Saham yang melemah dalam IDR dimpimpin oleh ASII (-1.5%), GGRM (-0.8%), UNTR (-1.3%), AMRT (-5.6%) dan INDS (-3.9%). Lima dari 10 sektor mengalami penurunan: misc industry (-0.84%), finance (-0.59%), mining (-0.39%), manufacture (-0.37%) dan cons goods (-0.27%)
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12715.93, -213.66 poin atau -1.65%. Sell off saham yang sebelumnya dikhawatirkan benar-benar terjadi dan merupakan koreksi terburuk sejak Dec11 lalu. S&P 500 kembali turun dibawah 50-day SMA di 1372.30 yang berarti melewati supportnya. Kecemasan terhadap hutang Eropa (Italy & Spain) kembali dimunculkan dengan Banco Santander turun 3%. VIX juga naik tajam, 8 hari berturut-turut dan sempat naik 12%.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) turun $1.44 ke $101.02 karena kekhawatiran terhadap ekonomi China dan US.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor batubara pada TRADING BUY. Harga batubara di Newcastle masih lemah sementara harga minyak yang tinggi masih menimbulkan resiko pada cost. Recovery batubara nantinya akan dipimpin oleh rebound harga batubara di China. Kami mempertahankan coal price FY13-14 di $120-125/ton. Resiko terhadap earning 2012 pada emiten batubara akan dipengaruhi oleh harga minyak. Valuasi sektor saat ini ada pada 10.8x 2012 P/E, sekitar 19% discount atau sekitar -1 std deviation terhadap 3-year average. Top pick kami jatuh pada HRUM, PTBA, ADRO dengan target harga Rp9700, 24500, 2675
Technically: Hexindo Adiperkasa (HEXA IJ; Rp 10550) – SELL
Prediksi: JCI semestinya bisa rebound hari ini setelah Dow mengakhiri koreksi 5 hari berturut-turut dan membaiknya VIX dan EIDO.
CDS -0.29% level 172.08 bps, Dow Fut -2 poin, NKI Fut +20 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat tipis: NKI -0.02%, HSI +0.08%, ASX +0.41%, KLCI -0.09%, FSSTI +0.46%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12805.39, +89.46 poin atau +0.70% dan mengakhiri koreksi 5 hari berturut-turut. Traders masih melakukan penjualan menjelang closing setelah Fed mengatakan bahwa energy cost yang tinggi membahayakan ekonomi recovery. Alcoa Inc naik 6.3% setelah mengumumkan 1Q profit. ECB mencoba menenangkan market dengan mengatakan bahwa Securities Market Programme masih dibutuhkan untuk membeli obligasi negara EU. VIX -1.81%, EIDO +0.76%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4130.01, -19.78 poin atau -0.48%, dengan volume 4.8 bn dan value Rp4.5 tr. Foreign mencatat net SELL Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BIPP 82 (34%), BEST 355 (24%), HERO 7100 (16%), INDS 5700 (14%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh PICO 315 (-10%), ELSA 196 (-6.6%), CASS 600 (-6.2%), CEKA 2100 (-5.6%). Hanya 2 dari 10 sektor yang bertahan positif yaitu sektor CG +0.90% (GGRM, ULTJ), manufacture +0.03% sementara 8 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor tambang -2.37%, misc indu -0.81%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12805.39, +89.46 poin atau +0.70% dan mengakhiri koreksi 5 hari berturut-turut. Traders masih melakukan penjualan menjelang closing setelah Fed mengatakan bahwa energy cost yang tinggi membahayakan ekonomi recovery. Sektor financial memimpin rally kemarin dengan kenaikan 1.6% sementara sektor telecom masih lemah dengan saham Nokia turun 15.7%. Alcoa Inc naik 6.3% setelah mengumumkan 1Q profit. ECB mencoba menenangkan market dengan mengatakan bahwa Securities Market Programme masih dibutuhkan untuk membeli obligasi negara EU.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $1.68 ke $102.70 setelah US crude inventory turun
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor otomotif pada OVERWEIGHT. Aturan loan-to-value (LTV) yang baru akan mulai berlaku pada Juni. Kami memprediksi penjualan otomotif akan turun 18-30% mom pada Juni-July namun recover dalam 2-4bulan. Permintaan mobil akan melemah namun recovery akan terjadi cepat dibantu oleh low cost car. Permintaan sepeda motor akan terpukul lebih dalam. Kami memangkas penjualan otomotif sebesar 5-15%. Target harga kami untuk ASII & IMAS adalah Rp79k dan Rp19k.
CIMB mempertahankan rating Indomobil (IMAS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp19k berdasarkan PER yang sama dengan ASII, yaitu 14.2x FY13. IMAS seharusnya lebih menarik dibandingkan ASII saat ini karena exposure mereka yang lebih kecil di segment sepeda motor ditengah aturan LTV yang baru. Produk baru Nissan, NV200 akan dilaunching pada Apr12 ini
CIMB mempertahankan rating sektor CPO regional pada TRADING BUY. Target harga kami untuk AALI, SIMP, LSIP, SGRO, BWPT masing-masing adalah Rp22900, 1700, 3300, 4200, 2000. Cadangan CPO yang dimiliki Malaysia turun 5% ke 1.96MT pada akhir Maret. Penurunan produksi soybean dari Latin America akan mendukung harga CPO. CIMB memilih untuk memilih saham CPO Indonesia karena segment downstream yang lebih kecil.
Technically: Astra Otoparts (AUTO IJ; Rp 3350) – BUY
Prediksi: VIX turun drastis dan EIDO +2% semalam yang membuat JCI berpeluang untuk menguat kencang pada hari ini dan bisa menguji level 4175.
CDS -2.26% level 168.20 bps, Dow Fut +8 poin, NKI Fut +120 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.38%, HSI +1.56%, ASX +1.03%, KLCI +0.19%, FSSTI +0.67%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12986.58, +181.19 poin atau +1.41% setelah rumor mengenai GDP China 1Q yang positif dipimpin oleh sektor tambang & komoditas. bond yields di Italy & Spain turun setelah lelang obligasi Italy yang berhasil. VIX -14.09%, EIDO +2.22%.
What's Relevant... Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4139.54, +9.52 poin atau +0.23%, dengan volume 5.2 bn dan value Rp4.8 tr. Foreign mencatat net SELL Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BEST 435 (22%), EKAD 425 (19.7%), CASS 700 (16%), BAJA 345 (15%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh HERO 5700 (-19%), BIPP 72 (-12%), ASIA 54 (-5.2%), BRAU 495 (-4.8%). 6 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor property +2.54% (CTRS, DILD, TOTL), basic indu +1.62% sementara 4 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor tambang -1.34%, CG -0.68%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12986.58, +181.19 poin atau +1.41% setelah rumor mengenai GDP China 1Q yang positif dipimpin oleh sektor tambang & komoditas. bond yields di Italy & Spain turun setelah lelang obligasi Italy yang berhasil. Google Inc kemarin juga mengumumkan result yang sangat positif. Namun demikian initial jobless claims naik 13k ke 380k
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $0.94 ke $103.64 karena ekspektasi positif atas GDP China dan USD yang melemah.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor coal pada NEUTRAL. Kami memprediksi newsflow mengenai pajak ekspor tidak akan terjadi, namun sentimen di sektor ini terus melemah karena perkembangan yang terjadi khususnya di masalah regulasi. Sejumlah faktor yang perlu diperhatikan disini, adalah: 1) tidak cukup legal framework, sama seperti kasus 2006 yang akhirnya dimentahkan di mahkamah agung. 2) upside revenue yang kecil bagi pemerintah, sekitar $1.2bn. 3) sebenarnya yang dinginkan adalah larangan mengekspor bijih mentah. Sektor coal telah turun 5% wow atau 10.4x 2012 PE, 28% discount to 3-year average. Target harga kami untuk ADRO, BORN, PTBA, BUMI, HRUM, INDY, ITMG adalah Rp2675, 950, 24500, 2700, 9700, 3000, 48500
CIMB mempertahankan rating sektor plantation Indonesia pada OVERWEIGHT dengan top picks pada AALI & SGRO dengan target harga Rp23200 & 4200. Harga CPO telah naik dari awal tahun hingga level tertinggi dalam 5 tahun terakhir sementara produksi terus meningkat. 2011 melihat ASP naik 24% sementara produksi tumbuh 16% yoy, sehingga earning tumbuh 30% yoy. BWPT harus waspada karena growth outlook mulai redup sementara LSIP sudah pada valuasi mahal.
BI bertahan di level rate saat ini 5.75% untuk kedua kalinya dalam 2 bulan terakhir setelah inflasi naik ke 3.97% pada Maret.
Technically: Aneka Tambang (ANTM IJ; Rp 1760) – SELL
Prediksi: VIX & EIDO sangat negatif sehingga besar kemungkinan JCI akan melemah hari ini.
CDS +0.50% level 169.04 bps, Dow Fut -30 poin, NKI Fut -140 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka melemah: NKI -1.47%, HSI -0.82%, ASX -0.62%, KLCI -0.33%, FSSTI -0.37%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12849.59, -136.99 poin atau -1.05%. Dow turun tajam minggu lalu namun traders memiliki harapan minggu ini dengan ekspektasi earning result. Investor masih menunggu koreksi dalam sebelum membeli kembali dan lebih menggunakan fundamental. S&P 500 telah turun 3.4% sejak awal April meskipun masih naik 9% ytd. Traders masih juga khawatir tentang Eropa setelah CDS Spain naik tajam. US CPI naik 0.3% mom (vs cons +0.4% pada Feb). U-Michingan consumer sentiment turun ke 75.7 dari 76.2. VIX +13.66%, EIDO -1.50%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4159.27, +19.73 poin atau +0.48%, dengan volume 4.1 bn dan value Rp4.5 tr (termasuk crossing TLKM sebesar Rp102bn). Foreign mencatat net BUY Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ATPK 300 (11%), DKFT 1770 (9.9%), KAEF 530 (7%), LSIP 3125 (6.8%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh HERO 4975 (-12.7%), MITI 124 (-11.4%), BAJA 320 (-7.2%), KDSI 295 (-4.8%). 10 dari 10 sektor menguat semuanya dipimpin oleh sektor agri +1.34% (LSIP, GZCO), basic indu +0.74% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor kali ini dipimpin oleh sektor finance +0.25%, misc indu +0.29%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12849.59, -136.99 poin atau -1.05%. Dow turun tajam minggu lalu namun traders memiliki harapan minggu ini dengan ekspektasi earning result. Investor masih menunggu koreksi dalam sebelum membeli kembali dan lebih menggunakan fundamental. S&P 500 telah turun 3.4% sejak awal April meskipun masih naik 9% ytd. Traders masih juga khawatir tentang Eropa setelah CDS Spain naik tajam. US CPI naik 0.3% mom (vs cons +0.4% pada Feb). U-Michingan consumer sentiment turun ke 75.7 dari 76.2
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) turun $0.81 ke $102.83 karena perlambatan data ekonomi US & China.
Trades of the Day...
Fundamentally:
CIMB mempertahankan rating sektor retail pada OVERWEIGHT meskipun Consumer Confidence & Retail Sales index mulai turun akibat rencana kenaikan harga BBM. Namun middle class terus berbelanja. ACES, MAPI dan RALS mencatat SSG sebesar 18%, 16% dan 9.5% pada Maret. RALS yang paling mengejutkan dengan kinerja tersebut yang berarti strategi barunya consinyasi telah membuahkan hasil. Secara valuasi, RALS masih 50% discount to PER dibandingkan ACES & MAPI. Target harga kami untuk ACES, MAPI, MDRN, RALS masing-masing adalah Rp5300, 7350, 4300, 1070
Technically:
Telekomunikasi Indonesia (TLKM IJ; Rp 7600) – SELL
Prediksi: Koreksi komoditas seperti nickel, timah, dan batubara sangat tajam sehingga dikhawatirkan JCI akan melemah karenanya.
CDS +1.27% level 171.18 bps, Dow Fut +5 poin, NKI Fut +40 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat tipis: NKI +0.38%, HSI +0.09%, ASX +0.34%, KLCI +0.12%, FSSTI -0.11%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12921.41, +71.82 poin atau +0.56%. Dow rebound setelah US retail sales naik 0.8% didukung oleh P&G dan Walmart. Saham Apple Inc turun 4% karena profit taking (masih naik 43% ytd). Investor mulai kebingunan karena kondisi Spain dan koreksi Apple Inc. Mattel Inc juga turun 9% setelah penjualan turun, Google Inc juga turun 3% karena masalah legal dengan Oracle Inc. Spain 10yr US bond yield naik ke 6%. VIX +0%, EIDO -0.36%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4146.58, -12.69 poin atau -0.31%, dengan volume 4.0 bn dan value Rp3.6 tr (termasuk crossing TLKM sebesar Rp110bn). Foreign mencatat net SELL Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh SMMA 3975 (16%), GTBO 1290 (15%), AISA 580 (13%), HERO 5550 (11.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh IGAR 630 (-11.2%), BSDE 1330 (-4.3%), INTP 18150 (-3.4%), WIKA 910 (-3.1%). Hanya 2 dari 10 sektor yang bertahan positif yaitu sektor finance +0.11%, trade +0.10% sementara sektor yang melemah dipimpin oleh sektor property -1% (BSDE, CTRA, LPKR), basic indu -0.96%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12921.41, +71.82 poin atau +0.56%. Dow rebound setelah US retail sales naik 0.8% didukung oleh P&G dan Walmart. Saham Apple Inc turun 4% karena profit taking (masih naik 43% ytd). Investor mulai kebingunan karena kondisi Spain dan koreksi Apple Inc. Mattel Inc juga turun 9% setelah penjualan turun, Google Inc juga turun 3% karena masalah legal dengan Oracle Inc. Spain 10yr US bond yield naik ke 6%
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $0.10 ke $102.93 setelah Iran bersedia melakukan negosiasi
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Summarecon Agung (SMRA) pada NEUTRAL dengan target harga Rp1800, atau 30% discount to RNAV. SMRA telah membeli lahan di Bekasi awal tahun ini dan berencana melakukan right issue 10% tanpa HMETD senilai Rp700bn – 1tr untuk keperluan akuisisi lahan di selatan Jakarta. Proses right issue ini akan mendilusi ROE akan turun 2% pada 2012.
CIMB mempertahankan rating Modern International (MDRN) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp4300, berdasarkan DCF (WACC 14%, LTG 7%). Setelah 3 tahun beroperasi, 7eleven akhirnya membukukan laba bersih sebesar Rp24.5bn (termasuk penjualan aset sebesar Rp33bn) pada 2011. Penjualan 2011 dibawah angka kami sebesar 7% karena bisnis non 7eleven turun drastis. Gross margin naik 0.8% yoy karena ekspansi 7eleven.
Technically: Gudang Garam (GGRM IJ; Rp 59950) – SELL
Prediksi: Sentimen berubah 180 derajat dibandingkan kemarin dan hari ini semuanya terlihat positif. JCI berpeluang untuk menguji resistance 4175 & 4200 hari ini
CDS -2.13% level 167.54 bps, Dow Fut +18 poin, NKI Fut +170 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +1.60%, HSI +0.92%, ASX +1.40%, KLCI +0.33%, FSSTI +0.62%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13115.54, +194.13 poin atau +1.50%. Dow mencatat kenaikan tertinggi dalam bulan ini setelah earning result yang positif dari Coca Cola serta berita turunnya bond yield Spain dibawah 6%. Apple Inc rebound 5.1% setelah turun 5 hari berturut-turut. IBM, Intel & Yahoo juga mengumumkan result yang positif menyusul Goldman Sachs dan Johnson & Johnson. Rendahnya ekspektasi pada 1Q membuat earning surprise terjadi. US housing starts turun 5.8% mom (vs cons +1.0%) ke 654k sementara industrial production flat (vs cons +0.3% mom). VIX -5.58%, EIDO +1.63%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4157.36, +10.78 poin atau +0.26%, dengan volume 4.3 bn dan value Rp4.3 tr (termasuk crossing TLKM sebesar Rp127bn). Foreign mencatat net SELL Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh IATA 68 (33%), CEKA 2600 (22.3%), GTBO 1520 (17.8%), ASGR 1350 (15%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh HERO 5150 (-7.2%), RICY 215 (-4.4%), BTEL 240 (-4%), INDS 6150 (-3.9%). 8 dari 10 sektor masih menguat dipimpin oleh sektor basic indu +0.88% (BRPT, TKIM), property +0.81% sementara 2 sektor yang melemah adalah sektor agri -0.54%, CG -0.48%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13115.54, +194.13 poin atau +1.50%. Dow mencatat kenaikan tertinggi dalam bulan ini setelah earnig result yang positif dari Coca Cola serta berita turunnya bond yield Spain dibawah 6%. Apple Inc rebound 5.1% setelah turun 5 hari berturut-turut. IBM, Intel & Yahoo juga mengumumkan result yang positif menyusul Goldman Sachs dan Johnson & Johnson. Rendahnya ekspektasi pada 1Q membuat earning surprise terjadi. US housing starts turun 5.8% mom (vs cons +1.0%) ke 654k sementara industrial production flat (vs cons +0.3% mom).
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery May) naik $1.27 ke $104.20 atau hari kedua setelah reversal dari seaway pipeline.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Danamon (BDMN) pada TRADING BUY dengan target harga Rp7000, berdasarkan harga tender DBS. BDMN mengumumkan laba bersih 1Q naik 18% yoy ke Rp900bn dengan kredit growth flat dan kontributor utama masih tetap ADMF. Namun DSP hanya naik 8% yoy dengan NIM di 9.7% meskipun bunga kredit turun dari 15% ke 14.8%. 40% loan portfolio masih dari ADMF dengan 2W sebesar 24% dan 4W sebesar 16% sehingga akan sangat terpengaruh oleh aturan LTV yang baru.
CIMB mempertahankan rating sektor perbankan pada NEUTRAL. Statistik perbankan untuk Feb12 menunjukan bahwa NIM turun ke 5.4% dari 6.1% karena turunnya bunga deposito. Kredit tumbuh 24% yoy atau turun 1%. Top picks kami tetap pada BMRI, BBNI, BBKP masing-masing dengan target harga Rp8900, 5200, 1200
Technically: Tiga Pilar Sejahtera Food (AISA IJ; Rp 600) – SELL
Prediksi: Sentimen berubah menjadi negatif kemarin, namun bursa regional cukup beragam hari ini. Sepertinya JCI masih akan melemah hari ini.
CDS +1.63% level 176.31 bps, Dow Fut +18 poin, NKI Fut -70 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI -0.09%, HSI -0.09%, ASX +0.05%, KLCI -0.26%, FSSTI +0.47%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12927.17, -102.09 poin atau -0.78% setelah berita politik dari Eropa mengguncang investor confidence. PM Belanda mengumumkan pengunduran diri setelah kegagalan budget cut, ditambah dengan kondisi pemilu di France, PM Nicolas Sarkozy akan ditentukan nasibnya pada 6 May. VIX +8.77%, EIDO -1.12%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4155.49, -25.87 poin atau -0.62%, dengan volume 5.7 bn dan value Rp4.2 tr (termasuk crossing IMAS sebesar Rp157bn). Foreign mencatat net balance. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh FREN 101 (34%), GPRA 225 (18%), EKAD 480 (6.6%), MFIN 810 (6.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh DART 580 (-7.9%), BUMI 1990 (-7.4%), RAJA 800 (-7%), ARTI 345 (-6.7%). 3 dari 10 sektor bertahan positif dipimpin oleh sektor CG +0.45% (GGRM, UNVR), agri +0.31% sementara 7 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor tambang -2.14%, property -1.52%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12927.17, -102.09 poin atau -0.78% setelah berita politik dari Eropa mengguncang investor confidence. PM Belanda mengumumkan pengunduran diri setelah kegagalan budget cut, ditambah dengan kondisi pemilu di France, PM Nicolas Sarkozy akan ditentukan nasibnya pada 6 May. Europe PMI turun ke level terendah dalam 5 bulan terakhir. Koreksi Dow kemarin kembali dipimpin oleh sektor perbankan & komoditas. Wal-Mart Stores Inc turun 4.7% setelah New York Times mengumumkan investigasi kasus suap Wal-Mart Stores Inc di Mexico.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $0.77 ke $103.11 karena berita buruk dari Eropa
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating BW Plantation (BWPT) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1900 (dari sebelumnya Rp2000) berdasarkan 20% discount to NAV. Produksi yang kuat dan ASP yang tinggi mengoffset kenaikan biaya khususnya kenaikan harga pupuk (+20% yoy, 27% dari biaya) dan maturing estate. Kami memangkas earnings FY12-14 sebesar 4%. Produksi 1Q mencapai 31k ton (+76% yoy/25% dari full year forecast) karena 4k ton inventory drawdown. ASP 1Q flat yoy di Rp7,835/ton. Valuasi saat ini pada 21-14x FY12-13 P/E, atau 43-24% premium terhadap sector.
CIMB mempertahankan rating Indomobil Sukses (IMAS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp19000. Dua kecelakaan menurunkan consumer confidence terhadap Nissan Juke & March, yang membuat brand Nissan memburuk. Hal ini akan dioffset oleh result 1Q, dividend dan rencana stock split. Penjualan Nissan pada Mar12 turun 4.6% mom khususnya pada Nissan Juke & March. Saham IMAS secara ytd masih lebih baik dari ASII, karena kurangnya exposure sepeda motor, karena aturan LTV baru. AGM tahun ini diprediksi akan membagikan dividend Rp118/lembar dan stock split 1:2
Technically: AKR Corporindo (AKRA IJ; Rp 4175) – SELL
Medco Energi International (MEDC IJ; Rp 2175) – SELL
Prediksi: JCI berpeluang menguat hari ini melihat kondisi bursa regional dan VIX.
CDS -2.06% level 172.67 bps, Dow Fut +23 poin, NKI Fut +80 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +0.85%, HSI +0.01%, ASX +0.18%, KLCI +0.16%, FSSTI +0.07%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13001.56, +74.39 poin atau +0.58% setelah result yang positif dari 3M Co, AT&T dan Apple Inc. 75% dari US corporate earnings diatas ekspektasi. Secara technical S&P sepertinya terus bertahan diatas support 1340. US consumer confidence turun ke 69.2 pada April sementara new home sales turun 7.1% mom pada Maret. FOMC dimulai kemarin yang akan dinantikan hasilnya mengenai indikasi QE3. VIX -4.59%, EIDO +0.06%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4170.35, +14.86 poin atau +0.36%, dengan volume 5.8 bn dan value Rp4.4 tr (termasuk crossing CMNP sebesar Rp187bn). Foreign mencatat net SELL Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh FREN 136 (34%), BULL 95 (17.2%), COWL 325 (12%), BAPA 270 (10.2%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh EKAD 440 (-8.3%), MYOH 4200 (-5.6%), TIRT 85 (-4.5%), GPRA 215 (-4.3%). 8 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor property +1.30% (DILD, LPCK), tambang +1.13% sementara 2 sektor yang melemah adalah sektor misc indu -0.86%, agri -0.54%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13001.56, +74.39 poin atau +0.58% setelah result yang positif dari 3M Co, AT&T dan Apple Inc. 75% dari US corporate earnings diatas ekspektasi. Secara technical S&P sepertinya terus bertahan diatas support 1340. US consumer confidence turun ke 69.2 pada April sementara new home sales turun 7.1% mom pada Maret. FOMC dimulai kemarin yang akan dinantikan hasilnya mengenai indikasi QE3.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) naik $0.44 ke $103.55 atau kenaikan 3 hari berturut-turut setelah US oil inventory turun 985k barel
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating XL Axiata (EXCL) pada NEUTRAL dengan target harga Rp5300. Kami memprediksi 1Q net profit akan mengecewakan dengan turun 6% qoq atau 4% yoy karena margin yang lebih rendah, interest expense yang tinggi dan depresiasi. Kompetisi mulai melambat, namun valuasi saat ini sudah cukup mahal. XL menghentikan promosi unlimited data dan merupakan satu-satunya operator yang melakukan demikian.
CIMB mempertahankan rating Kalbe Farma (KLBF) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp4300 atau 23.6-21.1x FY12-13 P/E.. laba bersih inti 1Q12 sebesar Rp399bn sekitar 25% dari FY sementara penjualan sebesar Rp3tr naik 28% yoy setelah bekerja sama dengan Abbott laboratory selain pernjanjian distribusi dengan L’Oréal, Mead Johnson dan Interbat. ASP juga naik 3% mom sementara gross margin naik 0.40% qoq ke 49% karena harga komoditas yang stabil dan overhead cost saving. Katalis akan datang dari pembagian dividend (expected payout 50%) dan potensi M&A
Technically: Perusahaan Gas Negara (PGAS IJ; Rp 3550) – SELL
Prediksi: JCI berpeluang untuk rebound hari ini melihat kondisi bursa regional dan VIX.
CDS -1.11% level 170.75 bps, Dow Fut +5 poin, NKI Fut +50 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka menguat: NKI +0.28%, HSI +0.54%, ASX +0.60%, KLCI +0.18%, FSSTI +0.03%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13090.72, +89.16 poin atau +0.69% setelah kenaikan saham Apple Inc ke $618 mendorong Nasdaq dan Dow. Fed juga memberikan pernyataan bahwa mereka akan melakukan segala sesuatu untuk membantu economy, termasuk QE3. March durable goods orders turun 4.2% yang menunjukan perlambatan US economy. VIX -7.07%, EIDO +0%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4163.64, -6.71 poin atau -0.16%, dengan volume 5.2 bn dan value Rp4.9 tr. Foreign mencatat net SELL Rp400bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh EPMT 1510 (18%), PANS 1900 (14%), CASS 880 (14%), SMDM 240 (11.6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MYOH 3275 (-22%), FREN 123 (-9.5%), SMRU 570 (-5%), ZBRA 178 (-4.8%). 4 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor property +1.16% (SMDM, LPCK), CG +0.61% sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor trade -0.88%, agri -0.81%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13090.72, +89.16 poin atau +0.69% setelah kenaikan saham Apple Inc ke $618 mendorong Nasdaq dan Dow. Sebelumnya banyak kekhawatiran melambatnya penjualan iphone dan ipad. Selain itu, Boeing juga mengumumkan profit yang positif yang dioffset oleh earning negatif dari Caterpillar. Fed juga memberikan pernyataan bahwa mereka akan melakukan segala sesuatu untuk membantu economy, termasuk QE3. March durable goods orders turun 4.2% yang menunjukan perlambatan US economy
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) naik $0.57 ke $104.12 setelah berita baik dari Fed & rekomendasi Goldman Sachs terhadap komoditas
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Mandiri (BMRI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp8900. Kredit BMRI tumbuh 30% yoy atau diatas sektor karena ekspansi ke segmen mikro & retail yang mulai memberikan hasil. Laba 1Q12 sekitar 22% dari FY12 dan BMRI tetap memasang target 20-22% yoy tahun ini. BMRI memperlambat pertumbuhan deposito dengan memangkas bunga ke 5.7% dari 6.5% pada 4Q11 sehingga LDR naik ke 81% dari 74%, yang berarti tidak perlu membayar penalty apabila LDR dibawah 78%. Gross NPL tetap flat qoq di 2.2% namun provisioning coverage membaik ke 185% dari 174%
CIMB menurunkan rating United Tractors (UNTR) dari outperform menjadi NEUTRAL dengan target harga Rp32300 atau 14x 2013 P/E. Result 1Q12 sedikit dibawah projeksi (hanya 20% dari FY) karena berkurangnya keuntungan di kontraktor tambang (Pamapersada). Kami percaya valuasi saat ini sudah priced-in-in semua berita baik. Kami memangkas earning FY12-14 sebesar 6-11% karena turunnya margin. Gross margin 1Q12 hanya 11.4%, dibawah ekspektasi kami 14%
CIMB mempertahankan rating Astra International (ASII) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp77000 (dari sebelumnya Rp79k) masih 1 std deviation dari average PER. Penjualan otomotif masih kuat, mengoffset perlambatan di agri & United Tractors. Sektor otomotif tumbuh 22% yoy karena naiknya margin dan launching xenia & avanza baru (vs industry: 4w naik 11%, 2w naik 3% yoy). United Tractors naik 18% yoy, ASGR naik 53%, namun AALI turun 42% yoy. Posisi net cash ASII membaik ke Rp924bn
Technically: Media Nusantara Citra (MNCN IJ; Rp 2050) – BUY
Prediksi: JCI berpeluang untuk kembali menguat hari ini dan menguji level 4200 melihat kondisi bursa regional dan VIX.
CDS +0.18% level 171.06 bps, Dow Fut -29 poin, NKI Fut +30 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI +0.16%, HSI +0.36%, ASX -0.06%, KLCI -0.35%, FSSTI +0.40%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13204.62, +113.90 poin atau +0.87% atau naik 3 hari berturut-turut setelah data pending home sales naik 4.1% (vs cons +1%) ke level tertinggi dalam 2 tahun terakhir. Saham-saham property dan perumahan mengalami rally kemarin. Earning result yang positif dari Amazon, Citrix, Lockheed Marin Corp juga memberikan alasan lain untuk rally. VIX -3.45%, EIDO +0.81%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4180.30, +16.66 poin atau +0.40%, dengan volume 6.1 bn dan value Rp6.1 tr (termasuk crossing BWPT sebesar Rp399bn) . Foreign mencatat net BUY Rp100bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh GREN 156 (34%), PUDP 920 (24%), SIPD 65 (14%), INAF 245 (13.9%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MYOH 2775 (-15%), GTBO 1800 (-9.0%), ASGR 1510 (-6.8%), DKFT 1840 (-6.6%). 6 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor finance +1.26% (BMRI), basic indu +1.18% sementara 4 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor agri -1.03%, tambang -0.67%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13204.62, +113.90 poin atau +0.87% atau naik 3 hari berturut-turut setelah data pending home sales naik 4.1% (vs cons +1%) ke level tertinggi dalam 2 tahun terakhir. Saham-saham property dan perumahaan mengalami rally kemarin. Earning result yang positif dari Amazon, Citrix, Lockheed Marin Corp juga memberikan alasan lain untuk rally. Earning yang mengecewakan justru datang dari Exxon Mobil Corp (XOM) Aetna Inc (AET) dan United Parcel Service (UPS).
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) naik $0.43 ke $104.55 karena data economy US
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bukit Asam (PTBA) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp24500 berdasarkan 12x CY13 P/E. laba 1Q12 sebesar Rp858bn (+14% yoy) sekitar 23% of FY karena produksi dan penjualan yang kuat, meskipun ditengah naiknya cost. Katalis tahun ini akan datang dari rel kereta API dengan target produksi sebesar 14.4 MT. Cost juga semakin tinggi karena harga minyak serta naiknya stripping ratio ke 5x dari 3.5x.
CIMB mempertahankan rating Bank Tabungan Pensiunan (BTPN) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp4100 berdasarkan GGM (ROE: 25%, CoE: 16.8%, g: 10.9%). Laba 1Q12 naik 62% yoy atau 25% dari FY karena kuatnya kredit mikro yang tumbuh 53% yoy atau lebih cepat dari kredit pensiunan sebesar 23%. NIM tumbuh 31% yoy ke 12.8% karena turunnya bunga simpanan di BI, yang dipangkas dari 4.5% ke 3.75%. Loan yield juga turun dari 20.6% ke 19.9% namun gross NPL tetap flat di 0.7%
CIMB mempertahankan rating Bank Central Asia (BTPN) pada NEUTRAL dengan target harga Rp8800 berdasarkan GGM. Meskipun kredit masih tumbuh 39% yoy, 1Q12 profit hanya naik 6% karena naiknya cost (opex naik 25% yoy khususnya biaya gaji) dan turunnya NIM dari 5.7 ke 5.2%. LDR juga tidak membaik karena deposito juga naik kencang sementara average yield turun dari 8 ke 7.4%. Kredit KPR tumbuh +57% yoy dan +9% qoq sementara kredit korporasi tumbuh +43% yoy dan +4% qoq.
CIMB mempertahankan rating Telkom (TLKM) pada NEUTRAL dengan target harga Rp7800. Laba 1Q12 diatas ekspektasi kami sebesar 8% karena margin yang kuat dan depresiasi yang rendah, didukung oleh penguatan Telkomsel sebesar 9%. Kinerja Telkomsel disebabkan oleh low base 1Q11 ketika memangkas tarif dan pendapatan turun 4.5%. Margin naik 2.6% yoy karena lower operating & maintenance dan marketing, yang berarti smarter spending. Net debt juga turun 43% qoq sehingga net gearing 0.09x. Dividend payout adalah 65% atau peningkatan dari 55% tahun lalu.
Technically: Global Mediacom (BMTR IJ; Rp 1680) – BUY
Prediksi: Masih ada peluang bagi JCI untuk menguat tipis meskipun pergerakannya akan mixed karena signal yang beragam pagi ini
CDS +3.54% level 177.11 bps, Dow Fut +12 poin, NKI Fut +20 poin sementara pagi ini bursa Asia dibuka beragam: NKI libur, HSI +1.21%, ASX +0.60%, KLCI +0.11%, FSSTI -0.30%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13228.31, +23.69 poin atau +0.18% atau naik 4 hari berturut-turut setelah US GDP 1Q mencapai 2.2% vs cons 2.5%. VIX +0.49%, EIDO +0.03%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4163.98, -16.32 poin atau -0.39%, dengan volume 7.3 bn dan value Rp7.3 tr (termasuk crossing GIAA sebesar Rp1.5tr) . Foreign mencatat net BUY Rp1tr. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BAPA 340 (15%), CSAP 290 (13.7%), GIAA 710 (9.2%), BNBA 179 (8.4%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh GREN 133 (-15%), MYOH 2500 (-9.9%), BDMN 5900 (-6.3%), SIPD 61 (-6.1%). 3 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor infrastruktur +2.13% (TLKM), property +0.31% sementara 7 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor finance -1.67%, CG -1.18%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13228.31, +23.69 poin atau +0.18% atau naik 4 hari berturut-turut setelah US GDP 1Q mencapai 2.2% vs cons 2.5%. U-Michigan consumer sentiment naik ke 76.4 untuk April. Market Eropa juga sepertinya mengabaikan berita terakhir bahwa S&P mendowngrade Spain dari A menjadi BBB+ setelah mengumumkan unemployment sebesar 25% atau tertinggi dalam 18 tahun terakhir. Dari US Corporate result, Amazon mengumumkan shipment yang tinggi.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) naik $0.38 ke $104.93 karena harapan QE3
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menurunkan rating Semen Gresik (SMGR) dari TRADING BUY menjadi NEUTRAL dengan target harga Rp13000 (dari sebelumnya Rp13500) berdasarkan 14.3x CY13 P/E. SMGR gagal mempertahankan market leader position dan keterbatasan produksi sehingga margin terus melemah. Valuasi saat ini juga sudah tidak murah (harga sahamnya telah naik 30% sejak Dec11). Laba 1Q12 dibawah angka kami sebesar 7% sehingga kami memangkas EPS 1-6%. SMGR telah menaikan ASP sebesar 5% yoy karena ekspektasi kenaikan harga energy, termasuk pasokan batubara.
CIMB mempertahankan rating Adaro Energy (ADRO) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp2650 berdasarkan SOTP. Laba 1Q12 sebesar $117mn (+12% yoy) dibawah angka kami atau 18% dari FY karena tingginya cost dan depresiasi. Kami tetap optimis ADRO dapat mencapai target karena upside dari MIP dan growth outlook. Produksi 1Q mencapai 11MT atau 21% dari FY target. Berita baiknya adalah ADRO telah mengkontrak sebagian besar bahan bakar hingga akhir 2012 pada harga murah (hedging).
CIMB mempertahankan rating Total Bangun Persada (TOTL) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp675 berdasarkan 13.5x P/E. Meskipun secara operational melemah pada 1Q, earning justru membaik termasuk margin. Kenaikan biaya lebih disebabkan oleh depresiasi, biaya iklan dan gaji, yang menekan EBIT margin menjadi 7.8%, yang kami nilai sebagai one off event. Beruntungnya, hal ini bisa di offset oleh interest income yang lebih tinggi. TOTL memiliki client yang berulang dengan default risk yang lebih rendah. Dividend diprediksi bisa mencapai Rp22/saham atau 60% payout ratio
CIMB mempertahankan rating Pembangunan Perumahan (PTPP) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp760 berdasarkan 10x P/E. Meskipun result 1Q mengecewakan, kami masih percaya terhadap PTPP dalam memilih projek yang menguntungkan. 1Q melihat pendapatan naik 12.8% yoy namun cost naik 13% yoy sehingga gross margin turun ke 10.5% atau turun 0.6%. cash cycle membaik ke 33 hari dari 90 hari setahun sebelumnya didukung oleh penurunan jumlah receivable (diatas 12 bulan)
Technically: Mitrabahtera Segara Sejati (MBSS IJ; Rp 1650) – SELL
Prediksi: Traders menunggu data inflasi nanti siang, sementara mayoritas bursa Asia libur hari ini. Peluang melemah sepertinya lebih besar pada hari ini
CDS -1.38% level 174.67 bps, Dow Fut +13 poin, NKI Fut -80 poin sementara bursa Asia mayoritas libur karena hari buruh: NKI -1.12%, HSI libur, ASX +0.64%, KLCI libur, FSSTI libur. Dow Jones kemarin ditutup di level 13213.63, -14.68 poin atau -0.11%. Traders mulai kecewa dengan data ekonomi dan potensi resesi di Spain. Setelah strong 1Q, market mulai kehilangan momentum pada 2Q. VIX +5.09%, EIDO -0.67%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4180.73, +16.75 poin atau +0.40%, dengan volume 4.6 bn dan value Rp5.4 tr (termasuk crossing BTEL sebesar Rp208bn) . Foreign mencatat net BUY Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh MYOH 3125 (25%), MTDL 166 (17%), HERO 4450 (14.8%), TMAS 355 (14.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh CLPI 1760 (-12%), INAF 220 (-8.3%), CASS 820 (-7.8%), INDS 5750 (-7.2%). 6 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor CG +2.78% (UNVR), manufacture +1.16% sementara 4 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor infrastruktur -0.66%, agri -0.50%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13213.63, -14.68 poin atau -0.11%. Traders mulai kecewa dengan data ekonomi dan potensi resesi di Spain. Setelah strong 1Q, market mulai kehilangan momentum pada 2Q. VIX mulai merambat naik 5.1% atau tertinggi selama seminggu terakhir. Resesi di Spain memaksa pemerintah untuk cut spending dan membereskan masalah perbankan. S&P telah memangkas 11 bank di Spain. Chicago PMI index turun ke 56.2 pada April sementara EU CPI naik 2.6% pada Apr.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $0.06 ke $104.87 karena potensi resesi di Spain
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Bukopin (BBKP) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1200 berdasarkan metode GGM berdasarkan 1.9x CY12 P/BV & 11.2x P/E. Kredit BBKP tumbuh 39% karena pembayaran dari Bulog. Saat ini juga ada salah satu debitor BBKP (mall/hotel operator di Jogja) senilai Rp59bn yang diajukan ke pengadilan sehingga gross NPL naik ke 3.5% dari 2.9%. Kami tetap menyukai BBKP karena ROE yang tinggi sebesar 17% (vs BBTN, BBNI 16%, BDMN 13%, PNBN 9%)
CIMB mempertahankan rating Panin Bank (PNBN) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1020 berdasarkan metode GGM berdasarkan 1.5x CY12 P/BV & 14.9x P/E. Laba 1Q12 1Q naik 79% yoy karena cost & biaya provisi yang rendah sementara LDR bertahan di 88%. Core EPS 37% diatas angka kami. NIM turun 50bp ke 4.7% karena turunnya bunga kredit sementara jumlah deposito naik 14% yoy. NPL flat di 3.6% namun kemungkinan naik masih ada karena ekspansi yang cukup agresif. Katalis adalah potensi M&A
CIMB mempertahankan rating Harum Energy (HRUM) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp9300 (dari sebelumnya Rp9700) berdasarkan 11.5x CY13 P/E, 10% premium to sector karena growth profile yang lebih tinggi dari peers. Kinerja 1Q mencapai ekspektasi kami meskipun biaya mulai meningkat. Laba 1Q12 naik 20% yoy ke Rp405bn, sementara penjualan batubara mencapai 3.1MT sementara cash cost sekitar $47.1/ton atau dibawah ekspektasi kami $50.2/ton. Posisi neraca yang sehat dan net cash position memungkinkan dividend payout yang baik
CIMB mempertahankan rating Bank Jabar Banten (BJBR) pada NEUTRAL dengan target harga Rp1040. laba 1Q12 tumbuh hanya 4% yoy atau sesuai ekspektasi dan kredit tumbuh dibawah target, sementara opex naik cukup tajam seiring dengan ekspansi BJBR di microlending. Analis menunggu hasil eksekusi strategy ini dalam beberapa kwartal kedepan.
Prediksi: Dengan mayoritas bursa Asia di teritori positif pagi ini, JCI berpeluang untuk menguat didukung oleh VIX
CDS -0.34% level 174.08 bps, Dow Fut +7 poin, NKI Fut +30 poin sementara bursa Asia mayoritas menguat: NKI +0.15%, HSI +0.92%, ASX +0.08%, KLCI +0.34%, FSSTI +0.47%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13279.32, +65.69 poin atau +0.50%, level tertingginya selama 4 tahun terakhir setelah US dan China manufacture index naik, yang berarti economy recovery global. VIX -3.21%, EIDO +0.74%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4195.98, +15.25 poin atau +0.36%, dengan volume 4.7 bn dan value Rp4.3 tr (termasuk crossing CMNP sebesar Rp245bn). Foreign mencatat net balance. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh JECC 1130 (24%), RUIS 310 (24%), LPCK 3850 (19.3%), TMAS 400 (12.6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh GREN 101 (-21%), RAJA 710 (-15%), ARTA 540 (-7%), MITI 111 (-6.7%). 8 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor CG +0.93% (UNVR), misc indu +0.89% sementara 2 sektor yang melemah adalah sektor agri -1.20%, agri -0.17%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13279.32, +65.69 poin atau +0.50% atau level tertingginya selama 4 tahun terakhir setelah US dan China manufacture index naik pada April, yang berarti economy recovery global. Saham Intel memimpin rally US market kemarin, didukung oleh BofA dan Chesapeake Energy.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) naik $1.29 ke $106.16 karena potensi resesi di Spain
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Wintermar Offshore Marine (WINS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp590 berdasarkan 10x CY13 PER. Laba 1Q12 mencapai 23% dari FY12. Kami menaikan FY13 EPS sebesar 4% karena gross margin yang lebih tinggi karena charter rate yang lebih tinggi sebesar 52% pada 1Q12 vs cons 47% pada FY11. Namun hal ini dioffset oleh kontribusi yang lebih rendah dari FOS (anak usahanya). WINS juga telah menjual 2 kapal pada 1Q sehingga kapal yang dimiliki saat ini 55% pada mid-high end. WINS juga mulai masuk ke segment AHTS (8k bhp). Katalis akan datang dari kontrak & kapal baru
CIMB mempertahankan rating Aneka Tambang (ANTM) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp1710 berdasarkan metode SOTP. Laba 1Q12 sebesar Rp398bn (-10% yoy) cukup baik hanya karena interest income yang lebih tinggi karena rendahnya capex spending. Tambang emas mengkontribusi 37% dari pendapatan. Capex yang rendah menunjukan execution risk yang meningkat khususnya untuk industri hilir. Valuasi saat ini sudah cukup mahal, dengan EV/EBITDA sebesar 9.4x, +1 standard deviation
CIMB menurunkan rating Media Nusantara Citra (MNCN) menjadi UNDERPERFORM dengan target harga Rp1550. laba inti 1Q12 sekitar 28% dari FY, namun mayoritas akibat other income dari anak usaha. TV ads naik 25% yoy meskipun content/VAS turun 27% karena menghentikan produk low margin. MNC TV saat ini mengkontribusi 22% dari TV ads EBITDA, sementara RCTI mencatat penurunan. BMTR sebagai induk dari MNCN (70% own) terlihat lebih menarik pada EV/EBITDA yang lebih rendah, 11.3-8.3x FY12-13
Inflasi Apr12 naik ke 4.5% yoy atau 0.21% mom (core inflation 0.23% mom), tertinggi dalam 7 bulan terakhir, sesuai dengan prediksi kami bahwa inflasi sudah bottom. Harga makanan mulai naik mengantisipasi keputusan pemerintah atas harga BBM. BI sepertinya hanya akan menggunakan non-BI rate instrument contohnya FASBI dan RRR. Kami tetap mempertahankan BI rate pada 5.75% hingga akhir tahun
Technically: Ramayana Lestari Sentosa (RALS IJ; Rp 870) – SELL
Prediksi: Buruknya future market sepertinya akan menekan JCI hari ini, potensi melemah
CDS -0.86% level 172.59 bps, Dow Fut -4 poin, NKI Fut -30 poin sementara bursa Asia cukup beragam: NKI +0.31%, HSI -0.51%, ASX +0.01%, KLCI -0.14%, FSSTI -0.04%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13268.57, -10.75 poin atau -0.08%. Private sector hiring turun dalam (119k vs cons 177k) pada Apr sehingga memunculkan kekhawatiran US job data Jumat ini. US factory order turun 1.5% mom pada Apr sementara EU PMI turun ke 45.9 seiring dengan unemployment di 10.9% pada Maret. Mayoritas analis mengatakan bahwa recovery economy saat ini disebabkan oleh easy credit. Sektor energy memimpin koreksi kemarin dengan saham Chesapeake Energy Corp turun karena result yang mengecewakan dan scandal CEOnya. VIX +1.69%, EIDO +0.29%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4219.29, +23.31 poin atau +0.56%, dengan volume 5.8 bn dan value Rp6.2 tr (termasuk crossing BKSL sebesar Rp320bn). Foreign mencatat net BUY Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BRNA 2900 (24%), PJAA 1160 (18%), BNBA 220 (18%), JECC 1300 (15%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BTEK 1060 (-10%), GPRA 215 (-6.5%), MITI 105 (-5.4%), FREN 108 (-5.2%). 8 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor misc indu +2.18% (ASII, JECC), infrastruktur +1.40% sementara 2 sektor yang melemah adalah sektor tambang -0.25%, finance -0.18%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13268.57, -10.75 poin atau -0.08%. Private sector hiring turun dalam (119k vs cons 177k) pada Apr sehingga memunculkan kekhawatiran US job data Jumat ini. US factory order turun 1.5% mom pada Apr sementara EU PMI turun ke 45.9 seiring dengan unemployment di 10.9% pada Maret. Mayoritas analis mengatakan bahwa recovery economy saat ini disebabkan oleh easy credit. Sektor energy memimpin koreksi kemarin dengan saham Chesapeake Energy Corp turun karena result yang mengecewakan dan scandal CEOnya.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $0.94 ke $105.22
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor bank pada NEUTRAL. Kemungkinan kenaikan RRR untuk melawan inflasi akan memperlambat kredit. Pada feb12, sektor bank memiliki likuiditas reserve sebesar Rp663tr. Apabila RRR dinaikan 2-4%, maka reserves/loan akan turun ke 26-28% dari level 30% saat ini. Melihat LDR, maka bank yang akan terkena dampak terbesar adalah BJBR, BBCA, BBNI. Kami mempertahankan Top picks kami pada BMRI, BBNI, BBKP dengan target harga Rp8900, 5200, 1200
CIMB menurunkan rating Surya Citra Media (SCMA) menjadi NEUTRAL dengan target harga Rp8800 berdasarkan metode DCF. Laba 1Q12 sangat mengecewakan, hanya 16% dari FY. Audience rating terus turun sehingga menekan pendapatan. Pendapatan turun 8% karena audience turun ke 13.7% dan posisinya sebagai #2 network digantikan oleh MNC TV. Operating margin naik 5.4% yoy namun turun 12.9% qoq atau kwartal terburuk. Kami menunggu recovery audience karena valuasi cukup murah di 17.5x PER. Satu-satunya katalis positif adalah pembagian dividend.
Technically: Surya Semesta Internusa (SSIA IJ; Rp 1180) – SELL
Kawasan Industri Jababeka (KIJA IJ; Rp 235) – SELL
Prediksi: Buruknya harga komoditas & regional market sepertinya akan menekan JCI hari ini, potensi melemah
CDS +0.30% level 173.10 bps, Dow Fut -9 poin, NKI Fut -30 poin sementara bursa Asia melemah: NKI libur, HSI -0.45%, ASX -0.51%, KLCI +0.21%, FSSTI -0.34%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13206.59, -61.98 poin atau -0.47%. Dow mulai turun setelah mixed signal dari economy data dan earning result. GM, Target & Gap Inc mencatat penjualan yang mengecewakan. Initial jobless claims turun 27k ke 365k minggu lalu sementara ISM non-manufacturing index turun ke 53.5 pada Apr, sedangkan job market diprediksi hanya menambah 150k jobs pada Apr. Investor berharap Fed akan memberikan stimulus lagi sementara ECB mempertahankan rate di 1%. VIX +4.03%, EIDO -0.86%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4224.00, +4.70 poin atau +0.11%, dengan volume 5.6 bn dan value Rp5.0 tr (termasuk crossing INKP sebesar Rp140bn). Foreign mencatat net BALANCE. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh INPC 153 (28%), JECC 1620 (24%), GPRA 240 (11.6%), LPCK 4100 (10%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MYOH 2700 (-8.4%), CSAP 290 (-6.4%), SMDM 220 (-6.3%), POLY 370 (-3.9%). 6 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor property +1.15% (LPCK, WIKA, BKSL), trade +0.58% sementara 4 sektor yang melemah adalah sektor tambang -0.46%, agri -0.31%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13206.59, -61.98 poin atau -0.47%. Dow mulai turun setelah mixed signal dari economy data dan earning result. GM, Target & Gap Inc mencatat penjualan yang mengecewakan. Initial jobless claims turun 27k ke 365k minggu lalu sementara ISM non-manufacturing index turun ke 53.5 pada Apr, sedangkan job market diprediksi hanya menambah 150k jobs pada Apr. Investor berharap Fed akan memberikan stimulus lagi sementara ECB mempertahankan rate di 1%
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $2.68 ke $102.54 karena perlambatan ekonomi dan rencana OPEC untuk menaikan produksi
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Selamat Sempurna (SMSM) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp2525. SMSM baru saja mengakuisisi 49% dari PT Hydraxle Perkasa senilai Rp113bn, sebuah perusahaan dump truck dan assembly. Meskipun dampak ke neraca cukup kecil, akuisisi ini menambah nilai dan high growth bisnis bagi portfolio SMSM. Akuisisi ini dinilai pada 10.3x PER atau 2.1x PBV. SMSM memiliki opsi untuk membeli lagi 2% saham Hydraxle Perkasa sebelum akhir 2012. Penjualan Hydraxle Perkasa tumbuh 67% CAGR dalam 5 tahun terakhir seiring dengan booming pertambangan
Technically: Bumi Serpong Damai (BSDE IJ; Rp 1490) – BUY
Prediksi: VIX naik tajam dan future market turun dalam. JCI berpeluang melemah menguji 4175 seiring dengan koreksi bursa regional
CDS +0.73% level 174.37 bps, Dow Fut -130 poin, NKI Fut -220 poin sementara bursa Asia melemah: NKI -2.59%, HSI -2.10%, ASX -1.44%, KLCI -0.39%, FSSTI -1.51%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13038.27, -168.32 poin atau -1.27%. Future market turun tajam setelah politik Yunani kembali bergejolak dengan kekalahan partai penguasa, yang membahayakan austerity measure sebelumnya. Sementara itu, Francois Hollande memenangi pemilu di France dan mengatakan akan menolak austerity measure. Saham dari sektor energy turun terparah Jumat kemarin setelah harga minyak turun dibawah $100/barel. Jobs market hanya menambah 115k jobs (vs cons 160k) selama Apr sementara 10yr US bond yield turun ke 1.88% dari 1.92%. VIX +9.11%, EIDO -0.36%. What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4216.68, -7.32 poin atau -0.17%, dengan volume 10.2 bn dan value Rp7.1 tr (termasuk crossing ENRG sebesar Rp804bn, BUMI sebesar Rp583bn). Foreign mencatat net BUY Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh LPPS 163 (19%), MLPL 146 (16%), JECC 1870 (15%), BTON 770 (13%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh INPC 132 (-13.7%), MBSS 1540 (-11.5%), CTRA 740 (-7.5%), TRST 390 (-7.1%). 4 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor CG +0.54% (UNVR, MYOR), finance +0.39% sementara 6 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor misc indu -1.57%, agri -1.14%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13038.27, -168.32 poin atau -1.27%. Future market turun tajam setelah politik Yunani kembali bergejolak dengan kekalahan partai penguasa, yang membahayakan austerity measure sebelumnya. Sementara itu, Francois Hollande memenangi pemilu di France dan mengatakan akan menolak austerity measure. Saham dari sektor energy turun terparah Jumat kemarin setelah harga minyak turun dibawah $100/barel. Jobs market hanya menambah 115k jobs (vs cons 160k) selama Apr sementara 10yr US bond yield turun ke 1.88% dari 1.92%
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $4.05 ke $98.49 atau koreksi 1-day terbesar dalam 6 bulan terakhir karena US jobs data
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor bank pada NEUTRAL dengan top picks kami pada BMRI, BBNI, BBKP sementara top sell pada BBRI. Tiap bank sepertinya memiliki kinerja yang berbeda sehingga investor wajib melakukan “Bottom-up picking”. Bank dengan inovasi baru memiliki pertumbuhan kredit lebih tinggi dari bank yang konservatif. NIM turun secara merata qoq namun bank yang switched portfolio ke high yield lebih dilirik investor. Mayoritas 1Q earning sesuai dengan ekspektasi. BBRI tidak mengupgrade bisnis model mereka yang sudah berumur 3 dekade, sehingga kehilangan pangsa pasar di micro lending, dan hanya tumbuh 14% yoy
Technically: Alam Sutera Realty (ASRI IJ; Rp 610) – BUY
Prediksi: Bursa regional mulai rebound setelah Dow dan VIX menunjukan perlawanan kemarin. JCI berpeluang untuk rebound hari ini
CDS +2.26% level 178.30 bps, Dow Fut -11 poin, NKI Fut +90 poin sementara bursa Asia menguat: NKI +0.82%, HSI +0.37%, ASX +0.18%, KLCI +0.09%, FSSTI +0.60%. Dow Jones kemarin ditutup di level 13008.53, -29.74 poin atau -0.23%. Investor mulai mencerna berita terakhir dari Eropa dan rebound dari koreksi pada awal sesi. BofA naik 2.8% dan Goldman Sachs naik 1% memimpin sektor financial. ECB mencoba menenangkan pasar Eropa dengan mengatakan akan focus pada pertumbuhan ekonomi. Investor confidence di EU turun ke -24.5 pada May (vs -14.7 pada Apr). VIX -1.15%, EIDO +0.32%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4158.86, -57.81 poin atau -1.37%, dengan volume 4.1 bn dan value Rp5.0 tr (termasuk crossing BMTR sebesar Rp536bn). Foreign mencatat net SELL Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh PRAS 172 (34%), INDX 205 (32%), KDSI 450 (25%), LPIN 3150 (25%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh ALDO 360 (-12%), MYOH 2325 (-11.4%), IGAR 500 (-7.4%), MBSS 1430 (-7.1%). 10 dari 10 sektor melemah semua dipimpin oleh sektor tambang -2.2% (DOID, MEDC, HRUM), trade -2.25% sementara sektor yang defensive dipimpin oleh sektor CG -0.01%, infrastruktur -0.70%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 13008.53, -29.74 poin atau -0.23%. Investor mulai mencerna berita terakhir dari Eropa dan rebound dari koreksi pada awal sesi. BofA naik 2.8% dan Goldman Sachs naik 1% memimpin sektor financial. ECB mencoba menenangkan pasar Eropa dengan mengatakan akan focus pada pertumbuhan ekonomi. Investor confidence di EU turun ke -24.5 pada May (vs -14.7 pada Apr)
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $0.55 ke $97.94 karena kekhawatiran terhadap kondisi Eropa.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menurunkan rating United Tractors (UNTR) menjadi UNDERPERFORM dengan target harga Rp26k (dari sebelumnya Rp32300) berdasarkan 11.6x PER atau -1sd dari 3yr average. Channel check kami menunjukan penurunan penjualan alat berat karena kompetisi. Kami juga memangkas FY12-13 earning sebesar 5-6%. Inventory level untuk Komatsu & Caterpillar cukup tinggi dengan waiting period 1-2 bulan (lebih pendek dari normal 3-4 bulan). China juga melaporkan kelebihan pasokan. Management UNTR juga mengatakan bahwa tahun ini akan penuh tantangan
Technically: Pakuwon Jati (PWON IJ; Rp 197) – SELL
Prediksi: Bursa regional kembali melemah pagi ini karena perkembangan politik di Eropa. JCI akan ikut terkoreksi
CDS +0.11% level 178.50 bps, Dow Fut -24 poin, NKI Fut -120 poin sementara bursa Asia melemah: NKI -1.38%, HSI -0.87%, ASX -0.84%, KLCI -0.04%, FSSTI -0.80%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12932.09, -76.44 poin atau -0.59%. Saham kembali berjatuhan setelah perkembangan di Yunani, namun late rally mencegah Dow jatuh lebih dalam. Yunani dikhawatirkan menolak rencana bailout. Pemimpin oposisi di Yunani, Alexis Tsipras mengancam akan menasionalisasi bank. CAC 40 dan FTSE 100 negatif ytd pertama kalinya dalam tahun ini. Koalisi France-German terancam karena terpilihnya Hollande sebagai presiden baru. German industrial production naik 2.8% pada Maret (vs +0.8% expected). VIX +0.58%, EIDO -0.52%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4181.07, +22.21 poin atau +0.53%, dengan volume 3.5 bn dan value Rp5.1 tr (termasuk crossing ROTI sebesar Rp194bn). Foreign mencatat net SELL Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh LPLI 265 (23%), GEMA 485 (21%), ASBI 560 (18%), PJAA 1170 (14%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MYOH 2125 (-8.6%), INDX 190 (-7.3%), KDSI 425 (-5.5%), CSAP 275 (-5.1%). 7 dari 10 sektor menguat dipimpin oleh sektor CG +2.23% (UNVR, MYOR, ROTI), agri +1.07%, 1 sektor flat yaitu tambang, sementara 2 sektor yang turun adalah misc indu -0.62% dan trade -0.36%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12932.09, -76.44 poin atau -0.59%. Saham kembali berjatuhan setelah perkembangan di Yunani, namun late rally mencegah Dow jatuh lebih dalam. Yunani dikhawatirkan menolak rencana bailout. Pemimpin oposisi di Yunani, Alexis Tsipras mengancam akan menasionalisasi bank. CAC 40 dan FTSE 100 negatif ytd pertama kalinya dalam tahun ini. Koalisi France-German terancam karena terpilihnya Hollande sebagai presiden baru. German industrial production naik 2.8% pada Maret (vs +0.8% expected).
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $0.93 ke $97.01 atau hari ke-5 karena masalah politik di Eropa.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menurunkan rating Indosat (ISAT) menjadi NEUTRAL dengan target harga Rp5500k (dari sebelumnya Rp6800) berdasarkan metode DCF dan memangkas EPS sebesar 19-20%. Kami percaya voice revenue akan lemah sementara data belum bisa mengejar untuk offset. Laba 1Q12 juga dibawah ekspektasi karena internal revenue canibalisme antara IM3 & Mentari. 1Q voice revenue turun 6.6% yoy atau 10.8% qoq.
CIMB mempertahankan rating Ramayana Lestari (RALS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1200 (dari sebelumnya Rp1070) berdasarkan 15x PER atau 25% discount to sector average. Consignment sales menjadi lokomotif baru, dan 55% dari selling space toko baru dijadikan untuk consignment sales. Management butuh deliver lebih banyak milestone untuk mendukung price re-rating. RALS saat ini juga tengah mempertimbangkan untuk membuka konsep shoe-mart untuk menjual sepatu. Penjualan bulan Apr diatas ekspektasi sebesar 6% dengan SSG 10.7%
Technically: Ciputra Development (CTRA IJ; Rp 750) – SELL
Prediksi: Bursa regional bergerak beragam pagi ini, dan ada potensi
JCI untuk bergerak mixed dengan peluang ditutup rebound. CDS +6.81% level 190.66 bps, Dow Fut -12 poin, NKI Fut -30 poin sementara bursa Asia melemah tipis: NKI -0.34%, HSI -0.23%, ASX +0.13%, KLCI +0.01%, FSSTI -0.42%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12835.06, -97.03 poin atau -0.75%. Dow telah turun 5 hari dan rebound sehari selama seminggu terakhir karena masalah Eropa. Berita positif kemarin adalah Yunani akan memperoleh 5.2bn euro sebagai emergency aid. 10yr Spain bond yield naik diatas 6% dan saham Banco Santander turun 6%. Sejumlah traders mulai melakukan sell in May karena VIX yang terus naik dan mencapai 20.15 kemarin. Saham Cisco turun 8.3% karena earning dibawah ekspektasi. VIX +5.41%, EIDO -1.82%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4129.06, -52.01 poin atau -1.24%, dengan volume 3.5 bn dan value Rp4.7 trade. Foreign mencatat net SELL Rp800bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh INDX 255 (34%), ADES 1330 (24%), ULTJ 1410 (20.5%), LPLI 300 (13.2%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh MYOH 1990 (-6.3%), PNBN 760 (-6.1%), MBSS 1350 (-5.6%), FAST 13000 (-5.4%). Hanya 1 dari 10 sektor yang bertahan positif yaitu sektor basic indu +0.21% (JPFA, IGAR), sementara 9 sektor yang turun dipimpin oleh sektor infrastruktur -2.5%, tambang -2%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12835.06, -97.03 poin atau -0.75%. Dow telah turun 5 hari dan rebound sehari selama seminggu terakhir karena masalah Eropa. Berita positif kemarin adalah Yunani akan memperoleh 5.2bn euro sebagai emergency aid. 10yr Spain bond yield naik diatas 6% dan saham Banco Santander Santander turun 6%. Sejumlah traders mulai melakukan sell in May karena VIX yang terus naik dan mencapai 20.15 kemarin. Saham Cisco turun 8.3% karena earning dibawah ekspektasi.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $0.93 ke $97.01 atau hari ke-5 karena masalah politik di Eropa.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menurunkan rating Hexindo Adiperkasa (HEXA) menjadi UNDERPERFORM dengan target harga Rp9000 (dari sebelumnya Rp12600) berdasarkan 9.1x 2013 PE (20% discount to UNTR target PE). Meskipun HEXA memiliki advantage, HEXA tetap terancam oleh kompetisi yang meningkat karena ada potensi perang harga. Kami memangkas EPS FY12-13 sebesar 9%. Management melihat market demand masih kuat namun mengakui meningkatnya kompetisi. Hitachi mengambil market share di segment mid size namun margin terus melemah. Kami mempertahankan target sales 4k unit tahun ini namun memangkas gross margin menjadi 13.5% dari 14.5%. Setiap 1% penurunan gross margin akan menyebabkan penurunan laba sebesar 9%, ditengah koreksi harga batubara
Technically: Ciputra Property (CTRP IJ; Rp 750) – SELL
Prediksi: HSI & FSSTI turun cukup tajam pagi ini, begitu juga dengan Dow future. JCI dikhawatirkan akan kembali melemah hari ini
CDS -1.04% level 188.68 bps, Dow Fut -60 poin, NKI Fut +10 poin sementara bursa Asia melemah tipis: NKI +0.30%, HSI -1.04%, ASX -0.31%, KLCI +0.04%, FSSTI -0.50%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12855.04, +19.98 poin atau +0.16%. Saham JPM turun 7% kemarin setelah melakukan "significant mark-to-market losses". Investor sebelumnya telah dicemaskan oleh kondisi di Eropa dan perlambatan ekonomi global. Saham finance lainnya ikut melemah seperti BofA -2.9%, Goldman Sachs -2.5%, Citigroup -3.9%. Sementara itu di Eropa, EU mengatakan akan terus mendanai Yunani hingga terbentuk pemerintah baru. VIX -6.23%, EIDO +0.33%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4133.63, +4.57 poin atau +0.11%, dengan volume 6.5 bn dan value Rp4.9 tr. (termasuk crossing ENRG sebesar Rp493bn, TOWR sebesar Rp301bn). Foreign mencatat net SELL Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh ASBI 630 (23%), FREN 117 (23%), INDX 295 (15.6%), MITI 111 (15.6%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh PANR 210 (-106.%), LPPS 157 (-8.1%), PUDP 860 (-6.5%), CTRA 680 (-5.5%). 5 dari 10 sektor berhasil menguat dipimpin oleh sektor infrastruktur +1.42% (FREN, TLKM, CASS), agri +0.74% sementara 5 sektor yang turun dipimpin oleh sektor property -1.14%, misc indu -0.70%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12855.04, +19.98 poin atau +0.16%. Saham JPM turun 7% kemarin setelah melakukan "significant mark-to-market losses". Investor sebelumnya telah dicemaskan oleh kondisi di Eropa dan perlambatan ekonomi global. Saham finance lainnya ikut melemah seperti BofA -2.9%, Goldman Sachs -2.5%, Citigroup -3.9%. Sementara itu di Eropa, EU mengatakan akan terus mendanai Yunani hingga terbentuk pemerintah baru.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) naik $0.27 ke $97.08 mengakhiri koreksi 5 hari setelah trade data US yang positif dengan kenaikan export.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating JCI pada OVERWEIGHT dengan target index 4450, masih bottom up, 15.3x & 12.8x FY12-13 PER. Result 1Q12 tidak sebaik kwartal sebelumnya dengan sektor property, industri & telco sangat baik mengoffset result komoditas yang mengecawakan. 71% dari coverage kami diatas ekspektasi vs. 74% pada 4Q11. JCI masih underperform dari ASEAN 4 meskipun bulan yang kuat pada Maret-Apr. Valuasi saat ini pada 13.1x forward P/E atau 3-year average, dengan PBV 2.9x. Kami merevisi turun earning FY12 sebesar 1.9% karena perlambatan ekonomi global, kenaikan harga BBM, dan LTV yang baru.
CIMB mempertahankan rating otomotif pada OVERWEIGHT dengan target harga ASII & IMAS pada Rp77k & Rp18.4k. Penjualan mobil & motor mulai melambat pada May karena peraturan LTV yang baru. Headwind jangka pendek mulai terasa. ASII mulai mengambil market share sementara Nissan hanya mampu bertahan karena discount tinggi. Launching model baru cukup marak dengan Suzuki MPV dan Nissan Evalia pada bulan ini. Sentimen buruk pada Nissan Juke & March harus cepet diselesaikan oleh IMAS, karena terus menekan sales. Sementara ASII memiliki exposure besar ke sepeda motor dan kinerja United Tractors
BI mempertahankan BI rate di 5.75% untuk ke 3 kalinya, namun akan menaikan RRR dari saat ini 8%. BI akan terus mendukung pertumbuhan kredit (+25% yoy pada Mar) untuk menangkal demand pull inflation
Technically: Lippo Karawaci (LPKR IJ; Rp 800) – SELL
Prediksi: Headline pagi ini adalah People’s Bank of China mengumumkan akan memangkas reserve requirement ratio (RRR) sebesar 50bp, atau kedua kalinya pada 2012. Market sepertinya bereaksi positif atas berita ini meskipun Dow turun tipis Jumat kemarin.
CDS +1.49% level 191.50 bps, Dow Fut -7 poin, NKI Fut +60 poin sementara bursa Asia rebound: NKI +0.62%, HSI +0.35%, ASX +0.38%, KLCI -0.17%, FSSTI +0.31%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12820.60, -34.44 poin atau -0.27%. Dow terlihat sangat volatile karena kerugian JPM dan masalah Eropa. KBW truun 1.2% kemarin dan Fitch langsung memangkas rating JPM sebesar 1 notch sementara S&P menurunkan outlook menjadi negative. Wall st akan memantau minutes meeting dari FOMC pada hari rabu. Data CPI dan housing sales juga mewarnai data yang akan release minggu ini. VIX +5.63%, EIDO -0.43%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4114.14, -19.49 poin atau -0.47%, dengan volume 4.7 bn dan value Rp6.1 tr. (termasuk crossing TSPC sebesar Rp2.2tr). Foreign mencatat net SELL Rp300bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh GEMA 550 (10%), ACES 5600 (5.6.%), EXCL 5700 (5.5%), DGIK 103 (5.1%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh ADES 1310 (-12.8%), ASBI 560 (-11.1%), META 265 (-10.1%), MITI 102 (-8.1%). 2 dari 10 sektor berhasil menguat dipimpin oleh sektor infrastruktur +0.52% (EXCL, CASS), CG +0.03% sementara 8 sektor yang turun dipimpin oleh sektor tambang -2.06%, agri -1.63%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12820.60, -34.44 poin atau -0.27%. Dow terlihat sangat volatile karena kerugian JPM dan masalah Eropa. KBW truun 1.2% kemarin dan Fitch langsung memangkas rating JPM sebesar 1 notch sementara S&P menurunkan outlook menjadi negative. Wall st akan memantau minutes meeting dari FOMC pada hari rabu. Data CPI dan housing sales juga mewarnai data yang akan release minggu ini.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $0.63 ke $95.50 karena perlambatan China economy dan kemungkinan Yunani keluar dari EU.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating sektor farmasi pada OVERWEIGHT. PT Boga Mulia Nagadi baru saja menjual 800mn shares atau 17.8% saham Tempo Scan (TSPC) pada harga Rp2650 melalui private placement dan menambah likudititas saham TSPC, yang memberi alternatif di sektor ini selain KLBF. TSPC memiliki gearing yang rendah, 4% gross dan Rp1.75tr cash atau 39% dari asset. TSPC diperdagangkan pada 24% discount selama 3 tahun terakhir dan kami memprediksi valuation gap akan menyempit dengan KLBF. TSPC menargetkan net profit sebesar Rp730bn tahun ini atau 29% yoy sekitar 18x PER. Katalis untuk industri adalah pengeluaran health spending yang rendah di Indonesia, sekitar 2.1% dari GDP. BPJS atau asuransi kesehatan akan dimulai pada Jan14
CIMB mempertahankan rating Indo Tambangraya Megah (ITMG) pada NEUTRAL dengan target harga Rp41600 berdasarkan 9x FY13 PER atau -1 std deviation dari 3yr average. result 1Q lebih tinggi dari ekspektasi kami karena ASP gy tinggi ($101/ton atau +16% yoy), namun margin akan melemah tahun ini. laba 1Q12 mencapai $122mn atau +38% yoy. 1Q coal sales mencapai 5.7mt atau 4% yoy, sekitar 21% dari FY. Cash cost sepertinya akan turun karena royalty payment yang lebih rendah.
CIMB mempertahankan rating Total Bangun Persada (TOTL) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp675 dengan 7% dividend yield atau 3x lebih tinggi dari 2010 yield (payout 120% vs 60% expected), yang artinya TOTL memiliki cash yang besar. TOTL tetap efisien dengan net margin mencapai 9.4% pada 1Q12. Mulai masuknya ke bisnis realty juga memberikan recurring income dan memberi buffer terhadap cyclical nature. Valuasi saat ini pada 11.6x 2013P/E atau 6% discount to JCI.
Technically: Total Bangun Persada (TOTL IJ; Rp 600) – SELL
Prediksi: CDS & Rupiah melemah ke level yang mengkhawatirkan. VIX & EIDO juga menunjukan tanda-tanda pelemahan. JCI sepertinya belum bisa rebound hari ini dan support 4025 akan diuji
CDS +4.35% level 199.83 bps, Dow Fut +15 poin, NKI Fut -110 poin sementara bursa Asia masih melemah: NKI -1.26%, HSI -0.16%, ASX -0.94%, KLCI -0.60%, FSSTI -0.39%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12695.35, -125.25 poin atau -0.98%. Dow kembali turun untuk hari ke 4 dipimpin oleh sektor yang sensitif terhadap economy seperti bank dan energy. Investor mulai kehilangan kesabaran terhadap pemerintah Yunani yang terus menolak austerity measures. Partai penguasa di German sepertinya juga mulai kehilangan kekuatan politik sehingga membahayakan posisi Angle Merkel. Sementara itu di US, CIO JPM resign kemarin setelah melaporkan trading loss hingga $3bn atau lebih. Saham JPM kembali turun 3.2% ke $35.79 setelah turun 9% sehari sebelumnya. VIX +9.95%, EIDO +4.35%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4053.06, -61.07 poin atau -1.48%, dengan volume 3.4 bn dan value Rp3.4 tr. Foreign mencatat net SELL Rp200bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh RODA 400 (4%), BAYU 310 (1.6.%), UNVR 21800 (0.9%), BDMN 5750 (0.8%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh PRAS 162 (-12.9%), GEMA 480 (-12.7%), GTBO 2275 (-11.6%), DGIK 91 (-11.6%). 10 dari 10 sektor melemah semua kemarin dipimpin oleh sektor property -2.46% (LPCK, CTRS, DILD), agri -2.2% sementara yang cukup defensive dipimpin oleh sektor adalah CG -0.19%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12695.35, -125.25 poin atau -0.98%. Dow kembali turun untuk hari ke 4 dipimpin oleh sektor yang sensitif terhadap economy seperti bank dan energy. Investor mulai kehilangan kesabaran terhadap pemerintah Yunani yang terus menolak austerity measures. Partai penguasa di German sepertinya juga mulai kehilangan kekuatan politik sehingga membahayakan posisi Angle Merkel. Sementara itu di US, CIO JPM resign kemarin setelah melaporkan trading loss hingga $3bn atau lebih. Saham JPM kembali turun 3.2% ke $35.79 setelah turun 9% sehari sebelumnya.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $1.35 ke $94.78 atau level terendah dalam 5 bulan terakhir karena perlambatan China economy dan kemungkinan Yunani keluar dari EU.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB menaikan rating Perusahaan Gas Negara (PGAS) menjadi OUTPERFORM dengan target harga Rp4400 dari Rp3775. Kami menjadi lebih positif terhadap outlook PGAS setelah re-pricing West Java gas menjadi potensi untuk margin yang lebih tinggi untuk medium-term. Kami menaikan earning FY12-14 sebesar 10-24% dengan margin yang lebih tinggi. Kontrak dengan Pertamina & ConocoPhillips telah dinaikan ke US$5.5-5.6/MMBTU dari US$2.0-2.30 sehingga menaikan harga jual ke US$10.2/MMBTU mulai 1May ini, mengikuti East Java yang telah naik pada Dec11. Valuasi PGAS saat ini juga mulai menarik pada 15x forward PER. Upside datang dari potential kenaikan volume
CIMB mempertahankan rating Indocement (INTP) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp20k berdasarkan 13.5x CY13. Earnings sensitivity terhadap kenaikan harga gas masih rendah sementara demand kuat dan cost structure yang baik memberikan buffer kepada margin. Kami memangkas EPS sebesar 0.4% untuk FY12 dan hanya minor changes. PGAS berencana menaikan tarif gas ke $10.2/mmbtu mulai May ini, namun menurut perhitungan kami, hanya memberikan kenaikan biaya sebesar 5%. Biaya gas hanya 3% dari total COGS dan memiliki salah satu cost yang terendah nasional.
Prediksi: Bursa Asia gagal untuk keluar dari selling pressure pagi ini, sementara indikator lainnya juga masih negatif. JCI sepertinya akan kembali melemah sebelum libur 2 hari.
CDS +2.35% level 204.52 bps, Dow Fut +15 poin, NKI Fut -80 poin sementara bursa Asia turun pagi ini: NKI -0.80%, HSI -1.88%, ASX -1.82%, KLCI -0.52%, FSSTI -0.80%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12632.00, -63.35 poin atau -0.50%. Dow telah turun 8 out of 10 days karena masalah Yunani. Sektor energy dan komoditas paling terpukul kemarin. US retail sales hanya naik 0.1% pada Apr. S&P500 telah turun 6% dari level tertingginya pada Apr dan investor optimis selling pressure telah mendekati akhirnya karena alasan fundamental. Homebuilder sentiment justru naik pada May12. Facebook Inc menaikan price range mereka pada IPO untuk mencari dana $12bn, dan berita ini ikut menaikan harga saham online game Zynga Inc sebesar 7.7%. VIX +0.46%, EIDO -0.78%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI kemarin ditutup di level 4045.64, -7.42 poin atau -0.18%, dengan volume 4.1 bn dan value Rp4.9 tr. Foreign mencatat net SELL Rp500bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh LPCK 3750 (8.7%), NIKL 285 (7.5%), PGAS 3975 (6.7%), ASRI 570 (5.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh GEMA 430 (-10.4%), ISAT 4300 (-6.5%), DOID 375 (-6.2%), MYOH 1610 (-5.8%). 3 dari 10 sektor berhasil menguat kemarin dipimpin oleh sektor property +1.36% (LPCK, CTRA), infrastruktur +1.21% sementara 7 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor agri -1.82%, tambang -1.5%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12632.00, -63.35 poin atau -0.50%. Dow telah turun 8 out of 10 days karena masalah Yunani. Sektor energy dan komoditas paling terpukul kemarin. US retail sales hanya naik 0.1% pada Apr. S&P500 telah turun 6% dari level tertingginya pada Apr dan investor optimis selling pressure telah mendekati akhirnya karena alasan fundamental. Homebuilder sentiment justru naik pada May12. Facebook Inc menaikan price range mereka pada IPO untuk mencari dana $12bn, dan berita ini ikut menaikan harga saham online game Zynga Inc sebesar 7.7%
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $0.80 ke $93.88
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating retail sector pada OVERWEIGHT dengan top picks kami pada RALS. Consumer confidence turun lagi pada Apr dan menyentuh level terendah dalam 18 bulan. Kelas menengah di Indonesia merasakan pukulan karena turunnya penghasilan dan prospek pertumbuhan yang rendah. Apr CCI turun 4% mom atau 14% dari level Jan12. MAPI & ACES yang mengincar kelas menengah, melaporkan 16-17% SSG, dengan pertumbuhan earning 29-36% yoy. Sementara RALS yang mengincar kelas bawah melaporkan pertumbuhan penjualan, 6% diatas target dengan 14% SSG pada Apr, karena kencangnya penjualan consignment. Target harga kami untuk ACES, MAPI, RALS adalah Rp5550, 7350, 1200
CIMB mempertahankan rating Mayora Indah (MYOR) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp27k berdasarkan 0.8x PEG, FY12-13 P/E sebesar 31.3-24.3x. Katalis jangka pendek adalah penjualan yang kuat dengan kapasitas produksi dengan margin yang membaik. Kenaikan harga jual gas sebesar 50-57% akan memangkas gross margin MYOR sebesar 1.1% karena biaya gas sekitar 2-3% COGS. Hal ini akan dioffset oleh kenaikan ASP sebesar 5% dan penurunan harga bahan baku gula dan biaya packaging. Harga tepung terigu telah turun 5% ytd, dan memiliki porsi 11% dari COGS, dan mayoritas dari bogasari. Meskipun valuasi saat ini sudah 40% premium to sector, growth profile MYOR yang positif menjustify valuasi ini
Technically: Jasa Marga (JSMR IJ; Rp 5250) – SELL
Citra Marga Nushapala Persada (CMNP IJ; Rp 2300) – SELL
Prediksi: Bursa Asia masih terlihat lemah pagi ini dan sepertinya JCI masih tertekan, meskipun technical rebound terlihat berpotensi dalam waktu dekat
CDS +3.51% level 217.55 bps, Dow Fut +50 poin, NKI Fut +40 poin sementara bursa Asia pagi ini masih lemah: NKI +0.34%, HSI -0.07%, ASX +0.46%, KLCI +0.05%, FSSTI -0.09%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12369.38, -73.11 poin atau -0.59%. Dow mencatat minggu terburuk selama tahun ini dan telah turun 6 hari berturut-turut. Earning result mendekati akhir namun data ekonomi terakhir mengecewakan dan membuat S&P turun 7.3% bulan ini. Debut listing Facebook Inc Jumat kemarin juga tidak begitu menggembirakan (hanya naik 0.6%) dan diwarnai oleh trading problem Nasdaq karena order volume yang sangat besar. Masalah Eropa masih seputar Yunani dan system bank Spain. Pertemuan G8 kemarin meminta Eropa untuk terus menstimulasi ekonomi. Secara technical, market telah sangat oversold namun indicator major masih downtrend. VIX +2.49%, EIDO -1.08%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI sebelum libur kemarin ditutup di level 3980.49, -65.14 poin atau -1.61%, dengan volume 5.3 bn dan value Rp5.5 tr. (termasuk crossing ENRG sebesar Rp228bn) Foreign mencatat net SELL Rp700bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh DOID 410 (9.3%), SIMP 1260 (3.2%), ROTI 3975 (3.2%), GTBO 2400 (3.2%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BSDE 1270 (-9.2%), MTLA 425 (-8.6%), SMRU 415 (-7.7%), UNSP 260 (-7.1%). Hanya 1 dari 10 sektor yang mampu bertahan positif yaitu sektor misc indu +0.12% (ASII), sementara 9 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor property -3.1%, basic indu -2.52%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12369.38, -73.11 poin atau -0.59%. Dow mencatat minggu terburuk selama tahun ini dan telah turun 6 hari berturut-turut. Earning result mendekati akhir namun data ekonomi terakhir mengecewakan dan membuat S&P turun 7.3% bulan ini. Debut listing Facebook Inc Jumat kemarin juga tidak begitu menggembirakan (hanya naik 0.6%) dan diwarnai oleh trading problem Nasdaq karena order volume yang sangat besar. Masalah Eropa masih seputar Yunani dan system bank Spain. Pertemuan G8 kemarin meminta Eropa untuk terus menstimulasi ekonomi. Secara technical, market telah sangat oversold namun indicator major masih downtrend.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $1.08 ke $91.48 atau 6 hari berturut-turut karena masalah Yunani & Spain.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Selamat Sempurna (SMSM) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp2525. Kami mengunjungi pabrik Hydraxle Perkasa di Tangerang. Kontribusi pabrik ini sekitar 5-10% FY12 profit. Hydraxle Perkasa saat ini adalah pemimpin pangsa pasar untuk “hoist installation for trucks”. Penjualan Hydraxle Perkasa naik 2x lipat dari 2009 dengan laba naik 5x lipat. Kapasitas saat ini sekitar 60-70% dengan capex hanya Rp30bn tahun ini.
CIMB mempertahankan rating Indomobil Sukses (IMAS) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp18400. Nissan Evalia mulai soft launching minggu lalu setelah ditunda selama sebulan, yang artinya bersaing langsung di market low MPV (1500 cc) dengan Toyota Avanza/Daihatsu Xenia. 3 varian ditawarkan pada harga Rp160-180mn. Nissan menargetkan menjual 30k unit tahun ini, namun kami masih khawatir dengan bad branding Nissan. Headwind jangka pendek masih aturan LTV baru dan kenaikan harga BBM.
Technically: Kalbe Farma (KLBF IJ; Rp 3875) – SELL
Prediksi: Dengan VIX -12.31%, EIDO +2.22%, JCI hampir dipastikan akan rebound hari ini seiring dengan bursa regional
CDS -1.90% level 213.41 bps, Dow Fut -16 poin, NKI Fut +80 poin sementara bursa Asia pagi ini rebound: NKI +0.72%, HSI +0.81%, ASX +0.71%, KLCI +0.30%, FSSTI +0.88%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12504.48, +135.10 poin atau +1.09%. Dow rebound lebih dari 1% kemarin dan mengakhiri koreksi 6 hari, dipimpin oleh saham Apple Inc yang naik 5.8% ke $561 namun saham facebook turun 11% ke $34.03. Sentimen di Eropa membaik setelah G8 mendukung upaya Yunani untuk bertahan di EU, untuk menciptakan lebih banyak perkerjaan. PM China juga mengatakan China akan mengambil sejumlah langkah setelah indicator ekonomi menunjukan perlambatan China. VIX -12.31%, EIDO +2.22%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI sebelum libur kemarin ditutup di level 3940.10, -40.38 poin atau -1.01%, dengan volume 3.3 bn dan value Rp7.0 tr (termasuk crossing SCMA sebesar Rp648 bn). Foreign mencatat net SELL Rp141bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh INDX 300 (25%), SQMI 1550 (25%), DOID 450 (9.7%), BTEL 245 (6.5%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh SGRO 2850 (-6.5%), PGAS 3750 (-5.6%), ACES 4975 (-5.2%), ARNA 670 (-4.2%). Hanya 1 dari 10 sektor yang mampu bertahan positif yaitu sektor property +0.86% (DILD, COWL, LPKR), sementara 9 sektor yang melemah dipimpin oleh sektor misc indu -1.78%, finance -1.37%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12504.48, +135.10 poin atau +1.09%. Dow rebound lebih dari 1% kemarin dan mengakhiri koreksi 6 hari, dipimpin oleh saham Apple Inc yang naik 5.8% ke $561 namun saham facebook turun 11% ke $34.03. Sentimen di Eropa membaik setelah G8 mendukung upaya Yunani untuk bertahan di EU, untuk menciptakan lebih banyak perkerjaan. PM China juga mengatakan China akan mengambil sejumlah langkah setelah indicator ekonomi menunjukan perlambatan China.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) naik $1.09 ke $92.57 karena rebound bursa saham dan stimulus G8 & China.
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Bank Rakyat Indonesia (BBRI) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp6200. 2 kwartal terakhir menunjukan systematic loss pada segment micro lending. Kami memangkas EPS FY12-15 CAGR dari 18.3% menjadi 11.5%, serta memangkas loan growth dan NIM. Micro lending yang merupakan kekuataan dari BRI melambat, contohnya adalah Kupedes yang turun dari 37% pada Dec10 menjadi 12% pada Mar12 ini. NIM telah turun dari 11% pada 2 tahun lalu menjadi hanya 8% sekarang
CIMB menurunkan rating Adaro Energy (ADRO) pada NEUTRAL dengan target harga Rp1900 dari Rp2650. ADRO memiliki sifat defensive ketika downturn harga batubara karena mayoritas sudah dikontrak. Namun kenaikan cost dan venture ke low CV coal menekan margin sehingga kami memangkas earning FY12-14 sebesar 6-15%. ADRO tetap meneruskan pembangunan MIP meskipun gugatan dari PTBA
CIMB menurunkan rating Bumi Resources (BUMI) pada NEUTRAL dengan target harga Rp1890 dari Rp2700. Leverage BUMI yang tinggi berarti resiko yang lebih tinggi karena expsoure terhadap harga spot. Kami memangkas earning FY12-14 sebesar 17-24% dengan ASP yang lebih rendah. Cost akan naik 7% yoy tahun ini ke $47.60/ton yang berarti penurunan margin. BUMI menargetkan produksi 75mt tahun ini dengan asumsi selesainya conveyor belt kedua di KPC.
Technically: Unilever Indonesia (UNVR IJ; Rp 20750) – SELL
Prediksi: VIX kembali naik dan memberikan sentimen negatif kepada bursa regional pagi ini. JCI berpeluang untuk kembali melemah hari ini
CDS -3.69% level 205.54 bps, Dow Fut -39 poin, NKI Fut -90 poin sementara bursa Asia pagi ini kembali melemah: NKI -1.05%, HSI -1.40%, ASX -1.02%, KLCI -0.50%, FSSTI -1.26%. Dow Jones kemarin ditutup di level 12502.81, -1.67 poin atau -0.01%. Dow akhirnya ditutup flat karena koreksi sektor komoditas & energy. US existing home sales naik tajam pada April dan mengangkat sektor finansial & perumahan. Fitch kemarin memangkas credit rating Jepang dari A+ menjadi AA dengan negatif outlook. Sementara di Eropa, akan diadakan informal summit Rabu ini. VIX +2.14%, EIDO +0.62%.
What's Relevant...
Indonesia: JCI sebelum libur kemarin ditutup di level 4021.10, +80.99 poin atau +2.06%, dengan volume 3.8 bn dan value Rp5.2 tr (termasuk crossing TLKM sebesar Rp161 bn). Foreign mencatat net SELL Rp16bn. Saham dengan penguatan terbesar kemarin dipimpin oleh BTON 920 (19%), RUIS 300 (17%), PADI 700 (14%), GTBO 2725 (12%). Saham yang mengalami penurunan terbesar dipimpin oleh BTEL 235 (-4%), NIKL 275 (-3.5%), DOID 435 (-3.3%), CTRS 2000 (-2.4%). Seluruhnya 10 sektor menguat semua dipimpin oleh sektor tambang +3.13% (BUMI, BRAU, INCO), misc indu +3% sementara sektor dengan kenaikan terendah dipimpin oleh infrastruktur +0.83%
US: Dow Jones kemarin ditutup di level 12502.81, -1.67 poin atau -0.01%. Dow akhirnya dittutup flat karena koreksi sektor komoditas & energy. Saham facebook Inc masih juga turun dan closing di harga $31 sehingga menekan sektor technology. Berita terbaru adalah underwriternya memangkas revenue forecasts setelah IPO. US existing home sales naik tajam pada April dan mengangkat sektor finansial & perumahan. Fitch kemarin memangkas credit rating Jepang dari A+ menjadi AA dengan negatif outlook. Sementara di Eropa, akan diadakan informal summit Rabu ini.
Oil: Harga minyak per barel (untuk delivery June) turun $0.91 ke $91.66 setelah berita bahwa Iran mulai berkompromi dengan UN
Trades of the Day...
Fundamentally: CIMB mempertahankan rating Adhi Karya (ADHI) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1200 berdasarkan 8.1x CY13 P/E, atau 40% discount to sector peak of 13.5x (dari sebelumnya 45%). Masalah di Qatar yang dahulu masih mengganggu earning ADHI, namun receivables & cash cycle mulai membaik, yang menjadi indikator earning yang membaik kedepannya. Net gearing pada 2011 mencapai 14% dari 70% setahun sebelumnya. ADHI juga berniat emisi obligasi Rp1.5tr untuk refinancing & ekspansi. Projek jalan tol masih sekitar 20% dari order book
CIMB mempertahankan rating Pembangunan Perumahan (PTPP) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp760 berdasarkan 10x CY13 P/E. Exposure yang tinggi pada market domestic construction akan mengoffset kinerja yang buruk di 1Q12. Diversifikasi ke projek EPC dan IPP juga akan memberikan recurring income. Projek PLTG di Palembang akan memberikan pendapatan Rp19bn atau 7% dari total tahun ini
CIMB mempertahankan rating Total Bangun Persada (TOTL) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp675 berdasarkan 13.5x CY13 P/E. TOTL masih mencatat net margin & balance sheet terbaik di sektornya. Dividend payout yang tinggi juga menunjukan posisi cash rich. Meskipun TOTL tidak memiliki exposure terhadap EPC, jalan tol dan pelabuhan, TOTL masih akan diuntungkan oleh projek property disekitarnya
CIMB mempertahankan rating Wijaya Karya (WIKA) pada OUTPERFORM dengan target harga Rp1200 berdasarkan 13.5x CY13 P/E. WIKA mencatat kinerja 1Q yang sangat baik, karena Diversifikasi ke property & lahan industri menyumbang 25% recurring income. receivables cycle juga telah turun 62% dari level 2008 yang berarti projek management & capital control yang lebih baik. WIKA tengah membangun pabrik precast di Balikpapan dengan kapasitas 200k ton p.a, selain pabrik aspal di Buton
Technically: Indofood Sukses Makmur (INDF IJ; Rp 4725) – SELL
Indofood CBP Sukses Makmur (ICBP IJ; Rp 5750) – SELL
Chairman & Editor in Chief Majalah Forbes Steve Forbes (4 kiri) dan pemilik lisensi majalah Forbes Indonesia Sri Dato Tahir (3 kanan), berfoto bersama para pimpinan perusahaan yang mendapat penghargaan dari majalah Forbes di Jakarta, Selasa (22/5). Mereka adalah (dari ki-ka) Direktur BRI Ahmad Baikuni, Dirut Telkom Arief Yahya, Dirut Semen Gresik Dwi Soetjipto, Dirut BNI Gatot M Soewondo dan Dirut Bank Mandiri Zulkifli Zaini.(ns/NS/vbn-ant)
ADVERTISING
Vibiznews menyajikan berita terkini tentang investasi dan ekonomi 24 jam sehari untuk Forex, Commodity, Index, Options, saham-saham Bursa Efek Indonesia dan investasi lainnya properti, asuransi, perbankan, reksadana, produk keuangan lainnya); dilengkapi dengan "Breaking News", rekomendasi investasi harian (pagi dan siang), serta folder Wealth Plan.
