Inversi Imbal hasil Treasury AS Memicu Kekhawatiran Resesi

218

(Vibiznews – Bonds) Pasar obligasi memberikan peringatan bahwa ekonomi mungkin jatuh atau sudah jatuh ke dalam resesi, menurut satu ukuran yang diawasi ketat.

Pasar melihat spread pada kurva imbal hasil Treasury, atau perbedaan antara imbal hasil Treasury berdurasi lebih panjang dan imbal hasil berdurasi lebih pendek. Biasanya, imbal hasil dengan durasi yang lebih lama, seperti imbal hasil Treasury 10-tahun lebih tinggi daripada imbal hasil dengan durasi yang lebih pendek, seperti pada imbal hasil 2-tahun. Tetapi imbal hasil 2-tahun sekarang telah meningkat di atas imbal hasil 10-tahun.

Pada Selasa tengah hari, imbal hasil Treasury 2-tahun berada di 2,792%, di atas tingkat 2,789% dari 10-tahun.

Apa yang disebut inversi itu adalah tanda peringatan bahwa ekonomi bisa melemah dan resesi mungkin terjadi.

Salah satu cara untuk melihat pentingnya kurva imbal hasil adalah dengan memikirkan apa artinya bagi bank. Kurva imbal hasil mengukur selisih antara biaya uang bank versus apa yang akan dihasilkannya dengan meminjamkannya atau menginvestasikannya dalam jangka waktu yang lebih lama. Jika bank tidak dapat menghasilkan uang, pinjaman melambat dan begitu pula kegiatan ekonomi.

Setelah melonjak lebih tinggi hingga hampir 3,5% pada pertengahan Juni, imbal hasil 10-tahun telah merosot menjadi 2,78%, dan melayang tepat di bawah imbal hasil 2-tahun 2,79%. 10-tahun telah bergerak lebih tinggi di tengah kekhawatiran tentang inflasi, tetapi berbalik arah karena investor menjadi lebih khawatir tentang ekonomi. Hasil bergerak berlawanan dengan harga obligasi.

Patokan 10-tahun banyak dicermati karena mempengaruhi hipotek dan suku bunga pinjaman lainnya. 2 tahun jauh lebih dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga Federal Reserve, dan telah bergerak lebih tinggi.

Kurva 2 tahun ke 10 tahun pertama kali terbalik pada tanggal 31 Maret, kemudian kembali secara singkat pada bulan Juni. Juga menunjukkan bahwa kurva terbalik pada 2019, peringatan resesi. Tetapi karena Federal Reserve memotong suku bunga pada saat itu, dia mengatakan resesi mungkin tidak akan terjadi pada tahun 2020, jika bukan karena pandemi.

Yang pasti, beberapa investor dan ekonom biasanya ingin melihat inversi bertahan untuk jangka waktu yang signifikan sebelum percaya bahwa itu meramalkan resesi.

Dalam beberapa minggu terakhir, pasar menjadi lebih ketakutan dengan potensi resesi. Data ekonomi telah melemah, dan Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah mengindikasikan bank sentral akan tabah dalam perjuangannya melawan inflasi. Investor menjadi lebih khawatir The Fed akan menaikkan suku bunga sedemikian rupa sehingga memperlambat ekonomi ke titik di mana ia mengarah ke resesi.

Sementara pasar menjadi ketakutan, banyak ekonom Wall Street tidak memperkirakan resesi tahun ini meskipun beberapa memperkirakan ekonomi bisa memasuki masa kontraksi tahun depan.

Powell baru-baru ini ditanya tentang potensi inversi kurva imbal hasil. “Jawabannya adalah: ‘Kami tidak khawatir tentang itu sekarang. Kami khawatir akan menurunkan inflasi menjadi 2%. Ini pasti inflasi di atas pertumbuhan, dan The Fed tidak khawatir tentang kurva imbal hasil yang terbalik.

Selain mengamati data yang lebih lemah, investor fokus pada indikator GDPNow Fed Atlanta, yang memperkirakan bahwa produk domestik bruto kuartal kedua berkontraksi sebesar 2,1%. Perkiraan didasarkan pada data yang masuk. Jika kuartal kedua berkontraksi, itu akan menjadi kuartal negatif kedua berturut-turut, yang secara teknis dianggap sebagai resesi.

Analyst Vibiz Research Center memperkirakan untuk perdagangan selanjutnya, imbal hasil Treasury AS akan mencermati data ekonomi AS, khususnya data pekerjaan ADP Employment, Jobless Claim, Unemployment Rate, Non Farm Payroll. Jika data-data pekerjaan tersebut teralisir melemah, akan menekan imbal hasil Treasury AS.